東莞拐賣兒童猖獗 竟成產業
【經濟日報訊】內地拐賣兒童的情況嚴重，中央電視台報道，在東莞、昆明等地，存在着一個規模龐大的拐賣兒童行業，形成盜、搶、售一條龍「服務」。警方稱，一個販賣嬰兒組織，規模可達數十人，甚至上百人，且以女性為主，而販賣兒的利潤，更高達數10倍。
組織龐大 一條龍「服務」
據了解，從今年4月，公安部組織打擊拐賣兒童專項行動算起，到上周，全國共破獲拐賣兒童案件1,840宗，救出被拐兒童達到2,169名。其中，廣東省東莞市的拐賣兒童情況最猖獗，兒童頻頻失蹤，究其原因，東莞聚集大批來自全國各地的農民工，其中不少是拖兒帶女的父母。這些農民工忙於打工，且因工資低，沒錢送孩子上託兒所或幼兒園，只有任由幾歲大的孩子自己在街上溜躂，對人口販子來說，這些農民工的孩子，自然成為最理想的獵物。因有利可圖，人口販子也變得愈來愈有規模，偷孩子的效率也愈來愈高。專職偷孩子的得手後，只要30分鐘就可以將孩子運去其他城市，然後把孩子像貨物般賣給批發商，批發商又再將孩子分門別類賣給零售商，然後零售商再將孩子賣給買家，一條完整的產業鏈就此完成。
利潤數十倍 3至7歲高危
那些被偷走或搶走的孩子，最小的剛生下來幾天，最大的也只有9歲，絕大多數集中在3到7歲之間。而通過這個銷售渠道，這些被拐兒童，大部分會被一些家庭買來收養，另外一些孩子或者淪為乞丐頭控制的小乞丐，一些女孩甚至最後會淪落風塵。
星期一, 10月 26, 2009
等價交換
頗為有趣的分析，不知大家對金錢的看法有否改變？其實貧窮與富貴，只是相對及比較吧。醫生律師買不起樓，真的有點 hour 頭，為什麼一定要買豪宅，買二三百萬樓不可以嗎？現在的香港人真的缺乏上一代香港人的併搏精神。
「等價交換」的神話
「等價交換」是《鋼之煉金術師》架空世界中的一個原則。其原意是指若要提煉一單位的物質必須以同一份量的物質作原料，並不能多提煉。這個物理原則被愛德華運用作日常生活的價值標準，認為要得到某些東西，便要付出對等的代價。這便是《鋼》非常著名的名言「人若沒有犧牲，那便什麼也得不到」。這不單是愛德華奉之為「真理」，連帶不少新人類也掛在嘴邊，彷彿成為「炫酷」的象徵。但是，在現實世界，真的有「等價交換」這回事嗎？
假設你身上有十元。麵包賣十元。於是你用十元去買麵包。這便是等價交換？可不是嗎？麵包是十元；你用十元去交易，不就是等價嗎？但是，若你快餓死。現在你的面前有一個麵包，哪管它是賣一百元，你也會立即買來吃。但是，現在你只用了十元買一個你認為價值是一百元的麵包。這是等價交換嗎？
另一方面，若你吃飽飯，麵包仍是賣十元，你會不會用十元去買麵包呢？筆者相信應該不會。因為在這時候，你已經吃飽了。這時你會認為為什麼我要花費十元去買一個我再也吃不下的麵包。現在，麵包的價值在你心中大概是一元；即是說，若果它是賣一元或更低的價錢，那麼你才會去買。這即是說，你饑餓的時候，你才會願意付出十元的價格去買麵包；而你不饑餓時，你是不會付出十元去買的。
若果說要得到某些東西，便要付出對等的代價。既然交換回來的東西的價值等於我原有的，那麼我為什麼要去交換呢？我用一枝長１５厘米的中華牌鉛筆去換你的也是長１５厘米的中華牌鉛筆，這「等價交換」是否很無聊呢？另一方面，也不會有人以一枝長１５厘米的中華牌鉛筆去換一枝僅長５厘米的吧？或接受對方用５厘米的中華牌鉛筆去換自己長１５厘米的吧？除非那枝長５厘米的中華牌鉛筆暗藏玄機。
要有交換的可能性，必是我交換回來的東西，其價值大於我付出的，交換才會發生。換言之，「交換」便是我用「我認為是低價值的東西」去換「我認為是高價值的」。若在交換後，我得到的比原先減少，我是絕不會去交換的。即是，我沒有可能用「我認為是高價值的東西」去換「我認為是低價值的東西」。若果我交換後，我所得的不加也不減，那麼我便沒有「動機」去交換。那麼交換便不會發生。這是經濟學上最簡單的交易原則。所謂「等價交換」，實質是不存在的。正確來說，最後交易的單位，才會是等價交易（假設當我手上擁有的貨品越多時，我願意付出再去「添加相同貨品」的代價便會逐漸減少）。即是我願意付出的代價等於我實際需要付出的。（假設物品的價格不變，但是我願意付出去「添加相同貨品」的意欲卻減低了。最終會有一點是「我願意付出的代價」等於「物品的價格」，只有這點才是等價交換。之後交易便會停止，因為之後的物品，我願意付出的代價低於物品的價格。供應者可不會造蝕本生意的。）而所謂最後的交易單位所需的代價等於我願意付出的，這只是微積分遇上了經濟學以後的事情，並不存在於現實世界。
所以，所謂交換是指如何用最低的代價去得到最大的利益。「等價交換」是人最不想付出的代價。
星期四, 10月 08, 2009
包剪揼
原來包剪揼這玩意可以包含心理學、統計學和數學等，有趣有趣。
包剪揼不講運氣講心理 包剪揼亞洲區賽港舉行 專家談心得
[明報專訊】出拳決定非偶然
一生人有太多決定，有人喜歡擲銀仔，有人卻喜歡靠「包剪揼」作決定，就連家產也可「一拳定勝負」分配。單靠運氣靠不住？國際包剪揼協會會長Douglas Walker糾正大家，包剪揼才是最不講運氣的運動，因雙方均是有意識地決定出什麼拳，「決定並非偶然」。小朋友眼中的簡單遊戲，在大人眼中卻是一場「心理戰」。
國際包剪揼協會自2002年開始每年舉辦「國際包剪揼大賽」，今次更到香港舉行亞洲盃，勝出的參加者將會代表香港於11月到加拿大 多倫多出戰，與逾500名參加者爭做「包剪揼王」。講到比賽，少不免有「雞精書」，「包剪揼」的奧秘精深得足以出一本書，Douglas撰寫的書籍《The Official Rock Paper Scissors Strategy Guide》，說的正是包剪揼的竅門及策略。
包含數學心理演技 無必勝策略
Douglas表示，包剪揼包含數學、心理、甚至一個人的演技能力，一個手勢、一個微笑，隨時令對方猜到自己心意，每完成一盤，腦袋馬上要想下一次出那一種拳，還要考慮對方反應，每一刻都在調整自己的策略，「從沒有人可以100%全贏，只要確保自己成功率維持在50%，然後一次突擊成功便可以」。
一場三盤兩勝包剪揼比賽需時只是30秒至兩分鐘，但過程卻毫不容易，例如要考慮過男士會否按常理多出「揼」、女士多出「剪」，有人又會在比賽時「靠嚇」，除了奇裝異服，亦會做某些動作令對手受驚，打亂對手的出拳計劃。
2004年國際包剪揼大賽冠軍Lee Rammage表示，當年能夠勝出，全靠對參賽者的觀察，包括他們的出拳習慣，決賽當日他的對手是一名女士，當時最後一盤的戰果是一比一，在最緊張的一刻，Lee 深信女性多數仍會出「剪」，最後他出「揼」成為大贏家。
父親定遺囑 有爭議包剪揼解決
除了比賽，Douglas日常生活大小事情亦喜歡靠包剪揼解決，例如「厭惡性工作」如誰替女兒換尿片或放狗，甚至重大決定如買樓，他也會與妻子以包剪揼作決定，就連父親定遺囑亦列明一旦子女對家產分配有任何爭議，一律靠包剪揼解決分歧。
香港數學教育普及協會委員會副主席鄭利明博士坦言，包剪揼有太多心理因素，數學好亦未必可以贏，如果小朋友只是當玩耍，過程中不會學到什麼，如果小朋友當比賽，可以學到如何觀察別人心理、分析反應等能力。新城市廣場將舉行本港首屆「國際包剪揼大賽」亞洲挑戰盃，小朋友及大人均可參與。
包剪揼不講運氣講心理 包剪揼亞洲區賽港舉行 專家談心得
[明報專訊】出拳決定非偶然
一生人有太多決定，有人喜歡擲銀仔，有人卻喜歡靠「包剪揼」作決定，就連家產也可「一拳定勝負」分配。單靠運氣靠不住？國際包剪揼協會會長Douglas Walker糾正大家，包剪揼才是最不講運氣的運動，因雙方均是有意識地決定出什麼拳，「決定並非偶然」。小朋友眼中的簡單遊戲，在大人眼中卻是一場「心理戰」。
國際包剪揼協會自2002年開始每年舉辦「國際包剪揼大賽」，今次更到香港舉行亞洲盃，勝出的參加者將會代表香港於11月到加拿大 多倫多出戰，與逾500名參加者爭做「包剪揼王」。講到比賽，少不免有「雞精書」，「包剪揼」的奧秘精深得足以出一本書，Douglas撰寫的書籍《The Official Rock Paper Scissors Strategy Guide》，說的正是包剪揼的竅門及策略。
包含數學心理演技 無必勝策略
Douglas表示，包剪揼包含數學、心理、甚至一個人的演技能力，一個手勢、一個微笑，隨時令對方猜到自己心意，每完成一盤，腦袋馬上要想下一次出那一種拳，還要考慮對方反應，每一刻都在調整自己的策略，「從沒有人可以100%全贏，只要確保自己成功率維持在50%，然後一次突擊成功便可以」。
一場三盤兩勝包剪揼比賽需時只是30秒至兩分鐘，但過程卻毫不容易，例如要考慮過男士會否按常理多出「揼」、女士多出「剪」，有人又會在比賽時「靠嚇」，除了奇裝異服，亦會做某些動作令對手受驚，打亂對手的出拳計劃。
2004年國際包剪揼大賽冠軍Lee Rammage表示，當年能夠勝出，全靠對參賽者的觀察，包括他們的出拳習慣，決賽當日他的對手是一名女士，當時最後一盤的戰果是一比一，在最緊張的一刻，Lee 深信女性多數仍會出「剪」，最後他出「揼」成為大贏家。
父親定遺囑 有爭議包剪揼解決
除了比賽，Douglas日常生活大小事情亦喜歡靠包剪揼解決，例如「厭惡性工作」如誰替女兒換尿片或放狗，甚至重大決定如買樓，他也會與妻子以包剪揼作決定，就連父親定遺囑亦列明一旦子女對家產分配有任何爭議，一律靠包剪揼解決分歧。
香港數學教育普及協會委員會副主席鄭利明博士坦言，包剪揼有太多心理因素，數學好亦未必可以贏，如果小朋友只是當玩耍，過程中不會學到什麼，如果小朋友當比賽，可以學到如何觀察別人心理、分析反應等能力。新城市廣場將舉行本港首屆「國際包剪揼大賽」亞洲挑戰盃，小朋友及大人均可參與。
星期六, 9月 05, 2009
國內結婚預算
婚姻成本急升 80年後驚呼結婚難
今年是雙春兼閏月，吸引天下有情人快手快腳地「拉埋天窗」。挨年近晚，辦婚慶喜事的與日俱增。但是，面對婚姻成本急劇上升的現實，有網友驚呼：80年後的結不起婚了！
試想想：上世紀五十年代出生的人，七十年代結婚不花錢，拿小紅本在主席像前面念一念就「搞掂」了；七十年代出生的，九十年代結婚的要裝修買傢俱；至於八十年代出生的，到了二十世紀呢？有人算過：娶個媳婦要不吃不喝工作十二年！
據說：男方傾家蕩產 + 男人不吃不喝工作十二年 = 討一個北京中等條件的老婆的成本！
房屋一套（八十方米以上，不含市區，直接三環以內，四環以內），只是以均價8000元計，8000×80＝64萬元；裝修15萬元；家電及家具8萬元；以普通轎車為標準（一般就現代伊蘭特吧，現在降價只要12萬多元），沒有通情達理的北京女孩同意以汽車以外的工具代步；辦喜酒，以四星級酒店二百人（二十桌）計算，包括自帶酒煙糖，計200元×200＝4萬元，回收紅包以每桌平均2000元，計2000元×20＝4萬元，收支相抵；度蜜月，以馬爾代夫為准，平均每人費用10000多元，總價3萬元；從戀愛到決定結婚這段時間，包括出去吃飯、買禮物、娛樂、旅遊、送女友父母節日禮品等，平均每月2000元的標準，談戀愛兩年，計2000元×12×2＝4.8萬元。
綜上所述，各項成本合計64萬＋15萬＋8萬＋12萬＋3萬＋4.8萬＝106.8萬元
儘管，結婚成本的多少可以豐儉由人，但水漲船高的生活指數令人驚訝同時也備感壓力。
有媒體披露，目前北京僅單身大齡女青年（戲稱剩女），就有五十多萬人。
天津社會科學院婚姻專家汪潔把這種找不到配偶的單身男女叫「甲女丁男」，即目前最優秀的女性（剩女，一般在城市），和條件稍微差的男性（剩男，一般在農村）。
男方為結婚買房、給彩禮、辦結婚等全部的費用支出，往往需要男方幾代人的付出才可以辦到；這顯然導致男方父母生存壓力加大，不得不一輩子為子女結婚儲蓄。
網上來源：http://business.sohu.com/20090903/n266424412.shtml
今年是雙春兼閏月，吸引天下有情人快手快腳地「拉埋天窗」。挨年近晚，辦婚慶喜事的與日俱增。但是，面對婚姻成本急劇上升的現實，有網友驚呼：80年後的結不起婚了！
試想想：上世紀五十年代出生的人，七十年代結婚不花錢，拿小紅本在主席像前面念一念就「搞掂」了；七十年代出生的，九十年代結婚的要裝修買傢俱；至於八十年代出生的，到了二十世紀呢？有人算過：娶個媳婦要不吃不喝工作十二年！
據說：男方傾家蕩產 + 男人不吃不喝工作十二年 = 討一個北京中等條件的老婆的成本！
房屋一套（八十方米以上，不含市區，直接三環以內，四環以內），只是以均價8000元計，8000×80＝64萬元；裝修15萬元；家電及家具8萬元；以普通轎車為標準（一般就現代伊蘭特吧，現在降價只要12萬多元），沒有通情達理的北京女孩同意以汽車以外的工具代步；辦喜酒，以四星級酒店二百人（二十桌）計算，包括自帶酒煙糖，計200元×200＝4萬元，回收紅包以每桌平均2000元，計2000元×20＝4萬元，收支相抵；度蜜月，以馬爾代夫為准，平均每人費用10000多元，總價3萬元；從戀愛到決定結婚這段時間，包括出去吃飯、買禮物、娛樂、旅遊、送女友父母節日禮品等，平均每月2000元的標準，談戀愛兩年，計2000元×12×2＝4.8萬元。
綜上所述，各項成本合計64萬＋15萬＋8萬＋12萬＋3萬＋4.8萬＝106.8萬元
儘管，結婚成本的多少可以豐儉由人，但水漲船高的生活指數令人驚訝同時也備感壓力。
有媒體披露，目前北京僅單身大齡女青年（戲稱剩女），就有五十多萬人。
天津社會科學院婚姻專家汪潔把這種找不到配偶的單身男女叫「甲女丁男」，即目前最優秀的女性（剩女，一般在城市），和條件稍微差的男性（剩男，一般在農村）。
男方為結婚買房、給彩禮、辦結婚等全部的費用支出，往往需要男方幾代人的付出才可以辦到；這顯然導致男方父母生存壓力加大，不得不一輩子為子女結婚儲蓄。
網上來源：http://business.sohu.com/20090903/n266424412.shtml
星期四, 8月 20, 2009
笑話數則
台灣風災慘劇後未知會否鬧鬼，但已知道鬧出不少笑話：
1) 災區買了先進的衛星電話兩年，但還未安裝，而安裝後又不懂用，因為說明書只有英文；
2)「台灣軍人為尋找罹難者遺體，連鼻子都用上了」，用這種原始方法找屍體，新聞上到國外媒體，鬧成大笑話。台灣國防部表示，已通令各救災部隊，嚴禁再以搜救人員嗅聞方式搜尋罹難者遺體，將改以科學儀器執行任務；難道沒有警犬？
3) 除了決策失誤，台灣的救援工作也鬧出不少笑話，除了曾「拒絕」外國救援協助，台灣當局也向外國開列了一張外援清單，包括提供可吊重三十二噸以上的直升機，但目前全球吊掛能力最強的是俄製M1-26直升機，只能吊重二十噸，曾在四川大地震時協助中國救災，北京對台辦也主動提出可以代向台灣商借，但台方已經婉拒。救災部門的專業程度受人質疑。
其它如高官去染頭髮和去食晚飯只是小兒科吧。
1) 災區買了先進的衛星電話兩年，但還未安裝，而安裝後又不懂用，因為說明書只有英文；
2)「台灣軍人為尋找罹難者遺體，連鼻子都用上了」，用這種原始方法找屍體，新聞上到國外媒體，鬧成大笑話。台灣國防部表示，已通令各救災部隊，嚴禁再以搜救人員嗅聞方式搜尋罹難者遺體，將改以科學儀器執行任務；難道沒有警犬？
3) 除了決策失誤，台灣的救援工作也鬧出不少笑話，除了曾「拒絕」外國救援協助，台灣當局也向外國開列了一張外援清單，包括提供可吊重三十二噸以上的直升機，但目前全球吊掛能力最強的是俄製M1-26直升機，只能吊重二十噸，曾在四川大地震時協助中國救災，北京對台辦也主動提出可以代向台灣商借，但台方已經婉拒。救災部門的專業程度受人質疑。
其它如高官去染頭髮和去食晚飯只是小兒科吧。
星期日, 8月 16, 2009
給全港師奶的信
今日讀到王廸詩的文章，覺得很有feel，感同身受，相信覺位街坊也有同感吧：
給全港師奶的信
王廸詩
「Daisy，拜託，只有你幫到我。」Ｋ先生說，一隻手不安地攪拌着咖啡。
這傢伙好幾年沒跟我聯絡，今次莫非想問我借錢？
「想麻煩你……幫我寫封信。」
「我只做 IPO，不幫人寫遺囑。」說罷，我用 napkin 印印嘴唇。Foie gras 已經吃到有點膩，法國菜都是這個樣子。
不惑之年困頓
是 K 提議來 Amber 的，我本來就覺得這個提議太過 elaborate。Afterall，我和他之間完全沒有任何浪漫的餘地。看看他那西裝外套和西褲，Jesus，竟然不同顏色！難道現在的會計師連買一套「完整」的西裝都不夠錢嗎？東併西湊的衣服寒酸死了。讓人看見我和這樣的男人吃飯，我 Daisy 的面子放到哪裏去？
「我不是要寫遺囑……」K 漲紅了臉。「我……我……」
我見他「我我我」的就想一巴摑去。婆婆媽媽，什麼事這般難以啟齒？
「Daisy，我想你幫我寫信……給我老婆。」
「What？」幸好沒打翻那杯 Earl Grey。
＊ ＊ ＊
老婆：
我在後樓梯抽煙，被控煙辦逮住了。我很生氣，不是因為被逮住，而是因為只有看來好欺負的人才會被逮住。我去照鏡，我問自己，我好欺負嗎？吓？吓？中學的時候，我記過四個缺點，兩次大過，我是學校裏的惡霸。但今天，我覺得自己已經雄風不再，大勢已去了。
十三年眨眼就過。我們二十六歲結婚，離四十歲已愈來愈近了。面對這個人生的關口，我覺得有必要給你寫一封信。有些話，對着你時怎麼也說不出口。問題是我雖然有兩個 master degree，但不知為何，我總無法把心裏的感受用文字準確的表達出來。那些什麼學位，其實都是 bullshit，但我依然需要那些 bullshit 的學位。我想了很久，決定請 Daisy 代筆。我講，她寫。我是無計可施才請她幫忙的。我知她一直看不起我。但我讀過她的專欄，我知道天下間惟有她才能替我把信寫好。
數年前我跟 Daisy 在一單 IPO 合作過。有次和你在街上碰見她，你就懷疑我和她有路。事實上，每一個我所認識的女人，你都懷疑和我有路。我和男同事好傾一點，你就懷疑我們搞基。
前幾日 Jason 問我，你老婆在你身上裝了衛星追蹤器，是不？高科技啊！然後爆出一串輕蔑的狂笑。「輕蔑」，that's it，我就是這個意思，卻怎麼也想不出這兩個字來，這都是 Daisy 加上去的。我說，好，加得好！我為什麼不能讚美一個朋友？就因為我已經結了婚，我就不能再有自己的朋友？
我不是要抱怨什麼，我知你已盡了全力。你花了十三年時間，為自己增添了三十八磅。白天，我看盡老闆、客人、律師和 bankers 的面色；晚上，我看見一個油頭垢面的師奶呆在家中，愁眉苦臉。以前我不信相由心生，我以為我老婆四十歲五十歲都依然漂亮，因為你不是一般人呀，你是我老婆。現在，我從你臉上只看到「慳得一蚊得一蚊」。我最鄙視買周秀娜人形 cushion 的男人，但我又好明白，為何這個 cushion 會賣到斷市。
結婚之前，你很開朗，又愛彈琴，我真懷念那時候的你。現在呢？你用那座鋼琴來晾乾衣服；你為了一個印花而大鬧超市；你不交朋友也不出外見識；你胖得像一艘航空母艦（按：這是 Daisy 加插的形容詞）卻絲毫沒有做運動的打算。你放棄自己。你說你沒有時間，你要煮飯、要洗衫、要湊仔。有時我在深夜醒來，看見你在寢邊熟睡的模樣，我欲哭無淚。我自問不是那種面子大過天的男人，但我還有些少自尊。而我只能把這些話統統吞進肚子裏去，因為你說你不快樂，你有抑鬱症，你好大壓力，你常常哭。我呢？我又可以怎樣？我連有抑鬱症的權利也沒有。
忍了一輩子，終於把心底話都吐出來了！整個人像一下子輕了許多。Daisy 提議把這信刊在她的專欄裏，因為世上還有千千萬萬個像我這樣的男人，在「不惑之年」感到異常困惑。她說男人應該同仇敵愾，共同進退，無私地跟戰友分享自己的經驗，而她也答應會把我的身份保密。我說，隨便你吧，反正我老婆從來不看《信報》，總之不讓她看到這封信就可以了。是的，我從一開始就不打算讓她看這封信，我但求過過口癮，宣洩一下就心滿意足了。像我這樣的男人，還可以對人生有什麼希冀？ K
（王迪詩代筆）
＊ ＊ ＊
怎麼了，奇怪我肯幫 K 寫信？我王迪詩不能做善事嗎？我好同情 K。當他告訴我，他老婆一度懷疑我們有路，我就開始同情他。的確，病得好嚴重。
K 說話枯燥乏味，詞不達意。因此，我在信中各處都做了「潤筆」，卻沒有更改Ｋ的原意。Frankly，他那窩囊廢的樣子，在 Amber 那種威武的豪華下相當滑稽。而我亦終於明白他為什麼約我去 Amber，原來怕我瞧他不起！我想告訴 K，一個只愛高級餐廳而不懂欣賞茶餐廳的人，根本不明白什麼叫做 blue-blood。
廣大女性福祉
K 之所以請我寫信，並不是因為我寫得好。男人有時好怪，愈 close 的朋友，就愈不願意在對方面前暴露自己的弱點。反而跟我這種近乎「三唔識七」的人講，會少些包袱。
我誘騙 K 把信刊出，並不是為了讓其他男人分享 K 的經驗，而是為了廣大女性的福祉，女人有必要知道真相。不過，我嫌他那封「給老婆的信」搔不着癢處。要麼不講，要講何不攤開來講？就等本小姐出馬，給全港師奶來一封感人肺腑的信吧！
師奶：
廢話少講。看看你腰上那四十吋合金軨，你老公不去滾，還對得住自己嗎？
Okay，你有抑鬱症，你好大壓力，你要生要死。但你死之前，麻煩你先減掉三十磅。死大晒？對住你的人就不想死？這一切一切，統統不是磅數問題。正如你老公所講，是你放棄了自己的問題。注重自己的儀表，是對自己對別人最基本的尊重。我 Daisy 最看不過自暴自棄的女人。自己也不愛自己，憑什麼要求別人愛你？女人可以長得不美，但不可以沒有 spirit。女人的尊嚴、自信、魅力、希望，全建立在這個字上。你沒有自信，終日懷疑老公去滾，還夠膽死懷疑我？你憑乜？就憑你老公那副尊容？
結婚前，你老公欣賞你開朗又愛彈琴；婚後的你卻七百二十度變身，你老公忍到今時今日，都算極品。Of course，男人去滾是必然的，但那不是女人放棄自己的藉口。你出得廳堂，做好本份，你老公去滾都責不在你。就算他不要你，你依然是個具有競爭力的棄婦，世界依然充滿希望。
師奶，你油頭垢面，不修邊幅。你說你沒有時間，你要煮飯、要洗衫、要湊仔。你老公在信裏不好意思罵你，但我就覺得很好意思。莫怪我 Daisy 揭穿你，煮飯湊仔不是為了家人，你為你自己。那都是你給自己的藉口。煮飯洗衫，菲傭都會，有幾巴閉？不要以為自己煮飯湊仔就好偉大。你只是透過照顧別人，來證明自己的存在價值而已。沒有他人，你就沒有價值。你的丈夫和孩子所需要的，並不是一個女傭。女人應該擔當家庭中的精神支柱，外面風大雨大，老公和孩子回到家裏很需要你這個避風港。那講求意志、勇氣、EQ，你全都欠奉，點做人老婆？
Wake up。
http://world-of-daisy.blogspot.com/
給全港師奶的信
王廸詩
「Daisy，拜託，只有你幫到我。」Ｋ先生說，一隻手不安地攪拌着咖啡。
這傢伙好幾年沒跟我聯絡，今次莫非想問我借錢？
「想麻煩你……幫我寫封信。」
「我只做 IPO，不幫人寫遺囑。」說罷，我用 napkin 印印嘴唇。Foie gras 已經吃到有點膩，法國菜都是這個樣子。
不惑之年困頓
是 K 提議來 Amber 的，我本來就覺得這個提議太過 elaborate。Afterall，我和他之間完全沒有任何浪漫的餘地。看看他那西裝外套和西褲，Jesus，竟然不同顏色！難道現在的會計師連買一套「完整」的西裝都不夠錢嗎？東併西湊的衣服寒酸死了。讓人看見我和這樣的男人吃飯，我 Daisy 的面子放到哪裏去？
「我不是要寫遺囑……」K 漲紅了臉。「我……我……」
我見他「我我我」的就想一巴摑去。婆婆媽媽，什麼事這般難以啟齒？
「Daisy，我想你幫我寫信……給我老婆。」
「What？」幸好沒打翻那杯 Earl Grey。
＊ ＊ ＊
老婆：
我在後樓梯抽煙，被控煙辦逮住了。我很生氣，不是因為被逮住，而是因為只有看來好欺負的人才會被逮住。我去照鏡，我問自己，我好欺負嗎？吓？吓？中學的時候，我記過四個缺點，兩次大過，我是學校裏的惡霸。但今天，我覺得自己已經雄風不再，大勢已去了。
十三年眨眼就過。我們二十六歲結婚，離四十歲已愈來愈近了。面對這個人生的關口，我覺得有必要給你寫一封信。有些話，對着你時怎麼也說不出口。問題是我雖然有兩個 master degree，但不知為何，我總無法把心裏的感受用文字準確的表達出來。那些什麼學位，其實都是 bullshit，但我依然需要那些 bullshit 的學位。我想了很久，決定請 Daisy 代筆。我講，她寫。我是無計可施才請她幫忙的。我知她一直看不起我。但我讀過她的專欄，我知道天下間惟有她才能替我把信寫好。
數年前我跟 Daisy 在一單 IPO 合作過。有次和你在街上碰見她，你就懷疑我和她有路。事實上，每一個我所認識的女人，你都懷疑和我有路。我和男同事好傾一點，你就懷疑我們搞基。
前幾日 Jason 問我，你老婆在你身上裝了衛星追蹤器，是不？高科技啊！然後爆出一串輕蔑的狂笑。「輕蔑」，that's it，我就是這個意思，卻怎麼也想不出這兩個字來，這都是 Daisy 加上去的。我說，好，加得好！我為什麼不能讚美一個朋友？就因為我已經結了婚，我就不能再有自己的朋友？
我不是要抱怨什麼，我知你已盡了全力。你花了十三年時間，為自己增添了三十八磅。白天，我看盡老闆、客人、律師和 bankers 的面色；晚上，我看見一個油頭垢面的師奶呆在家中，愁眉苦臉。以前我不信相由心生，我以為我老婆四十歲五十歲都依然漂亮，因為你不是一般人呀，你是我老婆。現在，我從你臉上只看到「慳得一蚊得一蚊」。我最鄙視買周秀娜人形 cushion 的男人，但我又好明白，為何這個 cushion 會賣到斷市。
結婚之前，你很開朗，又愛彈琴，我真懷念那時候的你。現在呢？你用那座鋼琴來晾乾衣服；你為了一個印花而大鬧超市；你不交朋友也不出外見識；你胖得像一艘航空母艦（按：這是 Daisy 加插的形容詞）卻絲毫沒有做運動的打算。你放棄自己。你說你沒有時間，你要煮飯、要洗衫、要湊仔。有時我在深夜醒來，看見你在寢邊熟睡的模樣，我欲哭無淚。我自問不是那種面子大過天的男人，但我還有些少自尊。而我只能把這些話統統吞進肚子裏去，因為你說你不快樂，你有抑鬱症，你好大壓力，你常常哭。我呢？我又可以怎樣？我連有抑鬱症的權利也沒有。
忍了一輩子，終於把心底話都吐出來了！整個人像一下子輕了許多。Daisy 提議把這信刊在她的專欄裏，因為世上還有千千萬萬個像我這樣的男人，在「不惑之年」感到異常困惑。她說男人應該同仇敵愾，共同進退，無私地跟戰友分享自己的經驗，而她也答應會把我的身份保密。我說，隨便你吧，反正我老婆從來不看《信報》，總之不讓她看到這封信就可以了。是的，我從一開始就不打算讓她看這封信，我但求過過口癮，宣洩一下就心滿意足了。像我這樣的男人，還可以對人生有什麼希冀？ K
（王迪詩代筆）
＊ ＊ ＊
怎麼了，奇怪我肯幫 K 寫信？我王迪詩不能做善事嗎？我好同情 K。當他告訴我，他老婆一度懷疑我們有路，我就開始同情他。的確，病得好嚴重。
K 說話枯燥乏味，詞不達意。因此，我在信中各處都做了「潤筆」，卻沒有更改Ｋ的原意。Frankly，他那窩囊廢的樣子，在 Amber 那種威武的豪華下相當滑稽。而我亦終於明白他為什麼約我去 Amber，原來怕我瞧他不起！我想告訴 K，一個只愛高級餐廳而不懂欣賞茶餐廳的人，根本不明白什麼叫做 blue-blood。
廣大女性福祉
K 之所以請我寫信，並不是因為我寫得好。男人有時好怪，愈 close 的朋友，就愈不願意在對方面前暴露自己的弱點。反而跟我這種近乎「三唔識七」的人講，會少些包袱。
我誘騙 K 把信刊出，並不是為了讓其他男人分享 K 的經驗，而是為了廣大女性的福祉，女人有必要知道真相。不過，我嫌他那封「給老婆的信」搔不着癢處。要麼不講，要講何不攤開來講？就等本小姐出馬，給全港師奶來一封感人肺腑的信吧！
師奶：
廢話少講。看看你腰上那四十吋合金軨，你老公不去滾，還對得住自己嗎？
Okay，你有抑鬱症，你好大壓力，你要生要死。但你死之前，麻煩你先減掉三十磅。死大晒？對住你的人就不想死？這一切一切，統統不是磅數問題。正如你老公所講，是你放棄了自己的問題。注重自己的儀表，是對自己對別人最基本的尊重。我 Daisy 最看不過自暴自棄的女人。自己也不愛自己，憑什麼要求別人愛你？女人可以長得不美，但不可以沒有 spirit。女人的尊嚴、自信、魅力、希望，全建立在這個字上。你沒有自信，終日懷疑老公去滾，還夠膽死懷疑我？你憑乜？就憑你老公那副尊容？
結婚前，你老公欣賞你開朗又愛彈琴；婚後的你卻七百二十度變身，你老公忍到今時今日，都算極品。Of course，男人去滾是必然的，但那不是女人放棄自己的藉口。你出得廳堂，做好本份，你老公去滾都責不在你。就算他不要你，你依然是個具有競爭力的棄婦，世界依然充滿希望。
師奶，你油頭垢面，不修邊幅。你說你沒有時間，你要煮飯、要洗衫、要湊仔。你老公在信裏不好意思罵你，但我就覺得很好意思。莫怪我 Daisy 揭穿你，煮飯湊仔不是為了家人，你為你自己。那都是你給自己的藉口。煮飯洗衫，菲傭都會，有幾巴閉？不要以為自己煮飯湊仔就好偉大。你只是透過照顧別人，來證明自己的存在價值而已。沒有他人，你就沒有價值。你的丈夫和孩子所需要的，並不是一個女傭。女人應該擔當家庭中的精神支柱，外面風大雨大，老公和孩子回到家裏很需要你這個避風港。那講求意志、勇氣、EQ，你全都欠奉，點做人老婆？
Wake up。
http://world-of-daisy.blogspot.com/
星期四, 8月 13, 2009
星期三, 8月 12, 2009
買大小
兩個專欄出現在同一個板面，一個話個市見頂開始大插，一個話整固完再上。喂，你地講哂LA！兩位仁兄都是靠個股價圖估上估落，講埋D太空名詞，不如信自己無咁激氣。
[信報之走勢縱橫] 正常整固後再升 by 張公道 8月10日
上周的港股，恒指以20375點收市，比前周下跌198點。周線圖的升跌韻律，自恒指於6月12日見19161點的前時小型上升浪頂後，其後八周的表現為「跌升跌跌升升升跌」，前面四周偏軟，後面四周回復強勢。
但值得指出的是，自3月的低位11344點回升以來，此項指標一直呈現強勢，未試過連跌三周。雖然曾出現升勢停頓的訊號，但從未出現跌破的訊號，亦即中期浪頂已出現的訊號。換言之，由11344點開始的中期上升大浪，應該尚未見頂。
日線圖的升跌韻律，恒指於上周二見21196點的高點，由上周二至周五，表現為「跌跌升跌」，而轉弱勢，反映由21196點開始，大市很可能須進入正常的整固。
移動平均線方面，恒指於上周五跌穿10天線，響起了第一個警號，但若然今天的收市指數升回20549點之上，大市又將重新升破10天線。
目前20天線位於19690點，倘若恒指再下跌，跌至該線的水平，應具有一定的支持力。
上周的平均每天成交量達879億餘元，比前周升4％；成交量已經連續四周上升，反映有新資金流入股市，大市不會靜下來。
[信報之突圍而出] A股港股向下尋底 by 簡卓峰 8月10日
美股上周反覆上揚。美國最新就業數據理想，加上AIG業績好，道指曾升至牛市一期新高9437點，上升181點，才現回吐；全日收報9370點，上升113點，全周上升199點或2.1％，預料「喇叭形」頂9500點有阻力【圖】。
上證A股上周急跌，周五收報3422點，跌100點或2.8％，MACD、OSC、STC（Slow）續現淡勢，20天線失守，由於仍高出250天線2484點40％，回吐壓力仍大。
上周二，A股指數曾升至3651點的牛市新高，筆者曾指出拋離十個月平均線48％，呈極度超買；而2007年10月的歷史高位6429點，高出該線46％，便出現熊市大跌73％。
港股上周先升後跌，而周五勁跌，恒指最低曾見20316點，全日收報20375點，大跌524點；成交增至936億元，全周以「射擊之星」下跌198點，轉勢了。
上周二，恒指最高見21916點，剛好受制「複式頭肩底」量度升幅20610點3％偏差阻力21228點，僅差32點，便即市掉頭以「黑墓碑」倒跌11點，已是首個見頂訊號。
到周三，以陰燭跌穿「上升楔形」升軌，確認-（5）-5浪見頂，周四後抽，周五勁跌。如MACD「0線」失守，則進一步利淡，浪下試16270-17432點。
[信報之走勢縱橫] 正常整固後再升 by 張公道 8月10日
上周的港股，恒指以20375點收市，比前周下跌198點。周線圖的升跌韻律，自恒指於6月12日見19161點的前時小型上升浪頂後，其後八周的表現為「跌升跌跌升升升跌」，前面四周偏軟，後面四周回復強勢。
但值得指出的是，自3月的低位11344點回升以來，此項指標一直呈現強勢，未試過連跌三周。雖然曾出現升勢停頓的訊號，但從未出現跌破的訊號，亦即中期浪頂已出現的訊號。換言之，由11344點開始的中期上升大浪，應該尚未見頂。
日線圖的升跌韻律，恒指於上周二見21196點的高點，由上周二至周五，表現為「跌跌升跌」，而轉弱勢，反映由21196點開始，大市很可能須進入正常的整固。
移動平均線方面，恒指於上周五跌穿10天線，響起了第一個警號，但若然今天的收市指數升回20549點之上，大市又將重新升破10天線。
目前20天線位於19690點，倘若恒指再下跌，跌至該線的水平，應具有一定的支持力。
上周的平均每天成交量達879億餘元，比前周升4％；成交量已經連續四周上升，反映有新資金流入股市，大市不會靜下來。
[信報之突圍而出] A股港股向下尋底 by 簡卓峰 8月10日
美股上周反覆上揚。美國最新就業數據理想，加上AIG業績好，道指曾升至牛市一期新高9437點，上升181點，才現回吐；全日收報9370點，上升113點，全周上升199點或2.1％，預料「喇叭形」頂9500點有阻力【圖】。
上證A股上周急跌，周五收報3422點，跌100點或2.8％，MACD、OSC、STC（Slow）續現淡勢，20天線失守，由於仍高出250天線2484點40％，回吐壓力仍大。
上周二，A股指數曾升至3651點的牛市新高，筆者曾指出拋離十個月平均線48％，呈極度超買；而2007年10月的歷史高位6429點，高出該線46％，便出現熊市大跌73％。
港股上周先升後跌，而周五勁跌，恒指最低曾見20316點，全日收報20375點，大跌524點；成交增至936億元，全周以「射擊之星」下跌198點，轉勢了。
上周二，恒指最高見21916點，剛好受制「複式頭肩底」量度升幅20610點3％偏差阻力21228點，僅差32點，便即市掉頭以「黑墓碑」倒跌11點，已是首個見頂訊號。
到周三，以陰燭跌穿「上升楔形」升軌，確認-（5）-5浪見頂，周四後抽，周五勁跌。如MACD「0線」失守，則進一步利淡，浪下試16270-17432點。
星期日, 8月 09, 2009
炒股講師
真的很佩服曾淵滄先生的時間分配技巧，作為大學MBA的課程主任，可以天天在生果報寫專欄，且經常在股市出出入入，又曾兼任區議會的委任議員，欽敬欽敬！
時間這麼多，為何不好好想想搞好城大的MBA？炒股不是罪，這樣喜歡炒股，何不專心炒股？話唔定成就大過索羅斯呢！
[蘋果日報]曾淵滄專欄：投資錦江犯 3次錯誤
昨日錦江酒店（ 2006）股價突然上升 22%，這隻股票我買賣 3次，但犯過 3次錯誤，說出來讓大家參考。第一次買錦江是 2006年年底上市第一天，之後很不錯，很短時間內股價節節上升，但是竟然很快就見頂回落，連 2007年 11月初恒指近 32000點時，錦江股價依然低過當年年初的高峯價。當溫總說港股直通車暫停後，我大舉售股，錦江是在當時賣掉的股票之一，虧了一點錢，賺變成虧，這是第一次錯誤。到了 2008年初，錦江股價突然再回升，傳媒報道說是炒奧運概念，我覺得有些道理，再度追入，那裏知道，奧運對中國的旅遊業一點幫助也沒有，結果又一次虧本賣掉，這是第二次錯誤。第三次買錦江是奧運後，希望奧運後酒店生意好轉，而且那時候股價也低迷，這一次總算有錢賺了。可惜，豬流感一來，吃過兩次虧的我就趕快賣掉錦江股票，擔心豬流感影響旅遊業，那裏知道，賣了之後，股價越升越高，少賺了一些錢，這是第三次錯誤。
星期二, 8月 04, 2009
錢
今期壹週黎智英先生對錢的看法很值得參考和各位街坊分享：
[壹週刊/事實與偏見]
錢，是一個落地有聲的字。輕輕說聲錢，鬧市中馬上會有人回過頭來張望。輕輕說聲炸彈，反而沒有人認真對待。我們剛搬家到台灣時，女兒才四歲。有一天我們一家跟同事偉強到台北的明福吃午飯。偉強跟我們的肥仔玩手機，要肥仔猜手機的"key icon"代表什麼。肥仔嚷着要提示，偉強說，這東西很重要。聽到偉強這麼說，坐在肥仔對面的女兒不假思索，衝口而出：錢！聽到她這麼說，我們一桌人都笑出聲來。
錢這個字只消在意識中輕輕掠過，我們便不由自主地警覺起來。說錢不重要的人，一般人的直覺反應是那個人虛偽。也有些人確是不愛錢的，他們是極端分子，屬於極少數。這極少數的人可以是極端消極或極端積極。消極的都恍如是意外地被掉進這地球，他們跟這個世界會像貼錯門神那樣失落。他們無愛無恨，既不愛自己也不愛別人；不愛生活、不愛大自然，也不信神。總之什麼都不愛，只是胡胡混混過日子。在他們來說，日子只是日夜交替，而時間則是無盡的蹉跎。另一些不愛錢的，則對人生極端積極。他們生下來便熱愛這個世界，充滿使命感，要為世人做有益的事。金錢物質對他們毫無意義，他們追求的是精神的滿足感。例如神職人員，自己不名一文，卻全心全意為困苦中的人提供慰藉和紓困。又如無國界醫生和義工，他們放下溫馨的親情、舒適的生活，跑到被人遺忘的天涯海角，醫治不幸陷於疾苦的人，為他們解困。這些忘我的人心中只有別人的苦難，為了給苦難中的人燃點希望，他們放棄自己物質的訴求。他們在雪地留下腳印，將之化作星星之火，燃點出人間溫暖。他們喪失了自己，卻贏得了全世界人的心。這些人間天使，令我們看到活着的意義。錢還是重要的，因為幾乎人人都愛錢；愛錢愛到極端的，我們一樣視他們為極端分子。譬如城中一些富豪，他們愛錢愛到將錢跟人完全分不開。他們以錢來衡量親情愛情，是愛錢的極端分子。然而無論有多少人說過錢的壞話，錢還是不可或缺的東西，那就跟人人都要吃飯那樣。故此人需要錢，那是可以接受的；只有那些愛錢愛到瘋狂了的人，我們才說他極端。有人會駁斥這個說法：錢，不一定會令你快樂。可是沒有錢，你的生活則一定不快樂！雖說一樣米養百樣人，大部分人都是既愛錢而又愛生活的。愛錢而犧牲了生活，或者不愛錢而無法生活，同樣是邊沿的極少數。
雖說錢不一定令人快樂，錢卻又真的令不少人快樂起來。小時候在廣州，有一天我在家的樓梯間拾到一把重重的銅鎖，賣了給收買佬，得到十元人民幣。那是我第一趟有這麼多錢。捧着那十塊錢，我真的快活過神仙。小時候在廣州火車站替人搬行李，要是有個好心人給我一元兩塊小費，那可以教我開心上一整天。到香港的第一天早上，拿着廠長給我的十元去大牌檔食早餐，那個美妙的心情跟到長大了，第一次拖着女仔隻手去街的興奮不相上下。假如你在我面前說錢的壞話，我不可能聽得懂，因為我從未試過覺得錢不重要。錢，給過我不少快樂的回憶。年輕時如果有人問我，錢和性你揀那一樣？我會拿不定主意，要看當時的心情而定。到今日再問我這個問題已毫無意思了：我的錢多了許多，性則少了許多，兩者之間再難有個公平的比較。事業心重的人都會視賺錢為責任，是對事業、生意、家庭，甚至社會盡責。對這些人來說，錢是個生產工具，因為創造事業賺錢便是創造就業機會。事業也關乎人的生活，故此也就是個道德問題：一些人失去工作，他的家庭便失去依靠，看到眼裡，你又怎能不忐忑不安？這便是我們對錢的道德直覺反應。事業心重的人，這個直覺尤其強烈。不過，錢不一定便等於是事業，而只是錢而已——是一些讓我享受，甚至揮霍的東西。此外，錢也給我一個身份，讓我在社會上有個地位，在人前有陣威風，甚至成為權威（有些不學無術的有錢人，不管說什麼都認定自己是百分百對的，這種人大家不會感到陌生吧？）。錢有這些好處、帶來這些方便，夠我消磨一生。 Why not？如果我真的有錢，便可以像城中某些富豪那樣，一想起要吃一餐一流法國菜，便馬上坐私人飛機到巴黎去。看中了美人，便燒銀紙去追，這樣的生活，天仙都理應會妒忌吧？說老實，我想也沒想過要過這樣的生活，我很難想像這會是怎麼樣的生活。
我們不妨以八卦的心情，看看城中某位似乎過着這種生活的富豪。他的錢多不用說，肯花錢才是他的驚人之處，做過他女人的莫不有一億幾千萬元港幣的身家。他光臨巴黎名牌手袋時裝店，店員馬上關上大門，暫停招呼其他客人，好專心一意侍候他。在倫敦的藝術品拍賣場，員工為他前呼後擁。在香港，女人為他生仔爭寵，傳媒搶着報導他的八卦新聞，他真的是威風凜凜。可是無論是真人或是八卦新聞報導，從來只見他苦笑，而不是開懷歡笑。這不是很奇怪嗎？如果無錢買奶粉交租或找卡數，心裡對這個世界好唔妥，你會一臉愁苦。可是這位富豪竟然永遠是掛着一副這樣的臉孔。看見他那個樣子，你又能不為他嘆一口氣：「哎，這個富豪好苦啊！」見到這種情形，你自自然然會說：那是錢在作弄他，令他不快樂。不，這不是錢在作怪，而是人出了問題。一個人如果以金錢來衡量生活裡的一切，便不難落得像這位富豪那樣極端不開心了。金錢可以令人的生活過得更方便、更寫意，說到底錢只是生活的一小部分而已，不是生活的整體。只是有金錢而完全沒有生活，你不可能活得快樂。追求快樂是從生活開始的。生活裡有親情、有愛情、有工作、有信念、有責任、有尊嚴、有文化藝術學養等等。我們要是以金錢來衡量生活的一切，那麼快樂便會溜走了，生活便會變得平面乏味。有錢人都很重視尊嚴。他們不是認為有錢便應該受人尊重（雖然有這個想法的人也不少），有錢人很着意為人尊重，因為那是他們的defense mechanism——他們自我保護的方法。他們認定金錢重要，因而他們把身段放得高高的。故此除了尊嚴，他們還要追求權威，名譽和社會地位。他們以為金錢是萬能的，有了錢便應該什麼都擁有了。於是他們只顧往金錢裡去鑽，以為在那裡可以得到生活的一切。結果金錢便成為了幻覺，他們愈是追求得筋疲力竭精神便愈是空虛，因為金錢已變成了魔障，令他們得不到快樂！
出現這道魔障，那是因為這些有錢人走向極端。生活其實是一條康莊大道，尋找快樂毋須走偏鋒，只要認識到金錢只是生活的一部分，便可以化金錢為追求快樂的資源，而不是魔障了。我在巴黎住的那一年，家鄰近老人院，在那裡的義工好些都是附近的鄰居。無論是在街市或是在聖堂，我都看到這些義工都為人愛戴和尊重，感染之下我也對他們肅然起敬。那是個好人受到尊重的社會，雖然我是個外人，也感受到那種溫馨。在台灣教我唱歌的老師在德國住過十多年，有一天他跟我談到歐洲人對錢的態度。他說：德國的有錢人都低調，較有修養。這是社會結構使然，歐洲踏入富裕社會已有好幾百年了，不像一窮二白了幾百年，到近二十年才沾上點財富氣味的中國，在歐洲賺到錢的人反而不及在別的層面做出了成就的人那樣受到尊重。有錢人要是招搖炫耀，不難會被人排斥、仇視。有錢人因而較為低調，都希望在賺錢之外取得成就，以贏得別人的尊重。這樣的社會因此會有較為平衡的發展，亦較為穩定和諧。在歐洲，一個好人，無論他是醫生，藝術家，科學家，老師，神職人員等等，只要他為別人作出過貢獻，都受到尊重。這樣的社會必然和諧穩定，因為這個社會不僅有物質的生活，更有堅固的精神結構。中國領導人說要打造個和諧的社會，可是在中國只是有權勢和有錢的人才為人尊重，這樣的社會是個弱肉強食的蠻荒森林而已，沒有精神力量的維繫，是既不平衡又不穩定的社會，怎和諧得來？只知追求金錢的人，往往忽略生活、家庭、親情的愛和責任，他不會有關懷別人對社會盡責的憐憫之心。這樣的人沒有信念或信仰，只知追求物質，他們是過着精神空虛的生活，故此沒有希望，也不會快樂。我們的社會有很多這樣的人；因為我們的社會太重視金錢，給有錢的人太多特權，因而也令有錢人對金錢產生了致命的錯覺，令金錢成為足以令他們致命的魔障。
錢，是一個落地有聲的字。輕輕說聲錢，鬧市中馬上會有人回過頭來張望。輕輕說聲炸彈，反而沒有人認真對待。我們剛搬家到台灣時，女兒才四歲。有一天我們一家跟同事偉強到台北的明福吃午飯。偉強跟我們的肥仔玩手機，要肥仔猜手機的"key icon"代表什麼。肥仔嚷着要提示，偉強說，這東西很重要。聽到偉強這麼說，坐在肥仔對面的女兒不假思索，衝口而出：錢！聽到她這麼說，我們一桌人都笑出聲來。
錢這個字只消在意識中輕輕掠過，我們便不由自主地警覺起來。說錢不重要的人，一般人的直覺反應是那個人虛偽。也有些人確是不愛錢的，他們是極端分子，屬於極少數。這極少數的人可以是極端消極或極端積極。消極的都恍如是意外地被掉進這地球，他們跟這個世界會像貼錯門神那樣失落。他們無愛無恨，既不愛自己也不愛別人；不愛生活、不愛大自然，也不信神。總之什麼都不愛，只是胡胡混混過日子。在他們來說，日子只是日夜交替，而時間則是無盡的蹉跎。另一些不愛錢的，則對人生極端積極。他們生下來便熱愛這個世界，充滿使命感，要為世人做有益的事。金錢物質對他們毫無意義，他們追求的是精神的滿足感。例如神職人員，自己不名一文，卻全心全意為困苦中的人提供慰藉和紓困。又如無國界醫生和義工，他們放下溫馨的親情、舒適的生活，跑到被人遺忘的天涯海角，醫治不幸陷於疾苦的人，為他們解困。這些忘我的人心中只有別人的苦難，為了給苦難中的人燃點希望，他們放棄自己物質的訴求。他們在雪地留下腳印，將之化作星星之火，燃點出人間溫暖。他們喪失了自己，卻贏得了全世界人的心。這些人間天使，令我們看到活着的意義。錢還是重要的，因為幾乎人人都愛錢；愛錢愛到極端的，我們一樣視他們為極端分子。譬如城中一些富豪，他們愛錢愛到將錢跟人完全分不開。他們以錢來衡量親情愛情，是愛錢的極端分子。然而無論有多少人說過錢的壞話，錢還是不可或缺的東西，那就跟人人都要吃飯那樣。故此人需要錢，那是可以接受的；只有那些愛錢愛到瘋狂了的人，我們才說他極端。有人會駁斥這個說法：錢，不一定會令你快樂。可是沒有錢，你的生活則一定不快樂！雖說一樣米養百樣人，大部分人都是既愛錢而又愛生活的。愛錢而犧牲了生活，或者不愛錢而無法生活，同樣是邊沿的極少數。
雖說錢不一定令人快樂，錢卻又真的令不少人快樂起來。小時候在廣州，有一天我在家的樓梯間拾到一把重重的銅鎖，賣了給收買佬，得到十元人民幣。那是我第一趟有這麼多錢。捧着那十塊錢，我真的快活過神仙。小時候在廣州火車站替人搬行李，要是有個好心人給我一元兩塊小費，那可以教我開心上一整天。到香港的第一天早上，拿着廠長給我的十元去大牌檔食早餐，那個美妙的心情跟到長大了，第一次拖着女仔隻手去街的興奮不相上下。假如你在我面前說錢的壞話，我不可能聽得懂，因為我從未試過覺得錢不重要。錢，給過我不少快樂的回憶。年輕時如果有人問我，錢和性你揀那一樣？我會拿不定主意，要看當時的心情而定。到今日再問我這個問題已毫無意思了：我的錢多了許多，性則少了許多，兩者之間再難有個公平的比較。事業心重的人都會視賺錢為責任，是對事業、生意、家庭，甚至社會盡責。對這些人來說，錢是個生產工具，因為創造事業賺錢便是創造就業機會。事業也關乎人的生活，故此也就是個道德問題：一些人失去工作，他的家庭便失去依靠，看到眼裡，你又怎能不忐忑不安？這便是我們對錢的道德直覺反應。事業心重的人，這個直覺尤其強烈。不過，錢不一定便等於是事業，而只是錢而已——是一些讓我享受，甚至揮霍的東西。此外，錢也給我一個身份，讓我在社會上有個地位，在人前有陣威風，甚至成為權威（有些不學無術的有錢人，不管說什麼都認定自己是百分百對的，這種人大家不會感到陌生吧？）。錢有這些好處、帶來這些方便，夠我消磨一生。 Why not？如果我真的有錢，便可以像城中某些富豪那樣，一想起要吃一餐一流法國菜，便馬上坐私人飛機到巴黎去。看中了美人，便燒銀紙去追，這樣的生活，天仙都理應會妒忌吧？說老實，我想也沒想過要過這樣的生活，我很難想像這會是怎麼樣的生活。
我們不妨以八卦的心情，看看城中某位似乎過着這種生活的富豪。他的錢多不用說，肯花錢才是他的驚人之處，做過他女人的莫不有一億幾千萬元港幣的身家。他光臨巴黎名牌手袋時裝店，店員馬上關上大門，暫停招呼其他客人，好專心一意侍候他。在倫敦的藝術品拍賣場，員工為他前呼後擁。在香港，女人為他生仔爭寵，傳媒搶着報導他的八卦新聞，他真的是威風凜凜。可是無論是真人或是八卦新聞報導，從來只見他苦笑，而不是開懷歡笑。這不是很奇怪嗎？如果無錢買奶粉交租或找卡數，心裡對這個世界好唔妥，你會一臉愁苦。可是這位富豪竟然永遠是掛着一副這樣的臉孔。看見他那個樣子，你又能不為他嘆一口氣：「哎，這個富豪好苦啊！」見到這種情形，你自自然然會說：那是錢在作弄他，令他不快樂。不，這不是錢在作怪，而是人出了問題。一個人如果以金錢來衡量生活裡的一切，便不難落得像這位富豪那樣極端不開心了。金錢可以令人的生活過得更方便、更寫意，說到底錢只是生活的一小部分而已，不是生活的整體。只是有金錢而完全沒有生活，你不可能活得快樂。追求快樂是從生活開始的。生活裡有親情、有愛情、有工作、有信念、有責任、有尊嚴、有文化藝術學養等等。我們要是以金錢來衡量生活的一切，那麼快樂便會溜走了，生活便會變得平面乏味。有錢人都很重視尊嚴。他們不是認為有錢便應該受人尊重（雖然有這個想法的人也不少），有錢人很着意為人尊重，因為那是他們的defense mechanism——他們自我保護的方法。他們認定金錢重要，因而他們把身段放得高高的。故此除了尊嚴，他們還要追求權威，名譽和社會地位。他們以為金錢是萬能的，有了錢便應該什麼都擁有了。於是他們只顧往金錢裡去鑽，以為在那裡可以得到生活的一切。結果金錢便成為了幻覺，他們愈是追求得筋疲力竭精神便愈是空虛，因為金錢已變成了魔障，令他們得不到快樂！
出現這道魔障，那是因為這些有錢人走向極端。生活其實是一條康莊大道，尋找快樂毋須走偏鋒，只要認識到金錢只是生活的一部分，便可以化金錢為追求快樂的資源，而不是魔障了。我在巴黎住的那一年，家鄰近老人院，在那裡的義工好些都是附近的鄰居。無論是在街市或是在聖堂，我都看到這些義工都為人愛戴和尊重，感染之下我也對他們肅然起敬。那是個好人受到尊重的社會，雖然我是個外人，也感受到那種溫馨。在台灣教我唱歌的老師在德國住過十多年，有一天他跟我談到歐洲人對錢的態度。他說：德國的有錢人都低調，較有修養。這是社會結構使然，歐洲踏入富裕社會已有好幾百年了，不像一窮二白了幾百年，到近二十年才沾上點財富氣味的中國，在歐洲賺到錢的人反而不及在別的層面做出了成就的人那樣受到尊重。有錢人要是招搖炫耀，不難會被人排斥、仇視。有錢人因而較為低調，都希望在賺錢之外取得成就，以贏得別人的尊重。這樣的社會因此會有較為平衡的發展，亦較為穩定和諧。在歐洲，一個好人，無論他是醫生，藝術家，科學家，老師，神職人員等等，只要他為別人作出過貢獻，都受到尊重。這樣的社會必然和諧穩定，因為這個社會不僅有物質的生活，更有堅固的精神結構。中國領導人說要打造個和諧的社會，可是在中國只是有權勢和有錢的人才為人尊重，這樣的社會是個弱肉強食的蠻荒森林而已，沒有精神力量的維繫，是既不平衡又不穩定的社會，怎和諧得來？只知追求金錢的人，往往忽略生活、家庭、親情的愛和責任，他不會有關懷別人對社會盡責的憐憫之心。這樣的人沒有信念或信仰，只知追求物質，他們是過着精神空虛的生活，故此沒有希望，也不會快樂。我們的社會有很多這樣的人；因為我們的社會太重視金錢，給有錢的人太多特權，因而也令有錢人對金錢產生了致命的錯覺，令金錢成為足以令他們致命的魔障。
星期一, 8月 03, 2009
星期三, 7月 29, 2009
投資策略 - AK47
近來美國的 High-Frequency Trading (直譯：高頻率交易) 曾引起市場的討論，現在做 trading 已講究自動化，認為人手太慢。原來只要眨眼一下，電腦已經可以發出一千個買賣指令，而據估計每天有46%的成交是高頻交易，都咪話唔厲害，難怪稱呼這種交易叫機關槍策略 (Rapid Fire Strategies)，即是合埋眼亂咁掃或者亂咁隊，現在真懷疑獅子銀行也是曾經俾人用機關槍隊落33元的。
擁超級電腦 可瞬間吃去差價
本欄另一位作者對此極有興趣，讀者對此應不陌生，但囉嗦的說一下這個HFT的運作模式。市場上有買賣雙方，舉例說買方看好滙豐控股（00005），認為在75元值得買入，這個價格與滙豐昨日收市價73.7元，存在着1.3元的差價，這個差價會由哪一方賺去，理論上取決於買賣拉力哪一方的力量較強。 不過，HFT程式則趁着買賣時出現的時間差，利用超級電腦偷窺買家的底價，方法是將買盤拆數十個或數百個小買盤，每一個買盤存在着極微小的差價，這些買盤以千分之一秒的時間，一口氣衝向市場，當發現75.1元的買盤沒有被「吃去」，便可以測試到買家的底綫為75元。之後的故事便一如所料，買家「如願以償」在75元買入滙豐股份，但中間的差價則被第三者，即HFT交易員吃去。 在正常市況下，股份的價格會透過不斷的交易達至平衡點；但電子交易日趨普遍，HFT的興起，令擁有超級電腦的交易商，可在瞬間觀察到市場與投資者的交易趨勢，並在千分之一秒內改變自己的策略，並吃去差價，那些拿着個人電腦進行投資的散戶，固然不是對手，從近日華爾街各界對此的反應來看，似乎不少大行亦不具備充足「武器」。順帶一提，DirectEdge是美國首間提供「閃電落單」服務的交易所，股東包括高盛（19.9%）、Citadel（19.9%）Knight Capital（19.95%）。
High-Frequency Traders Say Speed Works for Everyone (Update1)
By Edgar Ortega, Jeff Kearns and Eric Martin
July 28 (Bloomberg) -- Frank Troise, the head of electronic equity trading products at Barclays Plc, says using computers to execute orders in milliseconds is no different than brokers jockeying for position years ago on the floor of the New York Stock Exchange.
“This has been going on for quite awhile, and it’s now at a fever pitch,” says Troise, 43, who is based in New York. “There’s always been an advantage to executing with speed.”
Policymakers are asking whether that advantage has become too great for so-called high-frequency traders, whose programs buy and sell shares up to 1,000 times faster than the blink of an eye. Defenders say the competition for profits that gave rise to today’s rapid-fire execution has roots that span decades and has helped reduce costs for investors.
About 46 percent of daily volume is handled through high- frequency strategies, according to estimates by NYSE Euronext, the world’s largest owner of stock exchanges. The transactions are made by about 400 of the 20,000 firms trading stocks in the U.S., according to Tabb Group LLC, a New York-based financial services consultant. Each makes bets in hundredths of a second to exploit tiny price swings in equities and discrepancies in futures, options and exchange-traded funds.
By Edgar Ortega, Jeff Kearns and Eric Martin
July 28 (Bloomberg) -- Frank Troise, the head of electronic equity trading products at Barclays Plc, says using computers to execute orders in milliseconds is no different than brokers jockeying for position years ago on the floor of the New York Stock Exchange.
“This has been going on for quite awhile, and it’s now at a fever pitch,” says Troise, 43, who is based in New York. “There’s always been an advantage to executing with speed.”
Policymakers are asking whether that advantage has become too great for so-called high-frequency traders, whose programs buy and sell shares up to 1,000 times faster than the blink of an eye. Defenders say the competition for profits that gave rise to today’s rapid-fire execution has roots that span decades and has helped reduce costs for investors.
About 46 percent of daily volume is handled through high- frequency strategies, according to estimates by NYSE Euronext, the world’s largest owner of stock exchanges. The transactions are made by about 400 of the 20,000 firms trading stocks in the U.S., according to Tabb Group LLC, a New York-based financial services consultant. Each makes bets in hundredths of a second to exploit tiny price swings in equities and discrepancies in futures, options and exchange-traded funds.
[經濟日報]「快閃盤」現 市場創新還是漏洞？
閃電交易（Flash Trading）或高頻率交易（High-Frequency Trading，簡稱HFT）這個詞彙，近日在華爾街熱爆。除了因為參議員舒曼（Charles Schumer）要求美國證監會禁止有關交易外，亦因為這與大家熟悉的華爾街魔術師高盛有關，該行能在金融體系近乎崩潰時，仍能由交易枱大賺特賺，HFT似乎就是主因之一。
閃電交易（Flash Trading）或高頻率交易（High-Frequency Trading，簡稱HFT）這個詞彙，近日在華爾街熱爆。除了因為參議員舒曼（Charles Schumer）要求美國證監會禁止有關交易外，亦因為這與大家熟悉的華爾街魔術師高盛有關，該行能在金融體系近乎崩潰時，仍能由交易枱大賺特賺，HFT似乎就是主因之一。
擁超級電腦 可瞬間吃去差價
本欄另一位作者對此極有興趣，讀者對此應不陌生，但囉嗦的說一下這個HFT的運作模式。市場上有買賣雙方，舉例說買方看好滙豐控股（00005），認為在75元值得買入，這個價格與滙豐昨日收市價73.7元，存在着1.3元的差價，這個差價會由哪一方賺去，理論上取決於買賣拉力哪一方的力量較強。 不過，HFT程式則趁着買賣時出現的時間差，利用超級電腦偷窺買家的底價，方法是將買盤拆數十個或數百個小買盤，每一個買盤存在着極微小的差價，這些買盤以千分之一秒的時間，一口氣衝向市場，當發現75.1元的買盤沒有被「吃去」，便可以測試到買家的底綫為75元。之後的故事便一如所料，買家「如願以償」在75元買入滙豐股份，但中間的差價則被第三者，即HFT交易員吃去。 在正常市況下，股份的價格會透過不斷的交易達至平衡點；但電子交易日趨普遍，HFT的興起，令擁有超級電腦的交易商，可在瞬間觀察到市場與投資者的交易趨勢，並在千分之一秒內改變自己的策略，並吃去差價，那些拿着個人電腦進行投資的散戶，固然不是對手，從近日華爾街各界對此的反應來看，似乎不少大行亦不具備充足「武器」。順帶一提，DirectEdge是美國首間提供「閃電落單」服務的交易所，股東包括高盛（19.9%）、Citadel（19.9%）Knight Capital（19.95%）。
其他程式交易 被快閃盤打亂
既然HFT是電腦迅速發展下的產物，不少意見認為這是市場進化的一個過程，既然有人捉到鹿又識得脫角，旁觀者的指摘純是酸葡萄心理，這樣高透明度的市場，反正只要有錢肯投資入程式交易中，亦可成為其中一個得益者。 不過，從市場發展方向出發，這個發展過程是否一件好事，則值得好好想一想。著名網誌作家Tyler Durden便狂踩HFT影響市場生態，指這些都是「低質素流動性」；亦有業界人士指「快閃盤」更可能會混亂了其他證券商的程式交易盤，以為某一股份的交投突然急增，影響相關股份，甚至市場的交投。債務抵押證券（CDO）和信貸違約掉期（CDS）的教訓，是「市好時是創新，市差時是漏洞」，金融海嘯的教訓，似乎已被忘記了。
既然HFT是電腦迅速發展下的產物，不少意見認為這是市場進化的一個過程，既然有人捉到鹿又識得脫角，旁觀者的指摘純是酸葡萄心理，這樣高透明度的市場，反正只要有錢肯投資入程式交易中，亦可成為其中一個得益者。 不過，從市場發展方向出發，這個發展過程是否一件好事，則值得好好想一想。著名網誌作家Tyler Durden便狂踩HFT影響市場生態，指這些都是「低質素流動性」；亦有業界人士指「快閃盤」更可能會混亂了其他證券商的程式交易盤，以為某一股份的交投突然急增，影響相關股份，甚至市場的交投。債務抵押證券（CDO）和信貸違約掉期（CDS）的教訓，是「市好時是創新，市差時是漏洞」，金融海嘯的教訓，似乎已被忘記了。
星期四, 7月 23, 2009
星期三, 7月 15, 2009
寶藥黨
上星期和做地產代理的舊同學食飯，講及買新樓的搵笨技倆，例如搵人做媒扮客，在示範單位營造熱烈氣氛；又或者找職業炒家一次過入十多二十張支票，講明不會拿去銀行過數，即篤手指。總之買樓尤其是新樓還是要小心點，不要給外來因素影響或現場的壓力而落搭。本人就見過早上老婆在某新盤看完示範單位後簽臨時約，晚上老公又回到示範單位嚷著要退定金，最後發展商當然當你無到，說要尊重合約精神等等。其實有很多人也像他們一樣買幾百萬樓可以好兒戲，但食個幾十蚊的午餐就要諗過度過，真奇怪。
領都被指搵人做「媒」引買家
【蘋果日報訊】日內開售的將軍澳新盤「日出康城」第二期「領都」，繼接連被揭發售樓書與廣告內容失實後，再被踢爆找人做媒扮買家，營造開售時萬人空巷的假象。有曾多次做媒排隊睇樓的「假買家」稱，部份地產代理近日四出找人在領都開售當日扮客，希望到時營造熾熱氣氛，吸引一些猶豫不決的市民「落叠」，估計到時多達幾百人是做媒。 曾在多個新盤開售時做媒扮買家的 David（化名）向本報表示，近日有份代理領都的地產經紀，四出找人在本周中開售當天，到尖沙嘴港景峰的售樓處扮買家，「等人以為樓市好興旺，好多人趕住買樓。」他說這些假買家因為是地產經紀的家人或朋友，所以一般沒有酬勞，純屬「義工」，「最多請你食餐飯或者畀番少少車馬費。」他說自己曾為地產代理做過假買家長達一年，先後為多個新盤做媒，包括銀湖天峰、海濤灣等，但今次決定拒絕再幫朋友，「領都真係好離譜，起喺堆填區都照賣畀人，唔想咁多人俾人呃。」David表示，假買家主要是在中午至晚上八時前這些較多人前來睇樓的時段工作，多數是排隊製造人龍或在示範單位內行來行去，部份則不停向經紀查問，令一些真正來睇樓的市民，誤信樓市十分暢旺；他們多數身上會貼上地產代理的標貼，讓經紀分辨得出那些買家是真與假。他批評發展商將示範單位裝飾得美輪美奐，「連廁所都裝水晶燈」，結果一些手上資訊不足的市民，便會被這些門面功夫吸引「落叠」，「好多買家其實猶豫不決，未諗好買唔買，就係因為見到咁熱鬧，加上抵唔住經紀嘴頭，結果貿然作決定。」
領都被指搵人做「媒」引買家
【蘋果日報訊】日內開售的將軍澳新盤「日出康城」第二期「領都」，繼接連被揭發售樓書與廣告內容失實後，再被踢爆找人做媒扮買家，營造開售時萬人空巷的假象。有曾多次做媒排隊睇樓的「假買家」稱，部份地產代理近日四出找人在領都開售當日扮客，希望到時營造熾熱氣氛，吸引一些猶豫不決的市民「落叠」，估計到時多達幾百人是做媒。 曾在多個新盤開售時做媒扮買家的 David（化名）向本報表示，近日有份代理領都的地產經紀，四出找人在本周中開售當天，到尖沙嘴港景峰的售樓處扮買家，「等人以為樓市好興旺，好多人趕住買樓。」他說這些假買家因為是地產經紀的家人或朋友，所以一般沒有酬勞，純屬「義工」，「最多請你食餐飯或者畀番少少車馬費。」他說自己曾為地產代理做過假買家長達一年，先後為多個新盤做媒，包括銀湖天峰、海濤灣等，但今次決定拒絕再幫朋友，「領都真係好離譜，起喺堆填區都照賣畀人，唔想咁多人俾人呃。」David表示，假買家主要是在中午至晚上八時前這些較多人前來睇樓的時段工作，多數是排隊製造人龍或在示範單位內行來行去，部份則不停向經紀查問，令一些真正來睇樓的市民，誤信樓市十分暢旺；他們多數身上會貼上地產代理的標貼，讓經紀分辨得出那些買家是真與假。他批評發展商將示範單位裝飾得美輪美奐，「連廁所都裝水晶燈」，結果一些手上資訊不足的市民，便會被這些門面功夫吸引「落叠」，「好多買家其實猶豫不決，未諗好買唔買，就係因為見到咁熱鬧，加上抵唔住經紀嘴頭，結果貿然作決定。」
星期日, 7月 12, 2009
鐵礦無間道
在商業社會其實每天也有這些事情發生，但今次總覺得不快，一個中國人幫澳洲公司賄賂中國談判代表人士，真的像中日戰爭時漢奸遇著走狗，有點不是味兒。
行賄盜中鋼協機密力拓握中方談判底線
澳洲力拓公司駐上海辦事處首席代表胡士泰和三名下屬被捕，原因是他們涉嫌賄賂中國鋼鐵商高層，獲得中國鋼鐵工業協會（中鋼協）的會議摘要，讓力拓摸清中方談判底線，使中方在談判中一直處於捱打狀態。中國是全球鐵礦沙的主要買家，過去五年鐵礦價格大幅上升，為改變澳洲力拓、必和必拓和巴西淡水河谷三大鐵礦商操控局面，商務部今年授權中鋼協跟力拓談判，中鋼協要求降價 40%，力拓堅拒，中方每次提出的要求，都受制於對手。
鋼鐵商做內奸 抬高鐵礦價格
中國《 21世紀經濟報導》引述消息說，中鋼協談判不利，皆因胡士泰賄賂中國鋼鐵商高層，取得中鋼協內部會議紀要。對鋼企來說，原料庫存的周轉天數、進口礦沙的平均成本、噸鋼單位毛利、生鐵的單位消耗、生產安排、煉鋼配比和採購計劃等，都屬內部資料，「力拓掌握這些財務資料和生產安排進度，便可在談判中掌握中方的談判底線」。鋼鐵商甘做內奸，暗助力拓抬高鐵礦價格，因為他們着眼從三大礦商取得多少配額，抬高礦價，令期貨礦供應增加，而現貨礦供應減少，令鋼鐵商可投機倒賣，獲利更豐。當局對鋼鐵業這個腐敗現象非常不滿，決定整頓國內鐵礦進口秩序和非法交易。首鋼國際貿易工程公司礦業進口公司總經理譚以新，因向胡士泰披露中方談判策略而被捕，據說濟南鋼鐵、萊鋼以及鐵礦石交易一向複雜的河北地區也會被整肅。
美聯社
行賄盜中鋼協機密力拓握中方談判底線
澳洲力拓公司駐上海辦事處首席代表胡士泰和三名下屬被捕，原因是他們涉嫌賄賂中國鋼鐵商高層，獲得中國鋼鐵工業協會（中鋼協）的會議摘要，讓力拓摸清中方談判底線，使中方在談判中一直處於捱打狀態。中國是全球鐵礦沙的主要買家，過去五年鐵礦價格大幅上升，為改變澳洲力拓、必和必拓和巴西淡水河谷三大鐵礦商操控局面，商務部今年授權中鋼協跟力拓談判，中鋼協要求降價 40%，力拓堅拒，中方每次提出的要求，都受制於對手。
鋼鐵商做內奸 抬高鐵礦價格
中國《 21世紀經濟報導》引述消息說，中鋼協談判不利，皆因胡士泰賄賂中國鋼鐵商高層，取得中鋼協內部會議紀要。對鋼企來說，原料庫存的周轉天數、進口礦沙的平均成本、噸鋼單位毛利、生鐵的單位消耗、生產安排、煉鋼配比和採購計劃等，都屬內部資料，「力拓掌握這些財務資料和生產安排進度，便可在談判中掌握中方的談判底線」。鋼鐵商甘做內奸，暗助力拓抬高鐵礦價格，因為他們着眼從三大礦商取得多少配額，抬高礦價，令期貨礦供應增加，而現貨礦供應減少，令鋼鐵商可投機倒賣，獲利更豐。當局對鋼鐵業這個腐敗現象非常不滿，決定整頓國內鐵礦進口秩序和非法交易。首鋼國際貿易工程公司礦業進口公司總經理譚以新，因向胡士泰披露中方談判策略而被捕，據說濟南鋼鐵、萊鋼以及鐵礦石交易一向複雜的河北地區也會被整肅。
美聯社
星期二, 6月 23, 2009
現金流
雖然各位富豪的身家以資產計都是億億聲，但小羊覺得總不及現金那麼實在。例如成為一間三四線上市公司的小股東，平時成交疏落，話就話你有多少股份再乘以最後成交價等於你有多少資產，但如果要拿回真金白銀，分分鐘要套現也十分困難。小羊的師奶愚見認為，股票好、物業好，也不及現周周的現鈔，股票及物業等等只不過是增加現金的工具而已，富豪的致富術也離不開高沽低買。 所以本人十分羡慕某位按摩風水佬，可以一車一車現鈔車回家，好過收支票，喜歡買飛機又得，買遊艇又得，吓吓俾ＣＡＳＨ，幾過癮喔。
話時話，係時侯去百雞買番兩袋白米了，好像平了幾蚊雞，可以慳到現金流。
[蘋果日報]
樓市風雲：高位套現增現金流2009年06月22日
本港有不少投資者有買樓作退休準備的習慣，他們通常除自住物業外，多購一至兩項物業作收租途，直至退休後，來自物業的租金收益就作為日常開支用途，因此物業價格高低，理應堅守不放，但金融海嘯後，這種只買不賣的心態應否改變﹖筆者認識一位這樣的投資者，他除自住物業外，尚持有兩個港島區千餘呎單位作收租用途，他自去年退休後，就靠該兩項物業的租金作日常開支，基於多年來差不多所有儲蓄都用於按揭供款上，故現時所餘現金不多。去年 9月中金融海嘯後，該名投資者其中的一個寶翠園五座低層單位，呎價曾跌至僅 6000餘元，倘呎價再跌下去，賬面就開始出現虧損，不過樓巿近月反彈，該單位呎價已回升至 7500元以上。該名投資者問筆者，他應否減持該項物業，以增加現金流。
不應過份依賴收租
筆者認為，過份依賴收租物業的投資組合並不健康，加上樓價已反彈至高位，故現時減持該項物業，做法恰當。現時樓價早已進入大型上落巿，加上周期運轉速度加快，所以不會再出現只升不跌的巿況。該名投資者現時正放售該單位，至於另一個太古城千餘呎單位，則會繼續保留作出租用途。對大多數投資者而言，資產豐厚，但流動現金不足，感覺並不好受。事實上，有足夠的現金流，才可以帶來全面的保障，倘該名投資者在有緊急需要時才賣樓套現，相信賣到好價的機會不高，現時見好就收，做法可取。
by 劉祥發 of 蘋果日報
話時話，係時侯去百雞買番兩袋白米了，好像平了幾蚊雞，可以慳到現金流。
[蘋果日報]
樓市風雲：高位套現增現金流2009年06月22日
本港有不少投資者有買樓作退休準備的習慣，他們通常除自住物業外，多購一至兩項物業作收租途，直至退休後，來自物業的租金收益就作為日常開支用途，因此物業價格高低，理應堅守不放，但金融海嘯後，這種只買不賣的心態應否改變﹖筆者認識一位這樣的投資者，他除自住物業外，尚持有兩個港島區千餘呎單位作收租用途，他自去年退休後，就靠該兩項物業的租金作日常開支，基於多年來差不多所有儲蓄都用於按揭供款上，故現時所餘現金不多。去年 9月中金融海嘯後，該名投資者其中的一個寶翠園五座低層單位，呎價曾跌至僅 6000餘元，倘呎價再跌下去，賬面就開始出現虧損，不過樓巿近月反彈，該單位呎價已回升至 7500元以上。該名投資者問筆者，他應否減持該項物業，以增加現金流。
不應過份依賴收租
筆者認為，過份依賴收租物業的投資組合並不健康，加上樓價已反彈至高位，故現時減持該項物業，做法恰當。現時樓價早已進入大型上落巿，加上周期運轉速度加快，所以不會再出現只升不跌的巿況。該名投資者現時正放售該單位，至於另一個太古城千餘呎單位，則會繼續保留作出租用途。對大多數投資者而言，資產豐厚，但流動現金不足，感覺並不好受。事實上，有足夠的現金流，才可以帶來全面的保障，倘該名投資者在有緊急需要時才賣樓套現，相信賣到好價的機會不高，現時見好就收，做法可取。
by 劉祥發 of 蘋果日報
星期四, 6月 11, 2009
看風駛里
雖然實體經濟還未完全恢復，例如美國失業率仍高企、消費信心未恢復、樓市仍未有起色，但投資者已急不及待來迎接經濟復蘇，美元為避風港的地位也相形失色。現階段炒股還是看勢吧，莫理會牛熊。個市要升兩萬點也有得再升，個市要跌八千點也嫌貴。
[經濟日報]
從美元走勢看港股後市
美金持續走弱，資金紛紛流進其他資產，刺激油價、金價、股市造好。而一向緊貼美國經濟及股市走勢的香港股市，亦受惠美元轉弱時而走高。事實上，過去每逢美元貶值時，港股均傾向造好，成為港股後市走勢的其中一個指標。
從美元走勢看港股後市
美金持續走弱，資金紛紛流進其他資產，刺激油價、金價、股市造好。而一向緊貼美國經濟及股市走勢的香港股市，亦受惠美元轉弱時而走高。事實上，過去每逢美元貶值時，港股均傾向造好，成為港股後市走勢的其中一個指標。
以歐元兌美元作為其中一個反映美匯走勢的指標，歐元兌美元近月持續走高，以現水平每歐元兌1.408美元計，已較今年2月中時的低位1.253美元升超過一成，反映美匯持續貶值。差不多在同樣時間，港股卻開始大幅反彈，期間錄得約超過三成的升幅。
事實上，美元與港股之間存在反向關係有其基本因素支持。因為美元走勢反映的是美國內部經濟的情況，但在聯繫匯率下，港元被動地與美元一起貶值，結果港元資產相對顯得便宜，因而吸引外資吸納。 從資金流向的角度看，美元轉弱亦促使資金流向其他回報相對較高的投資工具，如股市或其他非美元資產。港股由於不乏中國復蘇概念的重磅中資股，對投資者來說自然有一定吸引力。 摩根大通最近的報告便指出，美元與港股的相關係數達到0.64（1為最高）。
星期四, 5月 28, 2009
過勞
原本上市公司董事請辭並非什麼新聞，業績差與他有無關係也並非重要，但原來盧博士身兼這樣多職位，難怪他過勞要請辭。基本上連年青時期的李首富也很難兼顧咁多職能，而且這些職能也需要具備不同的性格和知識。例如董事總經理須要善於領導及行事果斷，並且於本業有相當的理解，清楚行業的形勢；而首席財務官就須要有會計的專業知識，利用公司的資源去協助董事總經理完成他的策略，性格最好是心細如塵，風險管理排首位，以作平衡。而副主席通常是協助主席去制定公司的大方向。盧博士咁做法，正一是神又係佢，鬼又係佢，好懷疑他可否打好這份工。現在他離開，相信對公司也非壞事，如果用他的年薪港幣一千一百萬去請三個人，肯定效果會好一點，而且這樣分權對公司管治也有幫助。
[蘋果日報]
I.T 純 利 大 跌 75%副 主 席 慮 永 仁 辭 職
I.T （ 0999 ） 公 佈 ， 截 至 09 年 2 月 28 日 止 末 期 業 績 ， 錄 得 純 利 較 08 年 同 期 錄 得 1.71 億 元 ， 大 幅 倒 退 75.11% ， 不 派 末 期 息 。 另 外 ， 慮 永 仁 已 提 出 辭 去 執 行 董 事 、 董 事 會 的 副 主 席 、 董 事 總 經 理 、 首 席 財 務 官 職 務 ， 6 月 12 日 後 生 效 ， 已 確 認 他 與 董 事 會 共 無 意 見 分 歧。
[蘋果日報]
I.T 純 利 大 跌 75%副 主 席 慮 永 仁 辭 職
I.T （ 0999 ） 公 佈 ， 截 至 09 年 2 月 28 日 止 末 期 業 績 ， 錄 得 純 利 較 08 年 同 期 錄 得 1.71 億 元 ， 大 幅 倒 退 75.11% ， 不 派 末 期 息 。 另 外 ， 慮 永 仁 已 提 出 辭 去 執 行 董 事 、 董 事 會 的 副 主 席 、 董 事 總 經 理 、 首 席 財 務 官 職 務 ， 6 月 12 日 後 生 效 ， 已 確 認 他 與 董 事 會 共 無 意 見 分 歧。
星期一, 5月 25, 2009
聰明笨伯
訛 稱 老 爺 未 死 申 請 免 稅
納 稅 人 被 判 囚 6 周
(蘋果日報)
納 稅 人 麥 靜 嫻 因 虛 假 申 索 父 母 免 稅 額 ， 在 東 區 裁 判 法 院 被 裁 定 逃 繳 薪 俸 稅 罪 名 成 立 ， 被 判 即 時 入 獄 6 星 期 。
納 稅 人 麥 靜 嫻 （ 44 歲 ） ， 在 東 區 裁 判 法 院 被 裁 定 逃 繳 薪 俸 稅 罪 名 成 立 ， 被 判 即 時 入 獄 6 星 期 。 被 告 承 認 9 項 蓄 意 意 圖 逃 稅 罪 行 ， 即 在 1997/1998 至 2003/2004 ， 合 共 7 個 課 稅 年 度 ， 就 申 索 供 養 父 母 免 稅 額 方 面 ， 作 出 虛 假 的 陳 述 ， 觸 犯 《 稅 務 條 例 》 第 82 條 第 （ 1 ） （ c ） 款 。
案 情 透 露 ， 被 告 在 其 1997/1998 至 2003/2004 課 稅 年 度 報 稅 表 內 ， 訛 稱 她 的 家 翁 受 其 供 養 。 被 告 另 就 2003/2004 課 稅 年 度 ， 提 交 一 張 申 請 供 養 父 母 免 稅 額 的 補 充 表 格 ， 訛 稱 其 家 翁 在 該 課 稅 年 度 與 她 同 住 ， 並 由 她 供 養 。 其 後 被 告 在 向 稅 務 局 提 交 一 張 反 對 評 稅 通 知 書 的 表 格 內 ， 繼 續 訛 稱 在 2000/2001 及 2001/2002 ， 2 個 課 稅 年 度 有 供 養 其 家 翁 ， 並 且 訛 稱 其 家 翁 於 2003 年 8 月 在 美 國 去 世 。
稅 務 局 經 調 查 發 現 ， 被 告 的 家 翁 早 於 1995 年 8 月 去 世 。
被 告 在 1997/1998 至 2003/2004 ， 7 個 課 稅 年 度 因 應 上 述 的 虛 假 陳 述 ， 合 共 申 索 供 養 父 母 免 稅 額 達 20.7 萬 元 ﹔ 涉 及 的 逃 繳 稅 款 共 35,910 元 。
稅 務 局 發 言 人 提 醒 納 稅 人 ， 必 須 提 交 正 確 的 報 稅 表 。 《 稅 務 條 例 》 訂 明 逃 稅 是 刑 事 罪 行 。 根 據 《 稅 務 條 例 》 規 定 ， 申 索 任 何 免 稅 額 時 ， 若 作 出 不 正 確 的 陳 述 ， 即 屬 違 法 。 一 經 定 罪 ， 每 項 控 罪 最 高 刑 罰 為 入 獄 3 年 和 罰 款 5 萬 元 ， 另 加 相 等 於 少 徵 收 稅 款 額 3 倍 的 罰 款 。
納 稅 人 被 判 囚 6 周
(蘋果日報)
納 稅 人 麥 靜 嫻 因 虛 假 申 索 父 母 免 稅 額 ， 在 東 區 裁 判 法 院 被 裁 定 逃 繳 薪 俸 稅 罪 名 成 立 ， 被 判 即 時 入 獄 6 星 期 。
納 稅 人 麥 靜 嫻 （ 44 歲 ） ， 在 東 區 裁 判 法 院 被 裁 定 逃 繳 薪 俸 稅 罪 名 成 立 ， 被 判 即 時 入 獄 6 星 期 。 被 告 承 認 9 項 蓄 意 意 圖 逃 稅 罪 行 ， 即 在 1997/1998 至 2003/2004 ， 合 共 7 個 課 稅 年 度 ， 就 申 索 供 養 父 母 免 稅 額 方 面 ， 作 出 虛 假 的 陳 述 ， 觸 犯 《 稅 務 條 例 》 第 82 條 第 （ 1 ） （ c ） 款 。
案 情 透 露 ， 被 告 在 其 1997/1998 至 2003/2004 課 稅 年 度 報 稅 表 內 ， 訛 稱 她 的 家 翁 受 其 供 養 。 被 告 另 就 2003/2004 課 稅 年 度 ， 提 交 一 張 申 請 供 養 父 母 免 稅 額 的 補 充 表 格 ， 訛 稱 其 家 翁 在 該 課 稅 年 度 與 她 同 住 ， 並 由 她 供 養 。 其 後 被 告 在 向 稅 務 局 提 交 一 張 反 對 評 稅 通 知 書 的 表 格 內 ， 繼 續 訛 稱 在 2000/2001 及 2001/2002 ， 2 個 課 稅 年 度 有 供 養 其 家 翁 ， 並 且 訛 稱 其 家 翁 於 2003 年 8 月 在 美 國 去 世 。
稅 務 局 經 調 查 發 現 ， 被 告 的 家 翁 早 於 1995 年 8 月 去 世 。
被 告 在 1997/1998 至 2003/2004 ， 7 個 課 稅 年 度 因 應 上 述 的 虛 假 陳 述 ， 合 共 申 索 供 養 父 母 免 稅 額 達 20.7 萬 元 ﹔ 涉 及 的 逃 繳 稅 款 共 35,910 元 。
稅 務 局 發 言 人 提 醒 納 稅 人 ， 必 須 提 交 正 確 的 報 稅 表 。 《 稅 務 條 例 》 訂 明 逃 稅 是 刑 事 罪 行 。 根 據 《 稅 務 條 例 》 規 定 ， 申 索 任 何 免 稅 額 時 ， 若 作 出 不 正 確 的 陳 述 ， 即 屬 違 法 。 一 經 定 罪 ， 每 項 控 罪 最 高 刑 罰 為 入 獄 3 年 和 罰 款 5 萬 元 ， 另 加 相 等 於 少 徵 收 稅 款 額 3 倍 的 罰 款 。
星期二, 5月 19, 2009
超級無敵大型震蕩上落市中的急性周期性牛市 (即係乜東東？)
究竟係乜東東？教科書有無？街坊自己看看吧：
基金經理 Biggs：現為大型上落牛市
[明報5月6日專訊】美國首季經濟衰退速度，是上世紀50年代末期以來最快；甲型H1N1流感威脅、銀行資本嚴重不足、樓市持續低迷等負面因素，仍在困擾全球經濟。德國財長又指歐洲大陸經濟，正面對2次大戰後最嚴重的衰退，但全球股市卻反其道而行，歐美主要股市由3月份低位急升25%，引發究竟是熊市反彈，還是牛市重臨的爭論。
前摩根士丹利環球策略、現職著名對基金Traxis Partners的總經理Barton Biggs認為，3月至今的升浪，既非簡單的牛市，亦不是什麼熊市反彈，而是在超大型上落市中的周期性牛市。他相信，未來數年仍會維持大型上落市格局，標普500指數上限和下限，可達1450至1500點，及700點水平。
2月估中股市觸底反彈
曾擔任大摩全球首席策略師的Biggs，早在今年2月份已指美股正醞釀回升，現在看來其觀點完全正確無誤。當時他指出，美國供應管理協會（ISM）的工廠指數已開始回升，證明最壞時刻可能已經過去，反映美股的反彈已是蓄勢待發。他近日進一步撰文解說其觀點，並提出超大型上落市的預測。
Biggs表示，3月中開始，多項經濟數據均出現復蘇的幼芽（Green Shoots），即數據雖差，但下跌速度正在放緩，令投資者開始相信經濟正在見底，甚或最壞時刻已過。到近期，幼芽更已生長成為葉子，無論美國、德國還是亞洲多國，數據說明的不是經濟止跌回穩，而是已步入持續反彈，市場開始預測實質經濟可於下半年，甚至更早錄得正增長：領先指標，包括新訂單、採購經理指數正在上升；最有效反映二手房屋價格的新屋銷售正在回穩。回顧歷史，經濟衰退愈嚴重，反彈就愈凌厲，備受華爾街推崇的經濟師Ed Hyman，就預測第3季實質增長達4%。
是次熊市早於07年第4季開始，至今已長達18個月，其間早已飽受負面消息轟炸，投資者情緒要多悲觀有多悲觀，因此股價早已反映所有不利因素，亦為股市回升奠定穩固基礎。
基金現金水平高 早晚入市
另外，悲觀情緒引發的恐懼，令大量資金對股市望而卻步： 貨幣市場基金的現金水平，相當於美股總市值40%；Traxis Partners長期觀察的專業投資者情緒（Professional sentiment）雖然回升，但仍然處於極度悲觀水平。定期透過自動買賣調節股票比重的退休基金，甚至脆停止買股。上述以10億美元計的資金，面對高達25%的大升浪，或遲或早都要追貨。
另一個升市的原因，是信貸和貨幣市場正在解凍。由高評級的企業債到垃圾債券，信貸價差均有所收窄；3個月同業拆息，由雷曼剛倒閉時的4.82厘，降至1.02厘；大量不同評級的信貸交易亦成功完成，多項象均顯示，華府和聯儲局的救市措施的效用正在浮現。
留意離場信號
對於市場爭論牛市重臨還是熊市反彈，Biggs認為這是一個大型上落市中的周期性牛市，由現水平進一步上揚10%至20%絕非難事。投資者目前要做的，是不斷留意離場信號，例如電視報道及身邊的朋友是否開始轉趨樂觀、好消息是否未能刺激市場繼續做好等。
與此同時，Biggs強調全球仍有大量海嘯後遺症要處理，他特別強調，各國以巨額的財政和貨幣刺激措施來拯救金融系統，肯定有極嚴重不良後果，最終必定要有人「埋單」。經濟正在回升，但又存在重大隱憂，將導致超大型上落市的出現，標普500指數的波動區間，可由700至1500點，投資者要不斷適應牛熊經常交替的市。
撰文：張兆聰
噢，I see, 即係『上落市』。
為何要懶高深？
基金經理 Biggs：現為大型上落牛市
[明報5月6日專訊】美國首季經濟衰退速度，是上世紀50年代末期以來最快；甲型H1N1流感威脅、銀行資本嚴重不足、樓市持續低迷等負面因素，仍在困擾全球經濟。德國財長又指歐洲大陸經濟，正面對2次大戰後最嚴重的衰退，但全球股市卻反其道而行，歐美主要股市由3月份低位急升25%，引發究竟是熊市反彈，還是牛市重臨的爭論。
前摩根士丹利環球策略、現職著名對基金Traxis Partners的總經理Barton Biggs認為，3月至今的升浪，既非簡單的牛市，亦不是什麼熊市反彈，而是在超大型上落市中的周期性牛市。他相信，未來數年仍會維持大型上落市格局，標普500指數上限和下限，可達1450至1500點，及700點水平。
2月估中股市觸底反彈
曾擔任大摩全球首席策略師的Biggs，早在今年2月份已指美股正醞釀回升，現在看來其觀點完全正確無誤。當時他指出，美國供應管理協會（ISM）的工廠指數已開始回升，證明最壞時刻可能已經過去，反映美股的反彈已是蓄勢待發。他近日進一步撰文解說其觀點，並提出超大型上落市的預測。
Biggs表示，3月中開始，多項經濟數據均出現復蘇的幼芽（Green Shoots），即數據雖差，但下跌速度正在放緩，令投資者開始相信經濟正在見底，甚或最壞時刻已過。到近期，幼芽更已生長成為葉子，無論美國、德國還是亞洲多國，數據說明的不是經濟止跌回穩，而是已步入持續反彈，市場開始預測實質經濟可於下半年，甚至更早錄得正增長：領先指標，包括新訂單、採購經理指數正在上升；最有效反映二手房屋價格的新屋銷售正在回穩。回顧歷史，經濟衰退愈嚴重，反彈就愈凌厲，備受華爾街推崇的經濟師Ed Hyman，就預測第3季實質增長達4%。
是次熊市早於07年第4季開始，至今已長達18個月，其間早已飽受負面消息轟炸，投資者情緒要多悲觀有多悲觀，因此股價早已反映所有不利因素，亦為股市回升奠定穩固基礎。
基金現金水平高 早晚入市
另外，悲觀情緒引發的恐懼，令大量資金對股市望而卻步： 貨幣市場基金的現金水平，相當於美股總市值40%；Traxis Partners長期觀察的專業投資者情緒（Professional sentiment）雖然回升，但仍然處於極度悲觀水平。定期透過自動買賣調節股票比重的退休基金，甚至脆停止買股。上述以10億美元計的資金，面對高達25%的大升浪，或遲或早都要追貨。
另一個升市的原因，是信貸和貨幣市場正在解凍。由高評級的企業債到垃圾債券，信貸價差均有所收窄；3個月同業拆息，由雷曼剛倒閉時的4.82厘，降至1.02厘；大量不同評級的信貸交易亦成功完成，多項象均顯示，華府和聯儲局的救市措施的效用正在浮現。
留意離場信號
對於市場爭論牛市重臨還是熊市反彈，Biggs認為這是一個大型上落市中的周期性牛市，由現水平進一步上揚10%至20%絕非難事。投資者目前要做的，是不斷留意離場信號，例如電視報道及身邊的朋友是否開始轉趨樂觀、好消息是否未能刺激市場繼續做好等。
與此同時，Biggs強調全球仍有大量海嘯後遺症要處理，他特別強調，各國以巨額的財政和貨幣刺激措施來拯救金融系統，肯定有極嚴重不良後果，最終必定要有人「埋單」。經濟正在回升，但又存在重大隱憂，將導致超大型上落市的出現，標普500指數的波動區間，可由700至1500點，投資者要不斷適應牛熊經常交替的市。
撰文：張兆聰
噢，I see, 即係『上落市』。
為何要懶高深？
星期五, 5月 15, 2009
巾幗梟雄啟示錄
近排股市又牛又熊，看財經節目又覺得D飾演分析員的演員吹水唔抹咀，於是索性煲碟及看電視劇，其中無線的巾幗梟雄值得一看，而這兩晚的戲情對企管及投資也很有啟示，不愧為李添勝大師的出品：
啟示一：話說飾演四姨太寶琦的鄧萃雯，作為百年米業龍頭的CEO，因為發現一隻蝗蟲，於是四出問農民這是什麼品種，和十多年前造成蝗禍的品種有何不同。正當她有相當証據時，其他老行尊還不肯相信，說蝗禍的基本三大因素並未同時出現。當然最後證明寶琦正確。----->都幾似黑天鵝的出現，有誰會估到雷曼會破產，再引發金融海嘯？
啟示二：續上，在蝗蟲來之前，寶琦作了一個很困難的決定，就是提早收割，但這樣會令所有農民損失八成收穫，只可保留兩成，亦因為這樣做，令所有人能夠保留這兩成稻米，避免了total loss。--------> 投資投機切記止蝕，客觀形勢有變，保留實力要緊。
啟示三：續上，發生蝗禍之後，村民都怕無米賣而去搶購白米，而米價上升以倍計，市面開始混亂。寶琦想出空城計，和一眾心腹演戲給街坊看，稱其下的米倉滿瀉，而街坊又看到真的連屋頂也有米（查實只有屋頂有米，而倉內是空的），便相信真的有很多米。這樣做寶琦便可買時間從其它地方運米至重慶，而又可以穩定民心。-------->企管人某程度上要懂得令員工或股東往好處諗，如不信可以看各大上市公司的年報，其中主席報告書或管理層分析等等，都會說現今環境不明朗，前路充滿挑戰，但管理層也有信心渡過，叫各位股東十萬個放心；當然最後明年業績怎樣到時再說吧，有希望總好過絕望。
啟示一：話說飾演四姨太寶琦的鄧萃雯，作為百年米業龍頭的CEO，因為發現一隻蝗蟲，於是四出問農民這是什麼品種，和十多年前造成蝗禍的品種有何不同。正當她有相當証據時，其他老行尊還不肯相信，說蝗禍的基本三大因素並未同時出現。當然最後證明寶琦正確。----->都幾似黑天鵝的出現，有誰會估到雷曼會破產，再引發金融海嘯？
啟示二：續上，在蝗蟲來之前，寶琦作了一個很困難的決定，就是提早收割，但這樣會令所有農民損失八成收穫，只可保留兩成，亦因為這樣做，令所有人能夠保留這兩成稻米，避免了total loss。--------> 投資投機切記止蝕，客觀形勢有變，保留實力要緊。
啟示三：續上，發生蝗禍之後，村民都怕無米賣而去搶購白米，而米價上升以倍計，市面開始混亂。寶琦想出空城計，和一眾心腹演戲給街坊看，稱其下的米倉滿瀉，而街坊又看到真的連屋頂也有米（查實只有屋頂有米，而倉內是空的），便相信真的有很多米。這樣做寶琦便可買時間從其它地方運米至重慶，而又可以穩定民心。-------->企管人某程度上要懂得令員工或股東往好處諗，如不信可以看各大上市公司的年報，其中主席報告書或管理層分析等等，都會說現今環境不明朗，前路充滿挑戰，但管理層也有信心渡過，叫各位股東十萬個放心；當然最後明年業績怎樣到時再說吧，有希望總好過絕望。
星期三, 5月 13, 2009
星期五, 5月 08, 2009
新法救樓市
美國佬果然夠哂創意，除了有超人和蜘蛛俠之外，還想到一招燒屋趕老鼠，唔知讚佢有創意定笑佢白癡好。
[經濟日報]
拆樓穩房價 美銀行算盤難打響
經濟衰退，失業率上升令斷供潮持續，銀行手上積壓的斷供單位數量一直增加，成為美國樓價的心腹大患。華府及市場人士都在苦思解決方案，政府選擇向市場注資，減低利率以減少斷供的出現、吸引新置業人士入市；除此之外，美國亦有銀行選擇另一種方法來解決問題——拆了它。
控制產品供應 以抬高價格
《CNBC》昨日有一則有趣報道，指美國德克薩斯州一間銀行，委託拆屋公司拆掉16座在位於加州Vistorville City的房子，4座房子是全新，12座則屬接近完成，這些房子都是銀行收回的斷供物業。拆屋公司還告訴記者，仍有20座房子等待拆卸。這些房子雖然斷供，但仍有價值存在，銀行出售應可取回部分貸款，拆掉則是「一毫子都無」（還未計拆卸費用），難道銀行瘋了嗎？
這又未必，經濟學的第一格言——供應及需求決定價格。若有留意海外的新聞，不難發現時不時出現農民表明農產品「寧願掟落海，都唔賣俾你」此類匪夷所思的情況。例如去年4月，歐洲多國牛奶農場場主，包括荷蘭、意大利、法國、德國與西班牙，發起拒絕向奶製品商供應鮮奶的行動，以迫使當地奶廠提高價格。控制供應是一項重要工作，豐收與失收對農民來說都是一件麻煩事。後者容易理解，至於前者，則因農產品為限時銷售的貨品，為了令到產品能在有限時間出售，被賣方大幅壓價機會率甚高，最後埋單計數，農民的整體收入未必會因為豐收而上升。反而，減少供應，迫使賣方提高價格，更有利農民的收入。套用在房屋的例子之上，這個「好處」更容易理解，若拆掉多餘的房屋，便不會出現新低的成交價，對穩定同一城市內房屋的價格，有一定保障。此外，空置房屋對於銀行來說，維修費用是沉重的負擔，沒有人住的房屋欠缺保養，很快便會殘破不堪，進一步推低售價；而這些空置的房屋更會構成治安問題，隨時變成盜賊藏身之處，若治安欠佳，同區的樓價亦會受到影響。
苦主無瓦遮頭 拆樓易惹公憤
因此，對一些地區銀行而言，其造的樓按可能集中在幾個主要城市，為了維持本身樓按貸款的抵押品質素，選擇拆掉收回的房屋，一點也不奇怪。不過，筆者相信此舉未必能穩定美國樓價，「供應及需求決定價格」，經濟放緩及失業率上升，將打擊需求，樓價仍難以上升。而且，若市民因付不起貸款而被趕出家門，導致流離失所，銀行一轉頭便拆掉屋子以維持本身利潤，這「無良、冷血」的姿態，更可能引發其他問題。
[經濟日報]
拆樓穩房價 美銀行算盤難打響
經濟衰退，失業率上升令斷供潮持續，銀行手上積壓的斷供單位數量一直增加，成為美國樓價的心腹大患。華府及市場人士都在苦思解決方案，政府選擇向市場注資，減低利率以減少斷供的出現、吸引新置業人士入市；除此之外，美國亦有銀行選擇另一種方法來解決問題——拆了它。
控制產品供應 以抬高價格
《CNBC》昨日有一則有趣報道，指美國德克薩斯州一間銀行，委託拆屋公司拆掉16座在位於加州Vistorville City的房子，4座房子是全新，12座則屬接近完成，這些房子都是銀行收回的斷供物業。拆屋公司還告訴記者，仍有20座房子等待拆卸。這些房子雖然斷供，但仍有價值存在，銀行出售應可取回部分貸款，拆掉則是「一毫子都無」（還未計拆卸費用），難道銀行瘋了嗎？
這又未必，經濟學的第一格言——供應及需求決定價格。若有留意海外的新聞，不難發現時不時出現農民表明農產品「寧願掟落海，都唔賣俾你」此類匪夷所思的情況。例如去年4月，歐洲多國牛奶農場場主，包括荷蘭、意大利、法國、德國與西班牙，發起拒絕向奶製品商供應鮮奶的行動，以迫使當地奶廠提高價格。控制供應是一項重要工作，豐收與失收對農民來說都是一件麻煩事。後者容易理解，至於前者，則因農產品為限時銷售的貨品，為了令到產品能在有限時間出售，被賣方大幅壓價機會率甚高，最後埋單計數，農民的整體收入未必會因為豐收而上升。反而，減少供應，迫使賣方提高價格，更有利農民的收入。套用在房屋的例子之上，這個「好處」更容易理解，若拆掉多餘的房屋，便不會出現新低的成交價，對穩定同一城市內房屋的價格，有一定保障。此外，空置房屋對於銀行來說，維修費用是沉重的負擔，沒有人住的房屋欠缺保養，很快便會殘破不堪，進一步推低售價；而這些空置的房屋更會構成治安問題，隨時變成盜賊藏身之處，若治安欠佳，同區的樓價亦會受到影響。
苦主無瓦遮頭 拆樓易惹公憤
因此，對一些地區銀行而言，其造的樓按可能集中在幾個主要城市，為了維持本身樓按貸款的抵押品質素，選擇拆掉收回的房屋，一點也不奇怪。不過，筆者相信此舉未必能穩定美國樓價，「供應及需求決定價格」，經濟放緩及失業率上升，將打擊需求，樓價仍難以上升。而且，若市民因付不起貸款而被趕出家門，導致流離失所，銀行一轉頭便拆掉屋子以維持本身利潤，這「無良、冷血」的姿態，更可能引發其他問題。
星期三, 5月 06, 2009
絕處逢生
股市無懼豬流感及抽水潮，恆指直衝萬七點，只差數百點便破二百五十天平均線，確認牛市。牛市真的咁快重臨？ 還是在裝假牛？大市氣氛和一個月前像兩個世界，什麼基本分析及技術分析都沒關係，最重要是人腦分析，因為情緒主宰一切。
市場太多noise，無謂估，看些無關痛癢的故事也可以：
絕處逢生 [from 經濟日報]
一天，一個農夫帶着一頭驢子去趕早集，回來的時候，驢子不小心掉進了一口枯井裏。農夫站在井口，絞盡腦汁想辦法救驢子，可是幾個小時過去了，仍無善法。最後，這位農夫決定放棄；反正這頭驢子年紀已經大了。
於是，農夫一個人回到家。鄰居們得悉情況後都很同情他，大家議論了一番後說：「不過無論如何，這口井還是得填起來，以免日後有人不小心掉進去。」於是，農夫和左鄰右舍們一起來到枯井邊。大家人手一把鏟子，一起動手把泥土鏟進枯井中，要將井填平。
驢子初時還以為主人帶人來救牠。可是，隨着泥土砸落在自己身上，驢子很快就明白了自己的處境：原來主人已經放棄了牠，要把牠埋在枯井裏。開始時，驢子很害怕，哭着哀求主人救牠。可是泥土還是無情地灑落在牠的身上。終於，驢子絕望了。牠冷靜下來，停止了哭泣，直覺地企圖躲避那些泥土。牠把落在身上的泥土抖了下來，踏在腳下。
為了怕自己陷下去，驢子使勁踩踏那些泥土，讓它們變實。很快，這隻驢子就發現，自己離井口愈來愈近。啊，原來這些泥土還可以幫助自己求生呢！於是，牠開始更加努力抖落在身上的泥土，把泥土堆在一起；泥土堆愈來愈高，驢子離井口也愈來愈近。 就這樣，這隻驢子終於上升到了井口。它一躍而出，在眾人的驚訝中快步跑開了！
在人生旅途中，有時也可能會遇上驢子那樣的遭遇，陷入絕境中。 這個小故事提示我們；即使遭逢不幸，甚至陷入絕境時，仍不要輕言放棄；要抖落身上的沙塵，勇敢地站起來，自強不息，走出困境。
撰文:李焯芬
欄名:專欄——活在當下
市場太多noise，無謂估，看些無關痛癢的故事也可以：
絕處逢生 [from 經濟日報]
一天，一個農夫帶着一頭驢子去趕早集，回來的時候，驢子不小心掉進了一口枯井裏。農夫站在井口，絞盡腦汁想辦法救驢子，可是幾個小時過去了，仍無善法。最後，這位農夫決定放棄；反正這頭驢子年紀已經大了。
於是，農夫一個人回到家。鄰居們得悉情況後都很同情他，大家議論了一番後說：「不過無論如何，這口井還是得填起來，以免日後有人不小心掉進去。」於是，農夫和左鄰右舍們一起來到枯井邊。大家人手一把鏟子，一起動手把泥土鏟進枯井中，要將井填平。
驢子初時還以為主人帶人來救牠。可是，隨着泥土砸落在自己身上，驢子很快就明白了自己的處境：原來主人已經放棄了牠，要把牠埋在枯井裏。開始時，驢子很害怕，哭着哀求主人救牠。可是泥土還是無情地灑落在牠的身上。終於，驢子絕望了。牠冷靜下來，停止了哭泣，直覺地企圖躲避那些泥土。牠把落在身上的泥土抖了下來，踏在腳下。
為了怕自己陷下去，驢子使勁踩踏那些泥土，讓它們變實。很快，這隻驢子就發現，自己離井口愈來愈近。啊，原來這些泥土還可以幫助自己求生呢！於是，牠開始更加努力抖落在身上的泥土，把泥土堆在一起；泥土堆愈來愈高，驢子離井口也愈來愈近。 就這樣，這隻驢子終於上升到了井口。它一躍而出，在眾人的驚訝中快步跑開了！
在人生旅途中，有時也可能會遇上驢子那樣的遭遇，陷入絕境中。 這個小故事提示我們；即使遭逢不幸，甚至陷入絕境時，仍不要輕言放棄；要抖落身上的沙塵，勇敢地站起來，自強不息，走出困境。
撰文:李焯芬
欄名:專欄——活在當下
星期四, 4月 30, 2009
香港樓市
儘管近日豬流感來襲，股市和樓市都是沸騰騰的，恆生指數徘徊在萬五點，跌唔落；長實的天水圍新盤一Q清袋，而新地的新蒲崗新盤更賣七千元一尺(其中有六成多是炒家，而行十多步橫過馬路的越秀廣場只是賣三千多元一尺)，令人聯想到這一次是牛市重臨。真的Hour哂頭，不如看看老行尊的見解吧。
樓市強力反彈，見好即收為上！
王文彥
怡居地產常務董事
2009年4月21日
3月下旬開始，香港股市大幅飆升，樓市亦一片好景，復活節過後，恒指已昂然突破15,000點(15,580點)，較去年10月27日的低點10,676點上升45.9%；35個指標豪宅過去四個月樓價反彈11.5%至平均每呎$12,498元，成交量則升89%；各區屋苑的平均呎價，較去年11月谷底回15%以上；二手樓的成交宗數，去年11月不外3,289宗，但今年3月已回升至6,425宗，升幅為95.3%。
樓市價量齊飛，而且可能會持續一段時間，不能不承認這起碼是一個小陽春，這令許多人跌了眼鏡，包括我自己。為甚麼會有這麼一個起碼小陽春？個人認為有幾個原因：
1. 近期多個新盤如栢慧豪庭、翹翠峰和譽．港灣十分暢銷，刺激二手樓市同步轉活；
2. 各國政府(尤其是中美兩國)近期紛紛大力推出救市措施，挽回不少市民的信心，大家不禁鼓其餘勇將資金再投入股市、樓市；
3. 經金融海嘯一役，投資者不再信任衍生工具，商業銀行在這方面的收入(過往佔40%以上)大減，不得不重新倚賴物業按揭，自三月起大大放鬆了審批的門檻；
4. 美國為救經濟，不惜大印美鈔，在未來數年數目將以十萬億美元計。在這情況下，美元日後大幅貶值無可避免，由於聯繫滙率，港幣將被逼亦步亦趨地大幅貶值自不待言。為抗衡通賬，部份未雨綢繆的港人不禁爭先購買安全度較高的「磚頭」；
5. 外圍金融市場和內地經濟近月較預期為佳。
樓市目前的忽然轉好，究竟是見底回升重新踏入持久上升軌，還是曇花一現的小陽春？這倒值得認真研究。經過細心分析，我認為還是小陽春居多：
1. 環球金融體系支離破碎，展望未來一年仍將進一步惡化；
2. 百年一遇的金融海嘯令世界各地投資者損失50萬億美元以上，美國失業率已高過8.5%，是1983年以來的新高，經濟千瘡百孔。歐洲整體而言，經濟之劣，較美國有過之而無不及；
3. 中國的出口最近已遭遇重大困難，歐美的經濟大衰退令中國衍生愈來愈多問題，自顧不暇。香港的失業率已由半年前的3.5%升至近期5.2%，迄今我們仍祇發覺經濟步趨惡化，在可見將來會出現企業盈利倒退、更多裁員潮和倒閉潮，失業率在年底有機會升至7%；
4. 世界各國政府很多出台的政策措施，其實是向收縮下去的資產泡沫充氣，可收短期之效，但長不了，它日會引發更大危機；
5. 香港三月份的破產申請數量升至五年以來高點的1,872宗，較二月份的1,500宗，上升24.8%，並創2003年7月(當時香港正步出沙士危機)以來的最高水平。這是香港經濟衰退惡化的不良訊號；
6. 近期樓市的轉活，由一手樓暢銷所啟動，但要注意的是，一手樓所以暢銷是因為減價，往往較同區二手樓便宜一、二成。長實的栢慧豪庭便減價至低於新世界發展的翹翠峰近25%。以低價搶佔市場上的購買力，具見資訊靈通及無寶不落的地產發展商看淡後市；
7. 經濟的好壞，決定樓價的起落，祇要經濟大衰退的基本格局沒變，樓價中長線祇能趨於下滑，每當新的利淡因素出現，並衝撃實體經濟，喘定甚至上升的樓價將會再度下調；
8. 1981年至1985年的跌市，歷時四年，樓價跌去45%；97年的亞洲金融風暴，歷時六年，樓價跌去65%。百年一遇的金融海嘯和環球經濟大衰退，歷時四個餘月（去年10月下旬至今年2月），樓價跌去30%，樓市便見底復甦？簡直是匪夷所思！
綜合上述各種情況，個人認為現時的樓市轉活祇是衰退期中一個較強的反彈，反彈之後，日後跌幅更大。換言之，下一個浪底將跌穿上一個浪底，在未來三、五年，樓價會以一浪低於一浪的形式出現。以股市而言，通常熊市有三至六次反彈，反彈幅度一般為原本跌幅的20%至50%，樓市的熊市亦類似這種形態，樓價不會直線下跌，一跌到底，而是大回小漲，總要反彈二至四次然後到底。
面對這個小陽春，個人覺得：
- 它是港人慣有的賭性、冒進、怕執輸及亢奮的反映；
- 現時的價位已接近今次反彈的浪頂，剩下的水位已經無多，而且很可能不用等太久就見頂回落，風險愈來愈高，仍未入市的，不宜於此刻追價買入；
- 要買，亦應等待另一個下跌浪；
- 認真需要放貨的投資者、炒家或賣家，應掌握這個難得機會，趁高出貨。在這次經濟衰退中的未來(一至三次)反彈，恐怕再沒一個反彈較這個為高；
- 購買物業的交易成本高於股票，而套現性則低於股票，短線炒賣的效益因而不及股票。欲想以小博大，千萬要量力而為，在經濟大衰退中，尤其如此！
- 在這個小陽春入貨而沒能趁高出貨的人，日後恐怕要付出代價。
樓市強力反彈，見好即收為上！
王文彥
怡居地產常務董事
2009年4月21日
3月下旬開始，香港股市大幅飆升，樓市亦一片好景，復活節過後，恒指已昂然突破15,000點(15,580點)，較去年10月27日的低點10,676點上升45.9%；35個指標豪宅過去四個月樓價反彈11.5%至平均每呎$12,498元，成交量則升89%；各區屋苑的平均呎價，較去年11月谷底回15%以上；二手樓的成交宗數，去年11月不外3,289宗，但今年3月已回升至6,425宗，升幅為95.3%。
樓市價量齊飛，而且可能會持續一段時間，不能不承認這起碼是一個小陽春，這令許多人跌了眼鏡，包括我自己。為甚麼會有這麼一個起碼小陽春？個人認為有幾個原因：
1. 近期多個新盤如栢慧豪庭、翹翠峰和譽．港灣十分暢銷，刺激二手樓市同步轉活；
2. 各國政府(尤其是中美兩國)近期紛紛大力推出救市措施，挽回不少市民的信心，大家不禁鼓其餘勇將資金再投入股市、樓市；
3. 經金融海嘯一役，投資者不再信任衍生工具，商業銀行在這方面的收入(過往佔40%以上)大減，不得不重新倚賴物業按揭，自三月起大大放鬆了審批的門檻；
4. 美國為救經濟，不惜大印美鈔，在未來數年數目將以十萬億美元計。在這情況下，美元日後大幅貶值無可避免，由於聯繫滙率，港幣將被逼亦步亦趨地大幅貶值自不待言。為抗衡通賬，部份未雨綢繆的港人不禁爭先購買安全度較高的「磚頭」；
5. 外圍金融市場和內地經濟近月較預期為佳。
樓市目前的忽然轉好，究竟是見底回升重新踏入持久上升軌，還是曇花一現的小陽春？這倒值得認真研究。經過細心分析，我認為還是小陽春居多：
1. 環球金融體系支離破碎，展望未來一年仍將進一步惡化；
2. 百年一遇的金融海嘯令世界各地投資者損失50萬億美元以上，美國失業率已高過8.5%，是1983年以來的新高，經濟千瘡百孔。歐洲整體而言，經濟之劣，較美國有過之而無不及；
3. 中國的出口最近已遭遇重大困難，歐美的經濟大衰退令中國衍生愈來愈多問題，自顧不暇。香港的失業率已由半年前的3.5%升至近期5.2%，迄今我們仍祇發覺經濟步趨惡化，在可見將來會出現企業盈利倒退、更多裁員潮和倒閉潮，失業率在年底有機會升至7%；
4. 世界各國政府很多出台的政策措施，其實是向收縮下去的資產泡沫充氣，可收短期之效，但長不了，它日會引發更大危機；
5. 香港三月份的破產申請數量升至五年以來高點的1,872宗，較二月份的1,500宗，上升24.8%，並創2003年7月(當時香港正步出沙士危機)以來的最高水平。這是香港經濟衰退惡化的不良訊號；
6. 近期樓市的轉活，由一手樓暢銷所啟動，但要注意的是，一手樓所以暢銷是因為減價，往往較同區二手樓便宜一、二成。長實的栢慧豪庭便減價至低於新世界發展的翹翠峰近25%。以低價搶佔市場上的購買力，具見資訊靈通及無寶不落的地產發展商看淡後市；
7. 經濟的好壞，決定樓價的起落，祇要經濟大衰退的基本格局沒變，樓價中長線祇能趨於下滑，每當新的利淡因素出現，並衝撃實體經濟，喘定甚至上升的樓價將會再度下調；
8. 1981年至1985年的跌市，歷時四年，樓價跌去45%；97年的亞洲金融風暴，歷時六年，樓價跌去65%。百年一遇的金融海嘯和環球經濟大衰退，歷時四個餘月（去年10月下旬至今年2月），樓價跌去30%，樓市便見底復甦？簡直是匪夷所思！
綜合上述各種情況，個人認為現時的樓市轉活祇是衰退期中一個較強的反彈，反彈之後，日後跌幅更大。換言之，下一個浪底將跌穿上一個浪底，在未來三、五年，樓價會以一浪低於一浪的形式出現。以股市而言，通常熊市有三至六次反彈，反彈幅度一般為原本跌幅的20%至50%，樓市的熊市亦類似這種形態，樓價不會直線下跌，一跌到底，而是大回小漲，總要反彈二至四次然後到底。
面對這個小陽春，個人覺得：
- 它是港人慣有的賭性、冒進、怕執輸及亢奮的反映；
- 現時的價位已接近今次反彈的浪頂，剩下的水位已經無多，而且很可能不用等太久就見頂回落，風險愈來愈高，仍未入市的，不宜於此刻追價買入；
- 要買，亦應等待另一個下跌浪；
- 認真需要放貨的投資者、炒家或賣家，應掌握這個難得機會，趁高出貨。在這次經濟衰退中的未來(一至三次)反彈，恐怕再沒一個反彈較這個為高；
- 購買物業的交易成本高於股票，而套現性則低於股票，短線炒賣的效益因而不及股票。欲想以小博大，千萬要量力而為，在經濟大衰退中，尤其如此！
- 在這個小陽春入貨而沒能趁高出貨的人，日後恐怕要付出代價。
星期日, 4月 19, 2009
冰火
近日的股市及樓市都像現時的天氣一樣，乍暖還寒，一時陽光普照，一時又挖風下雨。經濟數據好壞參半，樓市看似熱鬧，但破產宗數及失業率又創下自沙士以來新高，國泰更說現在的情況較沙士時更惡劣，並加大了節流措施的力度。後市怎樣？無謂估，不如坐定定看吧，市升及市跌自然會有豬家給它理由。
今天讀到一節新聞，有樓市大炒家撻訂，本來就很平常，但看辯方的理據，真的幾有趣，各位街坊也不妨當笑話看看也可以：
[蘋果日報』
財 話 短 說
De Monsa 撻 定 抗 辯 被 接 納
▲ 過 去 兩 年 在 本 港 狂 掃 物 業 的 印 尼 財 團 De Monsa ， 早 前 撻 定 中 環 荊 威 廣 場 4 層 ， 遭 賣 方 菱 電 入 稟 追 討 ， De Monsa 提 出 抗 辯 ， 稱 該 公 司 兩 位 股 東 之 一 的 劉 常 仁 於 07 年 3 、 4 月 期 間 曾 跌 倒 ， 可 能 導 致 腦 部 受 創 ， 並 於 同 年 3 月 至 12 月 反 常 地 購 入 55 項 物 業 ， 總 值 達 26 億 元 ； 另 指 劉 常 仁 是 受 到 某 些 地 產 經 紀 不 當 影 響 下 ， 才 作 出 收 購 決 定 ， 故 有 關 交 易 協 議 存 有 不 公 正 問 題 。 法 庭 接 納 將 案 件 延 期 至 下 月 4 日 ， 等 候 整 理 劉 常 仁 的 醫 療 報 告 。
如果咁都可以做抗辯理由，咁各位股民都可以諗諗，說恆指三萬點未沽貨是因為有非常亢奮症，又受各位豬家及四五六叔影響，相信因為輸了股票而破產的人會大為減少。
今天讀到一節新聞，有樓市大炒家撻訂，本來就很平常，但看辯方的理據，真的幾有趣，各位街坊也不妨當笑話看看也可以：
[蘋果日報』
財 話 短 說
De Monsa 撻 定 抗 辯 被 接 納
▲ 過 去 兩 年 在 本 港 狂 掃 物 業 的 印 尼 財 團 De Monsa ， 早 前 撻 定 中 環 荊 威 廣 場 4 層 ， 遭 賣 方 菱 電 入 稟 追 討 ， De Monsa 提 出 抗 辯 ， 稱 該 公 司 兩 位 股 東 之 一 的 劉 常 仁 於 07 年 3 、 4 月 期 間 曾 跌 倒 ， 可 能 導 致 腦 部 受 創 ， 並 於 同 年 3 月 至 12 月 反 常 地 購 入 55 項 物 業 ， 總 值 達 26 億 元 ； 另 指 劉 常 仁 是 受 到 某 些 地 產 經 紀 不 當 影 響 下 ， 才 作 出 收 購 決 定 ， 故 有 關 交 易 協 議 存 有 不 公 正 問 題 。 法 庭 接 納 將 案 件 延 期 至 下 月 4 日 ， 等 候 整 理 劉 常 仁 的 醫 療 報 告 。
如果咁都可以做抗辯理由，咁各位股民都可以諗諗，說恆指三萬點未沽貨是因為有非常亢奮症，又受各位豬家及四五六叔影響，相信因為輸了股票而破產的人會大為減少。
星期二, 4月 07, 2009
樓 市 小 陽 春
近日香港樓市似有復蘇的跡象，昨天便曾去調景領看樓，經紀Peter哥哥話近日業主反價反到暈，一個星期可以反價十幾二十萬，當買家識得印銀紙般。看了幾個盤，覺得價錢不值，所以寧願再等等，無謂同人爭。這幾個星期無論股市和樓市都興恰恰，無視不斷惡化的經濟數據，壹週的報導很值得參考：
銀 行 放 水 造 就 假 陽 春
市 場 氣 氛 向 好 ， 似 乎 樓 市 乍 現 「 小 陽 春 」 ， 而 最 關 鍵 的 是 銀 行 肯 再 度 放 水 。 第 一 信 用 財 務 總 裁 冼 國 林 便 坦 言 ： 「 銀 行 而 家 無 得 做 金 融 衍 生 工 具 ， 一 定 會 靠 按 揭 貸 款 賺 錢 ， 減 息 搶 地 產 生 意 是 必 然 的 事 。 」 故 滙 豐 銀 行 近 日 便 帶 頭 減 按 息 ， 由 定 息 三 釐 減 至 頭 一 年 兩 釐 一 八 ， 其 他 銀 行 如 東 亞 及 中 銀 跟 隨 ， 令 按 揭 戰 一 觸 即 發 。 銀 行 開 始 鬆 手 放 水 ， 甚 至 出 現 「 估 突 價 」 的 情 況 ， 刺 激 了 買 家 的 購 買 慾 。 利 嘉 閣 太 古 分 區 經 理 黃 龍 智 表 示 ， 剛 成 交 的 太 古 城 美 菊 閣 ， 面 積 一 千 二 百 多 呎 的 高 層 E 單 位 ， 成 交 價 六 百 五 十 萬 ， 銀 行 估 價 七 百 萬 ， 足 足 「 估 突 」 五 十 萬 元 ！ 「 而 家 啲 人 心 情 平 復 晒 ， 業 主 唔 會 話 大 減 價 賣 樓 ， 甚 至 會 有 反 價 ， 而 睇 咗 樓 好 耐 嘅 準 買 家 怕 樓 市 會 一 觸 即 發 再 升 ， 唔 敢 再 等 而 入 市 。 」
後 市 難 明 朗
不 過 ， 這 次 賣 樓 ， 只 見 用 家 足 跡 ， 能 夠 刺 激 樓 價 向 上 的 炒 家 仍 未 大 舉 入 市 ， 現 時 主 要 靠 用 家 充 撐 場 面 ， 資 深 投 資 者 鄭 躬 洪 說 ： 「 銀 行 對 批 我 哋 呢 啲 投 資 者 嘅 貸 款 ， 仍 然 係 估 唔 足 價 ， 有 啲 仲 低 一 成 ， 擺 明 仲 未 想 借 錢 俾 我 哋 ， 對 後 市 仍 有 保 留 。 」 他 預 期 短 期 不 會 有 「 摸 貨 」 可 做 ， 住 宅 樓 市 依 然 會 無 運 行 。 此 外 ， 早 前 公 布 的 失 業 率 已 達 百 分 之 五 ， 第 三 季 更 預 期 會 高 達 百 分 之 六 ， 甚 至 百 分 之 七 。 而 上 月 破 產 申 請 高 達 一 千 五 百 宗 ， 政 府 統 計 處 所 顯 示 的 本 地 生 產 總 值 、 貨 物 出 口 亦 連 連 下 跌 ， 這 一 切 均 是 警 號 ， 情 況 令 人 對 後 市 憂 慮 。 香 港 大 學 房 屋 及 建 築 系 教 授 鄒 廣 榮 指 出 ， 這 次 樓 市 回 溫 只 是 曇 花 一 現 ： 「 美 國 印 銀 紙 救 市 ， 但 一 直 印 銀 紙 只 會 令 人 對 美 國 更 加 冇 信 心 ， 惡 性 通 脹 等 問 題 亦 會 日 趨 嚴 重 ， 治 標 唔 治 本 。 同 美 金 掛 鈎 的 港 元 難 免 會 遇 通 脹 問 題 ， 磚 頭 保 值 嘅 說 法 又 會 出 現 。 不 過 實 際 經 濟 環 境 其 實 係 會 愈 來 愈 差 ， 企 業 倒 閉 及 裁 員 潮 仍 未 完 結 。 租 金 向 下 未 見 底 的 話 ， 買 樓 未 必 係 一 個 好 選 擇 。 」 回 想 九 七 金 融 風 暴 後 ， 九 八 年 二 、 三 月 亦 曾 乍 現 小 陽 春 。 例 如 當 年 開 賣 的 將 軍 澳 新 盤 海 悅 豪 園 ， 便 曾 出 現 超 額 認 購 ， 買 家 紛 紛 以 高 價 購 入 單 位 ， 呎 價 高 達 五 千 四 百 多 元 ， 結 果 樓 市 再 跌 三 成 ， 在 小 陽 春 入 市 者 最 終 成 為 負 資 產 ， 即 使 至 今 ， 海 悅 豪 園 的 平 均 呎 價 亦 只 是 三 千 三 百 元 。 如 今 出 現 百 年 一 遇 的 金 融 海 嘯 ， 再 者 未 來 數 月 ， 將 有 大 型 樓 盤 入 伙 ， 如 將 軍 澳 首 都 及 火 炭 的 御 龍 山 ， 買 家 均 是 海 嘯 前 摸 頂 入 貨 ， 入 伙 時 有 可 能 掀 起 另 一 場 撻 訂 潮 ， 這 次 樓 市 回 春 可 能 只 是 歷 史 的 翻 版 。
[經濟日報]
曾蔭權:香港將面對二戰後最黯淡經濟
行政長官曾蔭權接受《金融時報》專訪時表示，本港可能要面對自二次大戰以來，最黯淡的經濟環境，經濟收縮程度或較預期高。曾蔭權指如有需要，港府將再增大支出，在今年中推出措施刺激經濟。 曾蔭權指，從未見過如此快速的經濟下滑；而本港為依賴出口的經濟，預期本港經濟增長可能進一步收縮，並銳減2-3%。按本港單單今年首兩個月，出口量已較以往減少四分之一。曾蔭權指，「可幸地，我的口袋中仍有很多彈藥」。他認為，本港有運作良好的金融體系，令香港有足夠彈藥對抗金融危機。他解釋，本港手持4000億元的財政儲備，當需要時可以再增加支出刺激經際。如有需要，將會在年中有所行動。
港府以往會將每年的支出，控制在佔本地生產總值(GDP)18%的水平以下；但金融危機將迫使政府重新評估是否堅持這一規則。 在港府加大的投資中，10大基建工程，部分正加快工程步伐，以吸收數以千計，即將從海外回流的建造業勞動人口。曾蔭權指，因為過往5年海外建築工程的繁盛期正逐漸消退，以往在杜拜參與土木建築工程和參與興建澳門賭場工程的建造業工人，將會回流到港。 曾蔭權期望控制能失業率，他指現時5%已屬較高水平。他期望失業率不會攀升至沙士時期8%的嚴重程度。他補充，內地振興經濟的能力被低估，他有信心內地任何的經濟增長都可令本港受惠。
銀 行 放 水 造 就 假 陽 春
市 場 氣 氛 向 好 ， 似 乎 樓 市 乍 現 「 小 陽 春 」 ， 而 最 關 鍵 的 是 銀 行 肯 再 度 放 水 。 第 一 信 用 財 務 總 裁 冼 國 林 便 坦 言 ： 「 銀 行 而 家 無 得 做 金 融 衍 生 工 具 ， 一 定 會 靠 按 揭 貸 款 賺 錢 ， 減 息 搶 地 產 生 意 是 必 然 的 事 。 」 故 滙 豐 銀 行 近 日 便 帶 頭 減 按 息 ， 由 定 息 三 釐 減 至 頭 一 年 兩 釐 一 八 ， 其 他 銀 行 如 東 亞 及 中 銀 跟 隨 ， 令 按 揭 戰 一 觸 即 發 。 銀 行 開 始 鬆 手 放 水 ， 甚 至 出 現 「 估 突 價 」 的 情 況 ， 刺 激 了 買 家 的 購 買 慾 。 利 嘉 閣 太 古 分 區 經 理 黃 龍 智 表 示 ， 剛 成 交 的 太 古 城 美 菊 閣 ， 面 積 一 千 二 百 多 呎 的 高 層 E 單 位 ， 成 交 價 六 百 五 十 萬 ， 銀 行 估 價 七 百 萬 ， 足 足 「 估 突 」 五 十 萬 元 ！ 「 而 家 啲 人 心 情 平 復 晒 ， 業 主 唔 會 話 大 減 價 賣 樓 ， 甚 至 會 有 反 價 ， 而 睇 咗 樓 好 耐 嘅 準 買 家 怕 樓 市 會 一 觸 即 發 再 升 ， 唔 敢 再 等 而 入 市 。 」
後 市 難 明 朗
不 過 ， 這 次 賣 樓 ， 只 見 用 家 足 跡 ， 能 夠 刺 激 樓 價 向 上 的 炒 家 仍 未 大 舉 入 市 ， 現 時 主 要 靠 用 家 充 撐 場 面 ， 資 深 投 資 者 鄭 躬 洪 說 ： 「 銀 行 對 批 我 哋 呢 啲 投 資 者 嘅 貸 款 ， 仍 然 係 估 唔 足 價 ， 有 啲 仲 低 一 成 ， 擺 明 仲 未 想 借 錢 俾 我 哋 ， 對 後 市 仍 有 保 留 。 」 他 預 期 短 期 不 會 有 「 摸 貨 」 可 做 ， 住 宅 樓 市 依 然 會 無 運 行 。 此 外 ， 早 前 公 布 的 失 業 率 已 達 百 分 之 五 ， 第 三 季 更 預 期 會 高 達 百 分 之 六 ， 甚 至 百 分 之 七 。 而 上 月 破 產 申 請 高 達 一 千 五 百 宗 ， 政 府 統 計 處 所 顯 示 的 本 地 生 產 總 值 、 貨 物 出 口 亦 連 連 下 跌 ， 這 一 切 均 是 警 號 ， 情 況 令 人 對 後 市 憂 慮 。 香 港 大 學 房 屋 及 建 築 系 教 授 鄒 廣 榮 指 出 ， 這 次 樓 市 回 溫 只 是 曇 花 一 現 ： 「 美 國 印 銀 紙 救 市 ， 但 一 直 印 銀 紙 只 會 令 人 對 美 國 更 加 冇 信 心 ， 惡 性 通 脹 等 問 題 亦 會 日 趨 嚴 重 ， 治 標 唔 治 本 。 同 美 金 掛 鈎 的 港 元 難 免 會 遇 通 脹 問 題 ， 磚 頭 保 值 嘅 說 法 又 會 出 現 。 不 過 實 際 經 濟 環 境 其 實 係 會 愈 來 愈 差 ， 企 業 倒 閉 及 裁 員 潮 仍 未 完 結 。 租 金 向 下 未 見 底 的 話 ， 買 樓 未 必 係 一 個 好 選 擇 。 」 回 想 九 七 金 融 風 暴 後 ， 九 八 年 二 、 三 月 亦 曾 乍 現 小 陽 春 。 例 如 當 年 開 賣 的 將 軍 澳 新 盤 海 悅 豪 園 ， 便 曾 出 現 超 額 認 購 ， 買 家 紛 紛 以 高 價 購 入 單 位 ， 呎 價 高 達 五 千 四 百 多 元 ， 結 果 樓 市 再 跌 三 成 ， 在 小 陽 春 入 市 者 最 終 成 為 負 資 產 ， 即 使 至 今 ， 海 悅 豪 園 的 平 均 呎 價 亦 只 是 三 千 三 百 元 。 如 今 出 現 百 年 一 遇 的 金 融 海 嘯 ， 再 者 未 來 數 月 ， 將 有 大 型 樓 盤 入 伙 ， 如 將 軍 澳 首 都 及 火 炭 的 御 龍 山 ， 買 家 均 是 海 嘯 前 摸 頂 入 貨 ， 入 伙 時 有 可 能 掀 起 另 一 場 撻 訂 潮 ， 這 次 樓 市 回 春 可 能 只 是 歷 史 的 翻 版 。
[經濟日報]
曾蔭權:香港將面對二戰後最黯淡經濟
行政長官曾蔭權接受《金融時報》專訪時表示，本港可能要面對自二次大戰以來，最黯淡的經濟環境，經濟收縮程度或較預期高。曾蔭權指如有需要，港府將再增大支出，在今年中推出措施刺激經濟。 曾蔭權指，從未見過如此快速的經濟下滑；而本港為依賴出口的經濟，預期本港經濟增長可能進一步收縮，並銳減2-3%。按本港單單今年首兩個月，出口量已較以往減少四分之一。曾蔭權指，「可幸地，我的口袋中仍有很多彈藥」。他認為，本港有運作良好的金融體系，令香港有足夠彈藥對抗金融危機。他解釋，本港手持4000億元的財政儲備，當需要時可以再增加支出刺激經際。如有需要，將會在年中有所行動。
港府以往會將每年的支出，控制在佔本地生產總值(GDP)18%的水平以下；但金融危機將迫使政府重新評估是否堅持這一規則。 在港府加大的投資中，10大基建工程，部分正加快工程步伐，以吸收數以千計，即將從海外回流的建造業勞動人口。曾蔭權指，因為過往5年海外建築工程的繁盛期正逐漸消退，以往在杜拜參與土木建築工程和參與興建澳門賭場工程的建造業工人，將會回流到港。 曾蔭權期望控制能失業率，他指現時5%已屬較高水平。他期望失業率不會攀升至沙士時期8%的嚴重程度。他補充，內地振興經濟的能力被低估，他有信心內地任何的經濟增長都可令本港受惠。
星期四, 4月 02, 2009
星期三, 4月 01, 2009
內房及內銀股之風險
隨著國家的四萬億救市方案出台以及內地銀行放貸於金融海嘯後持續增長，經濟已經漸見起色，據說內地樓價及銷量亦開始穩定，而這些亦見反映於近日內銀股及內房股的股價。可是，這些銷售及放貸質素如何？內地房地產名人牛刀就寫過一篇講「假按揭」的，各位街坊有興趣可以看看，不要被嚇親。
http://news.dg.soufun.com/2009-03-24/2471853.html
牛刀：中国楼市为何要以假按揭的形式自杀
尽管央行和银监会一再重申，二套房贷并没有松绑，但实际上，很多城市已经公开发文予以取消，甚至连外资购房都可以采取二成首付。不管是自住，还是改善，还是投资，还是炒楼，还是骗贷等等，只要你买楼，银行基本一律二成首付，有的甚至更低。但是，银行绝对不会去查隐藏在政策空隙间的种种罪恶。而最为严重的，当属假按揭。
假按揭有两种方式，一种是开发商为了解资金的燃眉之急，采取公司员工签约购买的形式，从银行套取大量现金。现在市面上看见的，开盘就销售80%，成交量放大，楼市回暖，房价恢复性上涨等等市场层面反映出来的都是这种假象。
我们随便查一下深圳一些楼盘的成交量放大的事实，就会拆穿许多弥天大谎。在售的楼盘福田水木阑山,金地梅陇镇花园,星河丹堤花园,海岸时代公寓,福田明华大厦,中城天颐花园,诺德假日花园等热销的真实情况背后的事实：
伍翠 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830915
2 欧卓邦 文惠娟 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830914
3 郑轶 巢宇 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830913
4 黄伟新 曾美珍 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830912
5 汪洋 周剑 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830911
6 郑芳 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830910
7 金汶河 桂丽红 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830909
8 曾娱乐 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830908
9 王正凤 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830907
10 蒋群兵 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830906
(還有很多誇張成交，可以去牛刀網誌詳看。)
不仅骗贷，而且制造楼市假象，欺骗自住型购房人士。二套房贷名存实亡，不知道刘明康还有什么脸面，在两会上信誓旦旦的表示，中国金融很安全，二套房贷政策没有放开，媒体对温总理报告是误读……好一个误读？怪不得，很多网友对刘明康不屑一顾，认为其实是这位银监会主席在公然撒谎，欺骗公众。
深圳著名地产博客深圳楼探说：其实大家可以仔细查看记录并作个简单得Excell排序统计，会发现有1个人预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园大约600套，2个人预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园大约各300套，有超过20个人预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园大约各30套以上。如果全部统计加起来，所有预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园绝对超过10000套（次）。说白了,只是KFS做的假按揭，KFS在银行骗钱而已。除此之外，深圳几乎每一个楼盘都有这个现象！在上海、北京、成都等地都有这种被刻意营造出来的假象，因为许多数据没有上传，无法查出近期的真实情况，但是，现在所谓楼市回暖，成交量放大，卖楼排队，不是开发商的作假，就是炒家在诱导买家入市，都是彻头彻尾的欺骗和谎言。现在的价位不可能有大量的自住买家入市，房价下跌的趋势不可能在假按揭的疯狂下逆转，所有借二套房贷松绑的投机和欺骗行为，只会导致中国楼市的自杀，最后是银行承担全部责任。
http://news.dg.soufun.com/2009-03-24/2471853.html
牛刀：中国楼市为何要以假按揭的形式自杀
尽管央行和银监会一再重申，二套房贷并没有松绑，但实际上，很多城市已经公开发文予以取消，甚至连外资购房都可以采取二成首付。不管是自住，还是改善，还是投资，还是炒楼，还是骗贷等等，只要你买楼，银行基本一律二成首付，有的甚至更低。但是，银行绝对不会去查隐藏在政策空隙间的种种罪恶。而最为严重的，当属假按揭。
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4 黄伟新 曾美珍 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830912
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7 金汶河 桂丽红 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830909
8 曾娱乐 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830908
9 王正凤 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830907
10 蒋群兵 预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园共10套 2008.05.16 办理之中 45-200830906
(還有很多誇張成交，可以去牛刀網誌詳看。)
不仅骗贷，而且制造楼市假象，欺骗自住型购房人士。二套房贷名存实亡，不知道刘明康还有什么脸面，在两会上信誓旦旦的表示，中国金融很安全，二套房贷政策没有放开，媒体对温总理报告是误读……好一个误读？怪不得，很多网友对刘明康不屑一顾，认为其实是这位银监会主席在公然撒谎，欺骗公众。
深圳著名地产博客深圳楼探说：其实大家可以仔细查看记录并作个简单得Excell排序统计，会发现有1个人预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园大约600套，2个人预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园大约各300套，有超过20个人预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园大约各30套以上。如果全部统计加起来，所有预售房地产抵押登记金地梅陇镇花园绝对超过10000套（次）。说白了,只是KFS做的假按揭，KFS在银行骗钱而已。除此之外，深圳几乎每一个楼盘都有这个现象！在上海、北京、成都等地都有这种被刻意营造出来的假象，因为许多数据没有上传，无法查出近期的真实情况，但是，现在所谓楼市回暖，成交量放大，卖楼排队，不是开发商的作假，就是炒家在诱导买家入市，都是彻头彻尾的欺骗和谎言。现在的价位不可能有大量的自住买家入市，房价下跌的趋势不可能在假按揭的疯狂下逆转，所有借二套房贷松绑的投机和欺骗行为，只会导致中国楼市的自杀，最后是银行承担全部责任。
星期五, 3月 27, 2009
經濟真的復甦嗎？
美國股市於低位反彈兩成，有很多專家包括麥僕斯都認為現在開始進入牛市，連李超人都叫人開始買股樓。近日香江的股市也興合合，在資金不斷流入的情況下，恆指於這個星期也升了10%，金管局更需要兩度入市沽港元。小羊本人也沒有頭緒，不如聽聽專家意見，等各位街坊參考一下：
1) 中國人壽：全球金融危機未見底
國壽副總裁劉家德認為，全球金融危機尚未見底，距離市場真正復甦還有一段時間。國壽於去年5月開始減少股票投資，也包括本港H股，以規避風險。劉家德說，最近A股和H股出現小陽春，主要受美股急彈，以及A、H股本身平均估值較低所帶動。但他認為，股市仍將呈震盪格局，因此國壽在固定收益的投資比例仍將保持在80%以上，股票及基金的投資比例則維持在相對較低水平，去年底為8%。
2) 華爾街日報：美國2月份儲蓄率為4.2%
由於收入下滑﹐美國2月份個人支出增速放緩﹐而儲蓄率卻升至歷史高位﹐主要因為人們紛紛將資金儲存起來以抵御經濟衰退的衝擊。美國商務部(Commerce Department)週五公佈﹐2月份個人支出較上月增長0.2%﹔1月份經修正後的個人支出為增長1.0%﹐初步數據為增長0.6%。經季節性因素調整後﹐2月份個人收入較上月下降0.2%﹔1月份經修正後的個人收入為增長0.2%﹐初步數據為增長0.4%。
數據啟示：以上數字說明佔美國GDP 70% 的消費將會減少。
3) 經濟日報：其它數據參考
有「新末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授魯賓尼（Nouriel Roubini）本月初指出，現時全球經濟已進入U形衰退，並且有1/3的機會演變為L形衰退，即大蕭條。若能防止變成令人恐慌的L形衰退，股市才有機會出現持續性的復甦。美國近日公布的部分經濟數據表現理想，故令投資者憧憬美國經濟快要復甦。不過，投資者需留意相關數據參考性是否足夠。而要辨別經濟是否復甦，不妨透過已公布的經濟數據分析。
數據參考
i. 耐用品定單意外上升
美國2月份耐用品定單（Durable Goods Manufacturer' Orders）意外地較1月份上升3.4%，較預期的下跌2.5%理想，亦是7個月以來首次回升至正增長水平。耐用品定單數據之所以備受市場關注，是因為數據反映了經濟活動的強弱。耐用品是指能夠持續使用一段長時間（一般3年或以上）的貴價貨物，例如電腦、電器、汽車、商業用的機械等等。若耐用品定單下跌，意味企業對經濟前景缺乏信心，減少增加機械等投資，市民亦減少購買汽車、電器等貴價。在此情況下，製造業、零售及銷售業均會受到影響，經濟增長當然難有好表現。相反，當經濟蓬勃時，耐用品定單會隨之而上升。
數據啟示：數據波幅大難作準
上月美國耐用品定單雖錄得強勁升幅，但從歷史數據可見，耐用品定單的波動性較大，故難以以此判斷經濟是否有所改善。
ii. 新屋銷售回升
經季節性調整的新屋銷售（New Home Sales）數字，較1月份上升4.7%至年率33.7萬間，較預期下降至30萬間理想。此外，2月份經季節性調整的新屋動工量亦由1月份的年率47.7萬間回升至58.3萬間。新屋與二手樓銷售量不但反映市場對樓市的需求，更可顯示經濟狀況。市民對經濟前景充滿信心，才會入市買樓，令房屋銷售量上升，反之亦然。此外，新屋動工量更是經濟領先指標其中之一，於經濟周期初段，建造業增長便開始起動。新屋動工量上升，意味着會創造大量建造業相關職位，改善就業情況，而當工人取得薪金後，便會增加消費。此外，當發展商出售住宅後，創造盈利，便有機會增加投資，帶動經濟增長。而是次新屋及二手樓銷售及動工量的數據受到重視，是因為是次經濟衰退的問題起源是樓市下滑，因此除非樓市回升及斷供數字減少，加上金融業體系回復正常，否則美國經濟難言走出谷底。
數據啟示：或只屬反彈
2月份房屋銷售、動工量等錄得升幅雖然是好兆頭，但卻不代表樓市已經見底。事實上，新屋銷售量自05年7月份創出138.9萬間後便反覆下挫，跌至09年的32.2萬間，跌幅巨大，偶有反彈亦不出奇。而07年以來，新屋銷售量亦曾經出現過數次反彈，但反彈過後卻繼續下挫。若要判斷樓市是否見底，宜需觀察多月數據才能作準。
iii. 製造業指數於低位徘徊
要掌握經濟復甦時機，不得不留意兩個重要的領先指標：芝加哥採購經理指數（PMI）及ISM製造業指數。2月份的芝加哥採購經理指數由1月份的新低33.3回升至34.2，並高於預期的33；而2月份的ISM製造業指數亦輕微回升至35.8，較預期的33.8為佳，反映美國製造業走下坡的情況略為改善。雖然如此，兩個指數中，就業數據都反映就業市場仍在惡化。芝加哥採購經理指數會以芝加哥地區的製造業及服務業為調查對象，但普遍認為該以涵蓋製造業為主，而投資界相信這個指數是ISM製造業指數的領先指標。至於ISM製造業指數調查範圍則覆蓋全個美國逾300個廠商，其調查內容有5個範疇：1）就業；2）生產；3）新定單；4）物料供應；5）存貨。PMI是反映全國經濟活動的重要領先指標，它之所以重要，是由於數據除了反映製造業的盛衰，更反映市場對經濟前景的信心。兩個指數均透過訪問形式調查廠商對前景的看法，50為兩個指數的分水嶺，若指數處於50以上，反映製造業市場正在擴張，GPD處於健康水平；而處於50以下的指數則表示製造業正在收縮。另外，若指數在42.7至50之間，製造業雖然收縮，但GDP通常仍會緩慢增長，若跌穿42.7，GDP則通常會出現負增長。
數據啟示：製造業仍在收縮
1月及2月份芝加哥採購經理指數及ISM製造業指數仍在低位徘徊，未見顯著回升，加上目前兩個指數仍低於42.7，輕言經濟復甦似乎太早。
﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏
總結：小心跌入熊市反彈陷阱
上述的數據顯示美國經濟短期內似乎未有繼續惡化，然而，現階段談經濟復甦似乎言之尚早。在經濟未確認復甦前，股市上升隨時有機會是另一個熊市陷阱，投資者應小心為上。
1) 中國人壽：全球金融危機未見底
國壽副總裁劉家德認為，全球金融危機尚未見底，距離市場真正復甦還有一段時間。國壽於去年5月開始減少股票投資，也包括本港H股，以規避風險。劉家德說，最近A股和H股出現小陽春，主要受美股急彈，以及A、H股本身平均估值較低所帶動。但他認為，股市仍將呈震盪格局，因此國壽在固定收益的投資比例仍將保持在80%以上，股票及基金的投資比例則維持在相對較低水平，去年底為8%。
2) 華爾街日報：美國2月份儲蓄率為4.2%
由於收入下滑﹐美國2月份個人支出增速放緩﹐而儲蓄率卻升至歷史高位﹐主要因為人們紛紛將資金儲存起來以抵御經濟衰退的衝擊。美國商務部(Commerce Department)週五公佈﹐2月份個人支出較上月增長0.2%﹔1月份經修正後的個人支出為增長1.0%﹐初步數據為增長0.6%。經季節性因素調整後﹐2月份個人收入較上月下降0.2%﹔1月份經修正後的個人收入為增長0.2%﹐初步數據為增長0.4%。
數據啟示：以上數字說明佔美國GDP 70% 的消費將會減少。
3) 經濟日報：其它數據參考
有「新末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授魯賓尼（Nouriel Roubini）本月初指出，現時全球經濟已進入U形衰退，並且有1/3的機會演變為L形衰退，即大蕭條。若能防止變成令人恐慌的L形衰退，股市才有機會出現持續性的復甦。美國近日公布的部分經濟數據表現理想，故令投資者憧憬美國經濟快要復甦。不過，投資者需留意相關數據參考性是否足夠。而要辨別經濟是否復甦，不妨透過已公布的經濟數據分析。
數據參考
i. 耐用品定單意外上升
美國2月份耐用品定單（Durable Goods Manufacturer' Orders）意外地較1月份上升3.4%，較預期的下跌2.5%理想，亦是7個月以來首次回升至正增長水平。耐用品定單數據之所以備受市場關注，是因為數據反映了經濟活動的強弱。耐用品是指能夠持續使用一段長時間（一般3年或以上）的貴價貨物，例如電腦、電器、汽車、商業用的機械等等。若耐用品定單下跌，意味企業對經濟前景缺乏信心，減少增加機械等投資，市民亦減少購買汽車、電器等貴價。在此情況下，製造業、零售及銷售業均會受到影響，經濟增長當然難有好表現。相反，當經濟蓬勃時，耐用品定單會隨之而上升。
數據啟示：數據波幅大難作準
上月美國耐用品定單雖錄得強勁升幅，但從歷史數據可見，耐用品定單的波動性較大，故難以以此判斷經濟是否有所改善。
ii. 新屋銷售回升
經季節性調整的新屋銷售（New Home Sales）數字，較1月份上升4.7%至年率33.7萬間，較預期下降至30萬間理想。此外，2月份經季節性調整的新屋動工量亦由1月份的年率47.7萬間回升至58.3萬間。新屋與二手樓銷售量不但反映市場對樓市的需求，更可顯示經濟狀況。市民對經濟前景充滿信心，才會入市買樓，令房屋銷售量上升，反之亦然。此外，新屋動工量更是經濟領先指標其中之一，於經濟周期初段，建造業增長便開始起動。新屋動工量上升，意味着會創造大量建造業相關職位，改善就業情況，而當工人取得薪金後，便會增加消費。此外，當發展商出售住宅後，創造盈利，便有機會增加投資，帶動經濟增長。而是次新屋及二手樓銷售及動工量的數據受到重視，是因為是次經濟衰退的問題起源是樓市下滑，因此除非樓市回升及斷供數字減少，加上金融業體系回復正常，否則美國經濟難言走出谷底。
數據啟示：或只屬反彈
2月份房屋銷售、動工量等錄得升幅雖然是好兆頭，但卻不代表樓市已經見底。事實上，新屋銷售量自05年7月份創出138.9萬間後便反覆下挫，跌至09年的32.2萬間，跌幅巨大，偶有反彈亦不出奇。而07年以來，新屋銷售量亦曾經出現過數次反彈，但反彈過後卻繼續下挫。若要判斷樓市是否見底，宜需觀察多月數據才能作準。
iii. 製造業指數於低位徘徊
要掌握經濟復甦時機，不得不留意兩個重要的領先指標：芝加哥採購經理指數（PMI）及ISM製造業指數。2月份的芝加哥採購經理指數由1月份的新低33.3回升至34.2，並高於預期的33；而2月份的ISM製造業指數亦輕微回升至35.8，較預期的33.8為佳，反映美國製造業走下坡的情況略為改善。雖然如此，兩個指數中，就業數據都反映就業市場仍在惡化。芝加哥採購經理指數會以芝加哥地區的製造業及服務業為調查對象，但普遍認為該以涵蓋製造業為主，而投資界相信這個指數是ISM製造業指數的領先指標。至於ISM製造業指數調查範圍則覆蓋全個美國逾300個廠商，其調查內容有5個範疇：1）就業；2）生產；3）新定單；4）物料供應；5）存貨。PMI是反映全國經濟活動的重要領先指標，它之所以重要，是由於數據除了反映製造業的盛衰，更反映市場對經濟前景的信心。兩個指數均透過訪問形式調查廠商對前景的看法，50為兩個指數的分水嶺，若指數處於50以上，反映製造業市場正在擴張，GPD處於健康水平；而處於50以下的指數則表示製造業正在收縮。另外，若指數在42.7至50之間，製造業雖然收縮，但GDP通常仍會緩慢增長，若跌穿42.7，GDP則通常會出現負增長。
數據啟示：製造業仍在收縮
1月及2月份芝加哥採購經理指數及ISM製造業指數仍在低位徘徊，未見顯著回升，加上目前兩個指數仍低於42.7，輕言經濟復甦似乎太早。
﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏
總結：小心跌入熊市反彈陷阱
上述的數據顯示美國經濟短期內似乎未有繼續惡化，然而，現階段談經濟復甦似乎言之尚早。在經濟未確認復甦前，股市上升隨時有機會是另一個熊市陷阱，投資者應小心為上。
星期四, 3月 26, 2009
信不信由你
股市近日有回穩跡象，雖然實體經濟還未復蘇，但在各國政府大舉注資入市場的情況下，連末日博士麥嘉華都話牛市將重臨，市場併購活動亦有轉活跡象 (例如匯源果汁重新標售及肯得基/Pizza Hut股東 美國百勝集團入股小肥羊)，某大行又話恆指見萬六點，而美國ADR就有匯控86港元的6月認購期權。個市真係掂？木宰羊。
查實成日聽人講金融海嘯有第二波、第三波，但個個人都咁諗，而各國政府又有防範 (起碼不會讓雷曼破產再發生)，第二波第三波又會否出現？
[摘自經濟日報]
ADR期權異動 6月造價達86元
滙豐控股（00005）在美國掛牌的預託證券（ADR）認購期權走勢，出現異常情況，6月份新開出的合約，行使價竟然高達55美元（若以1兌5計、折合本港造價約85.8港元），意味大戶對賭該股在未來兩個月，隨時有高達87%的升幅。滙豐自月初低位大幅反彈接近5成，外圍期權造價更恍如脫韁野馬，敦沛期貨行政總裁丁世民指出，新開的6月份ADR認購期權，在50美元至55美元有達3,500張成交，當中又以55美元的成交最為活躍。
瑞銀稱估值便宜 維持買入
瑞銀昨發表報告，指滙豐「擯走」滙豐融資後，令集團可重返2002年前「貸款低、抗風險」的狀態。滙豐今次供股融資所得資本，可彌補滙豐融資及可供出售證券（AFS）損失成本。瑞銀估計，滙豐未來3年在滙豐融資錄得稅前虧損達200億美元（約1,560億港元），但消耗資本約50億美元，遠低於以按市值計價（mark-to-market）而錄得的400億美元損失。 瑞銀又指，滙豐現價相等於經調整有形資產淨值0.9倍，股息率約6%，估值屬便宜，維持「買入」投資評級，目標價520便士（約59.2港元）。
查實成日聽人講金融海嘯有第二波、第三波，但個個人都咁諗，而各國政府又有防範 (起碼不會讓雷曼破產再發生)，第二波第三波又會否出現？
[摘自經濟日報]
ADR期權異動 6月造價達86元
滙豐控股（00005）在美國掛牌的預託證券（ADR）認購期權走勢，出現異常情況，6月份新開出的合約，行使價竟然高達55美元（若以1兌5計、折合本港造價約85.8港元），意味大戶對賭該股在未來兩個月，隨時有高達87%的升幅。滙豐自月初低位大幅反彈接近5成，外圍期權造價更恍如脫韁野馬，敦沛期貨行政總裁丁世民指出，新開的6月份ADR認購期權，在50美元至55美元有達3,500張成交，當中又以55美元的成交最為活躍。
瑞銀稱估值便宜 維持買入
瑞銀昨發表報告，指滙豐「擯走」滙豐融資後，令集團可重返2002年前「貸款低、抗風險」的狀態。滙豐今次供股融資所得資本，可彌補滙豐融資及可供出售證券（AFS）損失成本。瑞銀估計，滙豐未來3年在滙豐融資錄得稅前虧損達200億美元（約1,560億港元），但消耗資本約50億美元，遠低於以按市值計價（mark-to-market）而錄得的400億美元損失。 瑞銀又指，滙豐現價相等於經調整有形資產淨值0.9倍，股息率約6%，估值屬便宜，維持「買入」投資評級，目標價520便士（約59.2港元）。
星期三, 3月 25, 2009
用人為親
有很多人都認為『唯才是用』是最恰當的做法，『用人唯才』代表能者居之，往往容易得到各方肯定及公平的感覺。
但今天讀到王維基先生的文章，覺得他的見解很值得參考。他直認自己是一個『用人唯信、才幹次之』的老闆，他作了一個簡單的譬喻。試想像一把刀，『才』是銳利的刀鋒，『信』是刀柄。沒有容易把握或優質的刀柄，再銳利的刀鋒只是徒然，因為你根本無法好好掌握和運用這一把刀。所以，很多人寧願用一把容易把握的『鈍』刀，也不願用一把鋒利而難以操控的刀刃。以他過往十多年的經驗，公司面對不少難關，也是他的一班『家佣』與他共同渡過，而背後就是靠主僕間的互相信任和共同信念。相反，『用人唯才』說來相當動聽，因為以才幹作為用人的標準，看似十分客觀，特別是當公司發展順利的時候，好的人才便會自然隨之而來。但在公司『落難』的時候，愈具備才幹的人，便愈有本事成為離開公司的第一群。
所以，用人為親有何不對？能夠和你共渡難關者，唯信是用也。
但今天讀到王維基先生的文章，覺得他的見解很值得參考。他直認自己是一個『用人唯信、才幹次之』的老闆，他作了一個簡單的譬喻。試想像一把刀，『才』是銳利的刀鋒，『信』是刀柄。沒有容易把握或優質的刀柄，再銳利的刀鋒只是徒然，因為你根本無法好好掌握和運用這一把刀。所以，很多人寧願用一把容易把握的『鈍』刀，也不願用一把鋒利而難以操控的刀刃。以他過往十多年的經驗，公司面對不少難關，也是他的一班『家佣』與他共同渡過，而背後就是靠主僕間的互相信任和共同信念。相反，『用人唯才』說來相當動聽，因為以才幹作為用人的標準，看似十分客觀，特別是當公司發展順利的時候，好的人才便會自然隨之而來。但在公司『落難』的時候，愈具備才幹的人，便愈有本事成為離開公司的第一群。
所以，用人為親有何不對？能夠和你共渡難關者，唯信是用也。
星期六, 3月 21, 2009
強化說服力之道
近日讀到王文彥先生的文章，談到說服力的重要性及強化之道，值得各位街坊參考：
甚麼是「說服力」？
它是一種改變別人想法及使他認同你想法的能力。說服涉及「改變」與「認同」兩方面。說服力具改變性，厲害之處，在可以調動一個人去做你想他做的事。
如何才可增強說服力？
1) 站在對方利益說話
2) 證據充份：想證據充足，要有研究、調查，才可攻其要害，減低對方的抗拒意識。搜集資料，用真實資料去支持論點。
3) 用詞堅定：與人交談，你要留意自己的用詞，有些人為求穩重，喜歡用「大部份」、「我估」、「可能」、「有機會」這些字眼，但要記住，這些字眼愈用得多，你的說服力就愈會減弱。自信掌握真理時，通常會說：「你不聽日後會後悔！」一定要實牙實齒。
4) 數字的威力：要加強說服力，平日應多留意資訊，一見有用數字，便即時記下，以備將來之用。
5) 以子之矛，攻子之盾
6) 攻其所恃 ﹕不肯就範，必有所恃。只要找出客戶不肯就範的原因，破其所恃，便可「不戰而屈人之兵。」
7) 分析利弊︰每個人都有趨利避害的傾向，透過分析利害最易說服人。
8) 找出、創造及借助形勢：不直接逼對方就範，只是客觀陳述和分析，盡量抽離，將波拋給對方，讓形勢逼對方就範。
9) 良好的產品知識
10)借助權威
11) 使用反問，不用激辯
說服力的基礎
說服力的過招如用兵，用兵之道，變化萬千，臨陣制宜，存乎一心！要將說服力的種種技巧、招式發揮得淋漓盡致，甚至因應形勢創造新招，最終依然要在思考、邏輯及演譯諸般要素下功夫。
甚麼是「說服力」？
它是一種改變別人想法及使他認同你想法的能力。說服涉及「改變」與「認同」兩方面。說服力具改變性，厲害之處，在可以調動一個人去做你想他做的事。
如何才可增強說服力？
1) 站在對方利益說話
2) 證據充份：想證據充足，要有研究、調查，才可攻其要害，減低對方的抗拒意識。搜集資料，用真實資料去支持論點。
3) 用詞堅定：與人交談，你要留意自己的用詞，有些人為求穩重，喜歡用「大部份」、「我估」、「可能」、「有機會」這些字眼，但要記住，這些字眼愈用得多，你的說服力就愈會減弱。自信掌握真理時，通常會說：「你不聽日後會後悔！」一定要實牙實齒。
4) 數字的威力：要加強說服力，平日應多留意資訊，一見有用數字，便即時記下，以備將來之用。
5) 以子之矛，攻子之盾
6) 攻其所恃 ﹕不肯就範，必有所恃。只要找出客戶不肯就範的原因，破其所恃，便可「不戰而屈人之兵。」
7) 分析利弊︰每個人都有趨利避害的傾向，透過分析利害最易說服人。
8) 找出、創造及借助形勢：不直接逼對方就範，只是客觀陳述和分析，盡量抽離，將波拋給對方，讓形勢逼對方就範。
9) 良好的產品知識
10)借助權威
11) 使用反問，不用激辯
說服力的基礎
說服力的過招如用兵，用兵之道，變化萬千，臨陣制宜，存乎一心！要將說服力的種種技巧、招式發揮得淋漓盡致，甚至因應形勢創造新招，最終依然要在思考、邏輯及演譯諸般要素下功夫。
星期五, 3月 20, 2009
政治演員
美國近日最紅的政壇人物，首推共和黨人，現年只有14歲的 Jonathan Krohn。本月他曾接受過紐約時報、美國有線新聞網絡、哥倫比亞廣播公司等傳媒21次訪問，又在電視與主持論政。看過他在 youtube 的訪問及論政，喜歡他的人會覺得他實在是驚為天人，簡直是政壇明日之星；也有人覺得他只是拾人牙慧，所說的有點兒像背稿，更有人叫他先示範為自己縛鞋帶。
本人也看過他的演說，也有點覺得他像在背稿，不斷背一些 key words ，但很懷疑他究竟能了解多少。畢竟美國太需要這些明星，可有發覺超人、神奇女俠、蜘蛛俠、神奇四俠、Rambo 等都是美國籍呢！(蝙蝠俠好像是英國籍，如果有錯請街坊糾正)
本人也看過他的演說，也有點覺得他像在背稿，不斷背一些 key words ，但很懷疑他究竟能了解多少。畢竟美國太需要這些明星，可有發覺超人、神奇女俠、蜘蛛俠、神奇四俠、Rambo 等都是美國籍呢！(蝙蝠俠好像是英國籍，如果有錯請街坊糾正)
星期三, 3月 18, 2009
寂寞女人的死穴
無論是德國或者香港女首富，身邊都有一個其貌不揚的男人，這些男人雖然騎尼，但依然可以捉得住富婆的歡心，當中少不免要耍一耍手段，以下文章可供參考，祝各街坊早日發達：
寂寞女人的死穴
女人真是寂寞的，愈有錢、愈有身份的女人，也許就愈寂寞。她們不比男人，可以花天酒地，「照顧」一個又一個 —— 甚至同時幾個女人。又不比一般師奶，可以上深圳揼骨和享受講價的樂趣。
諗諗吓，有時真係幾同情嗰位「小甜甜」呢！
原來，男人不需要英俊有型，只要懂得溫柔體貼，就有機會點中女人的死穴，俘虜富婆芳心，令她們乖乖獻金。
最近歐洲有一個四十四歲、其貌不揚的瑞士男子史加比 Helg Sgarbi，就被揭發先後向六名富婆欺詐巨金，數目竟以億港元計；若非他貪得無厭，早已優哉游哉，可以豪歎去了。這個被封為「瑞士舞男」Swiss Gigolo 的男子，究竟用些甚麼手段去哄女人呢？
二○○一年，當史加比首次下海時，只送了三枝玫瑰花去蒙地卡羅酒店，就逗得下榻該處的八十三歲女伯爵心花怒放，先後獻上一千二百萬瑞士法郎。
二○○七年，史加比又垂涎德國女首富，坐擁寶馬汽車廠的克拉頓 Susanne Klatten 之家財。在做足資料蒐集後，特地跑去奧地利某溫泉酒店與她「邂逅」於早餐桌前。頭幾天不動聲色，讓她放下戒心，然後就扮作喜歡她手上的書來打開話匣子。
不久，二人迅即發展到兩情相悅，史加比悄悄拍下大量慾照映畫，再編造連篇大話來詐財，很快就勒索得七百萬歐元。如果不是要再索取四千九百萬歐元，克拉頓這個四十六歲的有夫之婦才不會抓破面皮報警，將他繩之於法。
待六年後出獄，史加比會如何？我估計他食髓知味，依舊會施展柔功向富婆騙財。還會有人中計嗎？我認為會，即使明知對方是浪子、是採花賊，女人還是會又天真又傻地，認為自己有本事成為對方最後一個女人，獻身又獻金的。
撰文:梁玳寧
欄名:世事——玳玳茶 / 經濟日報
寂寞女人的死穴
女人真是寂寞的，愈有錢、愈有身份的女人，也許就愈寂寞。她們不比男人，可以花天酒地，「照顧」一個又一個 —— 甚至同時幾個女人。又不比一般師奶，可以上深圳揼骨和享受講價的樂趣。
諗諗吓，有時真係幾同情嗰位「小甜甜」呢！
原來，男人不需要英俊有型，只要懂得溫柔體貼，就有機會點中女人的死穴，俘虜富婆芳心，令她們乖乖獻金。
最近歐洲有一個四十四歲、其貌不揚的瑞士男子史加比 Helg Sgarbi，就被揭發先後向六名富婆欺詐巨金，數目竟以億港元計；若非他貪得無厭，早已優哉游哉，可以豪歎去了。這個被封為「瑞士舞男」Swiss Gigolo 的男子，究竟用些甚麼手段去哄女人呢？
二○○一年，當史加比首次下海時，只送了三枝玫瑰花去蒙地卡羅酒店，就逗得下榻該處的八十三歲女伯爵心花怒放，先後獻上一千二百萬瑞士法郎。
二○○七年，史加比又垂涎德國女首富，坐擁寶馬汽車廠的克拉頓 Susanne Klatten 之家財。在做足資料蒐集後，特地跑去奧地利某溫泉酒店與她「邂逅」於早餐桌前。頭幾天不動聲色，讓她放下戒心，然後就扮作喜歡她手上的書來打開話匣子。
不久，二人迅即發展到兩情相悅，史加比悄悄拍下大量慾照映畫，再編造連篇大話來詐財，很快就勒索得七百萬歐元。如果不是要再索取四千九百萬歐元，克拉頓這個四十六歲的有夫之婦才不會抓破面皮報警，將他繩之於法。
待六年後出獄，史加比會如何？我估計他食髓知味，依舊會施展柔功向富婆騙財。還會有人中計嗎？我認為會，即使明知對方是浪子、是採花賊，女人還是會又天真又傻地，認為自己有本事成為對方最後一個女人，獻身又獻金的。
撰文:梁玳寧
欄名:世事——玳玳茶 / 經濟日報
星期一, 3月 16, 2009
星期四, 3月 12, 2009
創業檔案 - 特許經營
加盟特許經營店 投資10萬做老闆
經濟不景，舖租回落，減低開舖創業的成本。不過自行創業風險高，以加盟特許經營連鎖店的方式開舖，總公司會為加盟者提供支援，投資額更可低至十多萬，《逆境爭回報》今日就為大家介紹這種另類創業形式。
----------------------------------
˙特許經營是甚麼？
特許經營指由品牌持有人，即總公司授權予加盟者以品牌名義開設專門店，雙方會以結盟形式合作，簽訂加盟合作合同，加盟者需根據合約全權管理分店所有營運，合約期根據租約年期而定，一般為期3年。
全權管理分店營運
大部分可供加盟的特許經營連鎖店，都是與民生需要相關的生意，如食肆及教育中心，以及一些消費額不高的店舖，如影碟租賃店、網吧及沖印店。糖水店「石磨坊」、小食店「Pie & Tart」、沖印店「Kodak Express e-KEX」等，都是以特許經營的形式擴充。
˙開業成本幾多錢？
「創富者」市場總監周騫指出，由於涉及加盟費、行政費、專利費及宣傳費等，加盟特許經營連鎖店的成本或會比自行開設同類型店舖為高。加盟費一般約數萬元，加盟者亦需每個月向總公司支付行政費，行政費一般約佔加盟店總收入的3%，或最少每月5,000元。
至於舖租、裝修、入貨成本等開支，則由加盟者自行承擔，實際所需的開業資金視乎店舖類型、舖面面積，以及店舖位置等因素而定。另外，加盟者於開業前需預留一筆按金。以開設一間網吧為例，未計按金，預算投資額約需40萬。
˙總公司會點幫手？
總公司會向加盟者提供培訓、技術及管理支援，以及市場策劃推廣，例如總公司會於加盟店剛開業時派有經驗的人員到店舖協助營運。
另外，如果加盟者無暇打理店舖，亦可選擇以託管形式加盟，由總公司派員管理店舖，加盟者自己毋須親自打理，但需額外向公司託支付管費。
˙回本期通常幾耐？
由於特許經營涉及加盟費、行政費及專利費等開支，回本期或會比自行開設同類型店舖長。據周騫透露，服務性行業如教育中心，回本期一般約需12至15個月；食肆的回本期一般為15至18個月。
˙開食肆15個月回本
至於需要購置機器才能營運的店舖，如網吧、洗衣店，以及設有座位的餐廳，由於投資額較高，回本期亦相對較長。如資金不多，但又希望以加盟特許經營連鎖店的形式創業，可選擇開設影碟租賃店及教育中心這類投資額較低的店舖。
˙成功例子多唔多？
周騫指，07至08年間由於租金高企，不少店舖都難以達到收支平衡，故在該段時間加盟的店舖失敗率較高。不過根據過往數字，一般情況下有7成以上加盟店能夠完成與總公司簽訂的合同，即並無於合約期內結業，且能於合約期內支付行政費及將店舖利潤維持在合理水平，而僅達到收支平衡的店舖亦有超過1成，至於未能完成與總公司簽訂之合同的加盟者則約佔1成。
----------------------------------
加盟特許經營連鎖店優劣
優勢
˙加盟者可依循一個既有的營商模式去運作，總公司又會向加盟者提供支援，對做生意的新手有很大幫助。
˙品牌如具有一定知名度，其品牌效應有助店舖吸引顧客。
˙由於總公司需要為多間分店集體採購貨品及原料等，入貨時的議價能力自然較高，因此店舖可以較低的成本入貨。
限制
˙需支付加盟費、行政費及專利費等，成本或會比自行開設同類型店舖高。
˙加盟店需依照總公司定下的模式運作，欠缺自由度。如所選品牌的經營策略不夠進取，加盟店亦會受到拖累。
----------------------------------
分期支付開業資金
部分店舖，如網吧、洗衣店等，由於開業前需要以大筆資金購置電腦或機器設備，為減低加盟者的資金負擔，總公司可為有需要的加盟者墊支部分裝修及購置設備的費用，並容許加盟者開業後以分期形式攤還，每個月還款額可低至5千元。
以加盟一間影碟租賃店為例，撇取按金後，開業成本原本需約17萬，如透過分期付款的形式創業，只需6萬。
欄名:逆境理財 [經濟日報]
經濟不景，舖租回落，減低開舖創業的成本。不過自行創業風險高，以加盟特許經營連鎖店的方式開舖，總公司會為加盟者提供支援，投資額更可低至十多萬，《逆境爭回報》今日就為大家介紹這種另類創業形式。
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˙特許經營是甚麼？
特許經營指由品牌持有人，即總公司授權予加盟者以品牌名義開設專門店，雙方會以結盟形式合作，簽訂加盟合作合同，加盟者需根據合約全權管理分店所有營運，合約期根據租約年期而定，一般為期3年。
全權管理分店營運
大部分可供加盟的特許經營連鎖店，都是與民生需要相關的生意，如食肆及教育中心，以及一些消費額不高的店舖，如影碟租賃店、網吧及沖印店。糖水店「石磨坊」、小食店「Pie & Tart」、沖印店「Kodak Express e-KEX」等，都是以特許經營的形式擴充。
˙開業成本幾多錢？
「創富者」市場總監周騫指出，由於涉及加盟費、行政費、專利費及宣傳費等，加盟特許經營連鎖店的成本或會比自行開設同類型店舖為高。加盟費一般約數萬元，加盟者亦需每個月向總公司支付行政費，行政費一般約佔加盟店總收入的3%，或最少每月5,000元。
至於舖租、裝修、入貨成本等開支，則由加盟者自行承擔，實際所需的開業資金視乎店舖類型、舖面面積，以及店舖位置等因素而定。另外，加盟者於開業前需預留一筆按金。以開設一間網吧為例，未計按金，預算投資額約需40萬。
˙總公司會點幫手？
總公司會向加盟者提供培訓、技術及管理支援，以及市場策劃推廣，例如總公司會於加盟店剛開業時派有經驗的人員到店舖協助營運。
另外，如果加盟者無暇打理店舖，亦可選擇以託管形式加盟，由總公司派員管理店舖，加盟者自己毋須親自打理，但需額外向公司託支付管費。
˙回本期通常幾耐？
由於特許經營涉及加盟費、行政費及專利費等開支，回本期或會比自行開設同類型店舖長。據周騫透露，服務性行業如教育中心，回本期一般約需12至15個月；食肆的回本期一般為15至18個月。
˙開食肆15個月回本
至於需要購置機器才能營運的店舖，如網吧、洗衣店，以及設有座位的餐廳，由於投資額較高，回本期亦相對較長。如資金不多，但又希望以加盟特許經營連鎖店的形式創業，可選擇開設影碟租賃店及教育中心這類投資額較低的店舖。
˙成功例子多唔多？
周騫指，07至08年間由於租金高企，不少店舖都難以達到收支平衡，故在該段時間加盟的店舖失敗率較高。不過根據過往數字，一般情況下有7成以上加盟店能夠完成與總公司簽訂的合同，即並無於合約期內結業，且能於合約期內支付行政費及將店舖利潤維持在合理水平，而僅達到收支平衡的店舖亦有超過1成，至於未能完成與總公司簽訂之合同的加盟者則約佔1成。
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加盟特許經營連鎖店優劣
優勢
˙加盟者可依循一個既有的營商模式去運作，總公司又會向加盟者提供支援，對做生意的新手有很大幫助。
˙品牌如具有一定知名度，其品牌效應有助店舖吸引顧客。
˙由於總公司需要為多間分店集體採購貨品及原料等，入貨時的議價能力自然較高，因此店舖可以較低的成本入貨。
限制
˙需支付加盟費、行政費及專利費等，成本或會比自行開設同類型店舖高。
˙加盟店需依照總公司定下的模式運作，欠缺自由度。如所選品牌的經營策略不夠進取，加盟店亦會受到拖累。
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分期支付開業資金
部分店舖，如網吧、洗衣店等，由於開業前需要以大筆資金購置電腦或機器設備，為減低加盟者的資金負擔，總公司可為有需要的加盟者墊支部分裝修及購置設備的費用，並容許加盟者開業後以分期形式攤還，每個月還款額可低至5千元。
以加盟一間影碟租賃店為例，撇取按金後，開業成本原本需約17萬，如透過分期付款的形式創業，只需6萬。
欄名:逆境理財 [經濟日報]
星期二, 3月 10, 2009
星期六, 3月 07, 2009
創業檔案 - 賣燒餅
看罷這些個案，發覺創業失敗率確實不低，很多人總覺得創業比炒股風險低，而且又不用受老闆氣，但有時做生意並不如想像中的容易，更重要的是並不如股票般容易止蝕。創業前務必好好計劃，否則連老豆的棺材本也輸掉著實不好過。
(1) 武 大 郎
開 業 資 料 （ 02/06 ）
*租 金 ： $156,000
裝 修 ： $150,000
生 財 工 具 ： $55,000
雜 費 ： $30,000
總 投 資 ： $391,000
* 兩 個 月 按 金 ， 一 個 月 上 期
營 業 資 料 （ 01/09 ）
營 業 額 ： $300,000
租 金 ： $60,000
人 工 ： $60,000
食 物 成 本 ： $102,000
雜 費 ： $8,000
盈 利 ： $70,000
街 坊 店 主 的 話
登 打 士 街 一 向 人 流 暢 旺 ， 大 部 分 食 肆 都 能 在 這 條 食 街 搵 到 「 第 一 桶 金 」 ， 業 主 不 愁 無 租 客 。 不 過 租 金 因 此 幾 何 級 數 上 升 ， 不 少 租 客 要 硬 食 租 金 ， 做 得 掂 就 留 ， 覺 得 「 冇 肉 食 」 就 Out 。 街 坊 店 主 對 此 都 意 見 紛 紜 ：
(2) 輕 鬆 飲
現 況 ： 開 業 1 年 半
租 金 ： $59,000
盈 利 ： $100,000
租 約 半 年 後 到 期 ， 到 時 睇 業 主 會 加 幾 多 ； 我 都 搵 緊 鋪 開 分 店 ， 會 揀 番 旺 角 區 。
(3) 阿 媽 豆 腐 花
現 況 ： 頂 租 3 個 月 後 撤 離
租 金 ： $56,000
盈 利 ： $40,000
我 上 手 檔 煎 釀 三 寶 做 唔 掂 ， 我 頂 租 三 個 月 ， 都 賺 到 四 萬 零 蚊 ， 不 過 再 簽 租 約 就 要 六 萬 八 千 元 ， 每 月 賺 得 兩 、 三 萬 ， 不 如 轉 搵 新 界 地 鋪 。
(4) 椰 汁 大 皇
現 況 ： 開 店 2 個 月 （ 店 鋪 前 身 ： 阿 媽 豆 腐 花 ）
租 金 ： $70,000
盈 利 ： $40,000
仲 係 試 業 階 段 ， 會 睇 一 年 生 意 概 況 先 決 定 去 留 ， 呢 條 街 係 後 生 仔 多 ， 佢 可 能 鍾 意 飲 奶 茶 ， 少 飲 椰 汁 ， 不 過 我 都 有 捧 場 客 ， 再 睇 先 啦 ！
(5) Happy Lemon
現 況 ： 開 業 2 年 後 撤 離
租 金 ： $74,000
盈 利 ： 平 手
地 鋪 租 金 太 貴 ， 同 類 競 爭 又 大 ， 之 前 間 鋪 加 埋 租 都 只 係 打 個 和 ， 而 家 我 已 轉 去 搵 商 場 鋪 。 商 場 對 同 類 食 肆 入 場 會 有 限 制 ， 無 咁 大 競 爭 ， 好 似 我 APM 商 場 間 鋪 ， 租 金 四 萬 元 ， 我 而 家 都 有 八 萬 蚊 賺 ！
(6) 愛 爾 蘭 瘋 薯
現 況 ： 開 業 4 個 月 （ 店 鋪 前 身 ： Happy Lemon ）
租 金 ： $80,000
盈 利 ： $100,000
呢 條 街 好 旺 ， 又 多 後 生 仔 ， 客 路 我 ， 而 家 都 有 十 萬 蚊 賺 ， 幾 貴 租 都 值 ！
（摘自壹週）
(1) 武 大 郎
開 業 資 料 （ 02/06 ）
*租 金 ： $156,000
裝 修 ： $150,000
生 財 工 具 ： $55,000
雜 費 ： $30,000
總 投 資 ： $391,000
* 兩 個 月 按 金 ， 一 個 月 上 期
營 業 資 料 （ 01/09 ）
營 業 額 ： $300,000
租 金 ： $60,000
人 工 ： $60,000
食 物 成 本 ： $102,000
雜 費 ： $8,000
盈 利 ： $70,000
街 坊 店 主 的 話
登 打 士 街 一 向 人 流 暢 旺 ， 大 部 分 食 肆 都 能 在 這 條 食 街 搵 到 「 第 一 桶 金 」 ， 業 主 不 愁 無 租 客 。 不 過 租 金 因 此 幾 何 級 數 上 升 ， 不 少 租 客 要 硬 食 租 金 ， 做 得 掂 就 留 ， 覺 得 「 冇 肉 食 」 就 Out 。 街 坊 店 主 對 此 都 意 見 紛 紜 ：
(2) 輕 鬆 飲
現 況 ： 開 業 1 年 半
租 金 ： $59,000
盈 利 ： $100,000
租 約 半 年 後 到 期 ， 到 時 睇 業 主 會 加 幾 多 ； 我 都 搵 緊 鋪 開 分 店 ， 會 揀 番 旺 角 區 。
(3) 阿 媽 豆 腐 花
現 況 ： 頂 租 3 個 月 後 撤 離
租 金 ： $56,000
盈 利 ： $40,000
我 上 手 檔 煎 釀 三 寶 做 唔 掂 ， 我 頂 租 三 個 月 ， 都 賺 到 四 萬 零 蚊 ， 不 過 再 簽 租 約 就 要 六 萬 八 千 元 ， 每 月 賺 得 兩 、 三 萬 ， 不 如 轉 搵 新 界 地 鋪 。
(4) 椰 汁 大 皇
現 況 ： 開 店 2 個 月 （ 店 鋪 前 身 ： 阿 媽 豆 腐 花 ）
租 金 ： $70,000
盈 利 ： $40,000
仲 係 試 業 階 段 ， 會 睇 一 年 生 意 概 況 先 決 定 去 留 ， 呢 條 街 係 後 生 仔 多 ， 佢 可 能 鍾 意 飲 奶 茶 ， 少 飲 椰 汁 ， 不 過 我 都 有 捧 場 客 ， 再 睇 先 啦 ！
(5) Happy Lemon
現 況 ： 開 業 2 年 後 撤 離
租 金 ： $74,000
盈 利 ： 平 手
地 鋪 租 金 太 貴 ， 同 類 競 爭 又 大 ， 之 前 間 鋪 加 埋 租 都 只 係 打 個 和 ， 而 家 我 已 轉 去 搵 商 場 鋪 。 商 場 對 同 類 食 肆 入 場 會 有 限 制 ， 無 咁 大 競 爭 ， 好 似 我 APM 商 場 間 鋪 ， 租 金 四 萬 元 ， 我 而 家 都 有 八 萬 蚊 賺 ！
(6) 愛 爾 蘭 瘋 薯
現 況 ： 開 業 4 個 月 （ 店 鋪 前 身 ： Happy Lemon ）
租 金 ： $80,000
盈 利 ： $100,000
呢 條 街 好 旺 ， 又 多 後 生 仔 ， 客 路 我 ， 而 家 都 有 十 萬 蚊 賺 ， 幾 貴 租 都 值 ！
（摘自壹週）
創業檔案 - 賣西湯
金融才女賣西湯 Home Feel吸客
3年多前，移居香港的葉敬思看中香港中西文化滙聚的優勢，決定為這裏引入西湯文化，創立Soup Sense。由主攻速遞到兼營大型超級市場銷售點，葉敬思發現原來要推行飲食文化不易：「在香港，即使在不同地區，人們想吃的東西都不同。」金融海嘯影響下，微挫生意額，但她仍堅持要做下去，滿腔熱誠源自對西湯的熱愛。
創業意念源於巧手母親
葉敬思在加拿大土生土長，幾年前和丈夫一同移居香港。曾於多倫多羅兵咸會計師樓及紐約JP Morgan任職的她，一心尋找更靈活的工作。結果，個人的飲食經歷成就了Soup Sense。她坦言強項不是煮食，不過她明白當中每一個步驟都能增添美味：「小時候幫忙弄蘋果批，焗好後雖然很香，但要忍着不能偷吃，要放涼，塗上糖漿，再焗20分鐘。母親教我，任何一個步驟出錯也會破壞了美味。」食物教她想起溫馨的兒時回憶，同樣「家庭製」亦是Soup Sense的主題，材料強調不落味精：「湯底如雞湯、魚湯，要熬數個小時，材料要新鮮、處理合宜才叫好。」現時廠房共有8個廚師，全都曾於西餐館工作。除了人力資源管理及行政外，她亦兼任味道顧問，不時探索新口味及顧客的要求。以中式酸辣湯為例，有外國客人留言，說味道不像唐人街貨色。調查過後，發現原來是少了黑木耳：「其實不同的食物配搭，能引發千變萬化的味道。平凡的粟米湯，加了蒔蘿，又是另一番風味。」平凡、多變、好味，都是「家庭製」的主要元素。
以湯代餐 推廣西湯文化
葉敬思指出，港人之所以難接受西湯文化，全因普遍餐廳都沒有獨立的西湯餐單。「茶餐廳是隨餐附送西湯，不過是附屬品，宣揚不了西湯文化。」她謂，要香港人將西湯「獨立」出來，首先要他們接受「以湯代餐」：「別小看一盒小小的西湯，其營養價值及果腹度可相等於一份正餐。」有別於近年發展不俗的中湯市場，西湯文化較難普及。「港人深明中湯價值在於烹調時間長、用料多也貴，相對之下較願意購買。」她指出，香港人未明白西湯到底貴在哪裏，未能掏腰包購買也屬正常。但她始終相信，需求會慢慢建立起來：「香港是一個國際大都會，是發展多元飲食文化的最佳市場。作為西湯文化的先鋒，只要堅持下去，真材實料、多選擇和夠正宗，始終有天會獲得客人欣賞和接受。」
口味地區化 新界區難推行
3月初，葉敬思結束了一田百貨內的Soup Sense銷售點，原因是西湯始終未能融入沙田區。她解釋，在客觀環境上，一田是很好的銷售點，裝潢整潔、路綫高檔，專走中產客路。不過，問題出於習慣：「這次給我最大的啟發是，地區直接影響人們對食物的偏好。」她本來預算沙田住宅區不乏中環上班族，理應會較容易接受西湯文化：「但偏偏他們回到沙田的消費習慣就改變了。」
到目前為止，Soup Sense的主要客源來自港島區，其速遞範圍和3個超市銷售點都在這裏，主攻外國人及上班族。
金融海嘯讓百業受災，本來08年尾時生意額逆市增長的Soup Sense，2月時已微微下跌。葉敬思推測是因為有小部分金融界熟客被裁：「年底生意多了，原因是客人的工作忙碌，無暇出外用膳。但後來少了客人光顧，大概不是為了省錢，而是丟了飯碗。結果少了人在辦公室用餐，間接影響生意。」現在她正重整銷售策略，準備迎接海嘯下一波的衝擊。
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開業檔案：Soup Sense
租金：$30,000 器具設備：$500,000
雜項：$10,000 合共：$540,000
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創業名家教路
創富者市場總監及創辦人周騫
局限：香港理想銷售點較少
有別於日本，同類型高價產品在香港較難找到合適的位置銷售。Soup Sense基本銷售點如金鐘、灣仔等都選擇恰當，因那些地區的平均消費都較高。另外，淺水灣、山頂、SOHO區、ThreeSixty或部分鐵路站都是可增設銷售點、門市的地方。
撰文:程安怡
欄名:Career
系列名:逆市創業系列(4) - 經濟日報
3年多前，移居香港的葉敬思看中香港中西文化滙聚的優勢，決定為這裏引入西湯文化，創立Soup Sense。由主攻速遞到兼營大型超級市場銷售點，葉敬思發現原來要推行飲食文化不易：「在香港，即使在不同地區，人們想吃的東西都不同。」金融海嘯影響下，微挫生意額，但她仍堅持要做下去，滿腔熱誠源自對西湯的熱愛。
創業意念源於巧手母親
葉敬思在加拿大土生土長，幾年前和丈夫一同移居香港。曾於多倫多羅兵咸會計師樓及紐約JP Morgan任職的她，一心尋找更靈活的工作。結果，個人的飲食經歷成就了Soup Sense。她坦言強項不是煮食，不過她明白當中每一個步驟都能增添美味：「小時候幫忙弄蘋果批，焗好後雖然很香，但要忍着不能偷吃，要放涼，塗上糖漿，再焗20分鐘。母親教我，任何一個步驟出錯也會破壞了美味。」食物教她想起溫馨的兒時回憶，同樣「家庭製」亦是Soup Sense的主題，材料強調不落味精：「湯底如雞湯、魚湯，要熬數個小時，材料要新鮮、處理合宜才叫好。」現時廠房共有8個廚師，全都曾於西餐館工作。除了人力資源管理及行政外，她亦兼任味道顧問，不時探索新口味及顧客的要求。以中式酸辣湯為例，有外國客人留言，說味道不像唐人街貨色。調查過後，發現原來是少了黑木耳：「其實不同的食物配搭，能引發千變萬化的味道。平凡的粟米湯，加了蒔蘿，又是另一番風味。」平凡、多變、好味，都是「家庭製」的主要元素。
以湯代餐 推廣西湯文化
葉敬思指出，港人之所以難接受西湯文化，全因普遍餐廳都沒有獨立的西湯餐單。「茶餐廳是隨餐附送西湯，不過是附屬品，宣揚不了西湯文化。」她謂，要香港人將西湯「獨立」出來，首先要他們接受「以湯代餐」：「別小看一盒小小的西湯，其營養價值及果腹度可相等於一份正餐。」有別於近年發展不俗的中湯市場，西湯文化較難普及。「港人深明中湯價值在於烹調時間長、用料多也貴，相對之下較願意購買。」她指出，香港人未明白西湯到底貴在哪裏，未能掏腰包購買也屬正常。但她始終相信，需求會慢慢建立起來：「香港是一個國際大都會，是發展多元飲食文化的最佳市場。作為西湯文化的先鋒，只要堅持下去，真材實料、多選擇和夠正宗，始終有天會獲得客人欣賞和接受。」
口味地區化 新界區難推行
3月初，葉敬思結束了一田百貨內的Soup Sense銷售點，原因是西湯始終未能融入沙田區。她解釋，在客觀環境上，一田是很好的銷售點，裝潢整潔、路綫高檔，專走中產客路。不過，問題出於習慣：「這次給我最大的啟發是，地區直接影響人們對食物的偏好。」她本來預算沙田住宅區不乏中環上班族，理應會較容易接受西湯文化：「但偏偏他們回到沙田的消費習慣就改變了。」
到目前為止，Soup Sense的主要客源來自港島區，其速遞範圍和3個超市銷售點都在這裏，主攻外國人及上班族。
金融海嘯讓百業受災，本來08年尾時生意額逆市增長的Soup Sense，2月時已微微下跌。葉敬思推測是因為有小部分金融界熟客被裁：「年底生意多了，原因是客人的工作忙碌，無暇出外用膳。但後來少了客人光顧，大概不是為了省錢，而是丟了飯碗。結果少了人在辦公室用餐，間接影響生意。」現在她正重整銷售策略，準備迎接海嘯下一波的衝擊。
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開業檔案：Soup Sense
租金：$30,000 器具設備：$500,000
雜項：$10,000 合共：$540,000
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創業名家教路
創富者市場總監及創辦人周騫
局限：香港理想銷售點較少
有別於日本，同類型高價產品在香港較難找到合適的位置銷售。Soup Sense基本銷售點如金鐘、灣仔等都選擇恰當，因那些地區的平均消費都較高。另外，淺水灣、山頂、SOHO區、ThreeSixty或部分鐵路站都是可增設銷售點、門市的地方。
撰文:程安怡
欄名:Career
系列名:逆市創業系列(4) - 經濟日報
金融危機4部曲
<貨幣戰爭> 一書的作者宋鴻兵曾提出金融危機四部曲，現在趁著匯控及道指齊齊創出近年新低，和各位街坊重溫一下，所謂留得青山在，哪怕無柴燒：
金融危機四部曲：
第一階段：兩房次按地震
從2007年2月至2008年8月，美國房地美、房利美陷破產邊緣，難以為繼。
第二階段：海嘯三倍高浪
從2008年6月至2009年上半年，規模達62萬億美元的CDS市場發生違約危機；如果說金融海嘯第一波浪高60米的話，第二波會達180米，直接損失是第一波的3倍。
第三階段：利率火山爆發
信貸全面緊縮造成長期貸款利率飄升，進而引發規模將近600萬億美元的利率掉期市場出現危機。
第四階段：美元陷冰河期
這時全球美元資產將出現信心危機，從而動搖美元世界儲備貨幣的地位。
而第二波的出現有3大預兆，包括道指單日跌幅達400點、企業債券違約率急升，以及美國大型對沖基金及保險公司倒閉潮再現。
解決方法：
宋鴻兵提出「三三制」，即投資外匯、人民幣資產及黃金。
金融危機四部曲：
第一階段：兩房次按地震
從2007年2月至2008年8月，美國房地美、房利美陷破產邊緣，難以為繼。
第二階段：海嘯三倍高浪
從2008年6月至2009年上半年，規模達62萬億美元的CDS市場發生違約危機；如果說金融海嘯第一波浪高60米的話，第二波會達180米，直接損失是第一波的3倍。
第三階段：利率火山爆發
信貸全面緊縮造成長期貸款利率飄升，進而引發規模將近600萬億美元的利率掉期市場出現危機。
第四階段：美元陷冰河期
這時全球美元資產將出現信心危機，從而動搖美元世界儲備貨幣的地位。
而第二波的出現有3大預兆，包括道指單日跌幅達400點、企業債券違約率急升，以及美國大型對沖基金及保險公司倒閉潮再現。
解決方法：
宋鴻兵提出「三三制」，即投資外匯、人民幣資產及黃金。
星期三, 3月 04, 2009
另類指標分析滙控
這兩天全城的熱門話題相信是匯豐股東供不供股，有人覺得28港元好抵供，唔跟又好唔抵。其實供不供股主要看對公司的前景有無信心，但看完其全年業績後，相信2009年會比2008年更糟糕，現在估底似乎言之尚早。今天信報便提到法興策略師James Montier去年提出了一個另類指標作分析，就是利用市值／存款比率分析銀行股價是否見底。這指標可粗略當作一個「unleveraged balance sheet valuation measure」。參考九十年代初英國曾出現的樓市危機，那時巴克萊及RBS的市值／存款比率曾跌到3至4%，股價才見底回升。 而套用這標準，目前 RBS 的比率更跌至1.4%。 滙控在宣布供股前的市值／存款比率為7至8%。若此比率下降至3至4%，意味滙控股價相比上周五收市還要下調大約50%，與供股折讓相若。但在現時環球金融危機(及去槓桿化)比九十年代初英國的樓市危機更嚴峻的情況下，此比率下調的幅度理應更大。
如果大家有留意花旗及美國銀行的話，相信應該會對匯控有一點介心吧，還是保守一點好。
如果大家有留意花旗及美國銀行的話，相信應該會對匯控有一點介心吧，還是保守一點好。
星期日, 3月 01, 2009
巴菲特承認去年投資錯誤
金融海嘯確實令許多價值投資者墮入價值陷阱，股神巴菲特之旗艦巴郡去年業績便大倒退，而每股帳面值更加下跌9.6%，為1965年自他接手後以來最差，連他自己也不得不承認去年投資有所失誤。反觀大鱷索羅斯的量子基金於2008年便有10%之正回報，所以有時投資不能像信仰一樣，盲目相信過去成功的模式或單一投資心法，而需要就環境的改變而在策略上作出相應的轉變。
巴郡2008的年報
http://online.wsj.com/public/resources/documents/WSJ-20090228-berkshireletter.pdf
巴郡盈利跌62% [明報]
2009年2月28日
美國「股神」巴菲特公布巴郡去年業績，盈利下跌62%，有約49.9億美元，較預期為差。
巴郡公布，由於投資及衍生工具有75億美元的虧損，令去年業績跌62%，每股盈利只有3224美元，較市場預期為差。
巴菲特承認去年投資錯誤 [明報]
2009年2月28日
美國「股神」巴菲特承認，去年購買大量能源公司Conoco Phillips的股票，是其中一個主要投資錯誤。巴菲特在給股東的信中表示，他在去年油價高峰時，增至Conoco Phillips的股票，由2007年的1750萬股，增至2008年尾的8490萬股，沒有預計能源價格大幅下跌，令股東損失數十億美元。另外，巴菲特表示，他亦投資了2.44億美元於愛爾蘭兩間銀行，他當時認為股價廉宜，但現時股價只值2700萬美元。
Berkshire Hathaway Reports Worst Year Ever [華爾街日報]
The letter also provided new details on some moves Mr. Buffett made in late 2008 as the credit crisis worsened. Berkshire invested $14.5 billion in fixed-income securities from companies such as General Electric Co. and from Goldman Sachs Group Inc. To fund the purchases, the letter says, he sold part of his holdings in Johnson & Johnson and Procter & Gamble Co.--"holdings I would have preferred to keep," he said.
巴郡2008的年報
http://online.wsj.com/public/resources/documents/WSJ-20090228-berkshireletter.pdf
巴郡盈利跌62% [明報]
2009年2月28日
美國「股神」巴菲特公布巴郡去年業績，盈利下跌62%，有約49.9億美元，較預期為差。
巴郡公布，由於投資及衍生工具有75億美元的虧損，令去年業績跌62%，每股盈利只有3224美元，較市場預期為差。
巴菲特承認去年投資錯誤 [明報]
2009年2月28日
美國「股神」巴菲特承認，去年購買大量能源公司Conoco Phillips的股票，是其中一個主要投資錯誤。巴菲特在給股東的信中表示，他在去年油價高峰時，增至Conoco Phillips的股票，由2007年的1750萬股，增至2008年尾的8490萬股，沒有預計能源價格大幅下跌，令股東損失數十億美元。另外，巴菲特表示，他亦投資了2.44億美元於愛爾蘭兩間銀行，他當時認為股價廉宜，但現時股價只值2700萬美元。
Berkshire Hathaway Reports Worst Year Ever [華爾街日報]
Investment
Mr. Buffett conceded in his letter that he "did some dumb things" in the past year, such as boosting the company's holdings of the oil giant ConocoPhillips when oil prices were near their peak. Since then, oil prices have tumbled and shares of ConocoPhillips and many other energy outfits are down sharply. Mr. Buffett said he believes "odds are good that oil sells far higher in the future than the current $40 to $50 price. But so far I have been dead wrong."
He also said he made a $244 million investment in two Irish banks "that appeared cheap." At year-end, Berkshire wrote the holdings down to their market value of $27 million, an 89% loss on the investment.
Mr. Buffett conceded in his letter that he "did some dumb things" in the past year, such as boosting the company's holdings of the oil giant ConocoPhillips when oil prices were near their peak. Since then, oil prices have tumbled and shares of ConocoPhillips and many other energy outfits are down sharply. Mr. Buffett said he believes "odds are good that oil sells far higher in the future than the current $40 to $50 price. But so far I have been dead wrong."
He also said he made a $244 million investment in two Irish banks "that appeared cheap." At year-end, Berkshire wrote the holdings down to their market value of $27 million, an 89% loss on the investment.
The letter also provided new details on some moves Mr. Buffett made in late 2008 as the credit crisis worsened. Berkshire invested $14.5 billion in fixed-income securities from companies such as General Electric Co. and from Goldman Sachs Group Inc. To fund the purchases, the letter says, he sold part of his holdings in Johnson & Johnson and Procter & Gamble Co.--"holdings I would have preferred to keep," he said.
In late September, he agreed to buy $5 billion of perpetual preferred stock with a 10% yield from Goldman Sachs, which was reeling after the collapse of Lehman Brothers Holdings Inc. Berkshire also received warrants to purchase Goldman common stock at $115 a share. While the vote of confidence in Goldman by the savvy investor temporarily helped stabilize the bank's share price at around $120, since then Goldman's stock has wilted to well below $100.
In October, Mr. Buffett agreed to invest $3 billion, and potentially as much as $6 billion, in General Electric preferred shares, which also sport a 10% yield. Friday, GE said it would slash its quarterly stock dividend by more than two-thirds to 10 cents a share, letting the company salt away about $9 billion a year. The move doesn't have an impact on Mr. Buffett's preferred holdings, however.
星期六, 2月 28, 2009
富人和窮人的12個經典差異
1.自我認知
窮人：很少想到如何去賺錢和如何才能賺到錢，認為自己一輩子就該這樣，不相信會有什麼改變。
富人：骨子裏就深信自己生下來不是要做窮人，而是要做富人，他有強烈的賺錢意識，這已是他血液裏的東西，他會想盡一切辦法使自己致富。
2.休閒
窮人：在家看電視，為肥皂劇的劇情感動得痛哭流涕，還要仿照電視裏的時尚打扮自己。
富人：在外跑市場，即使打高爾夫球也不忘帶著項目合同。
3.交際圈子
窮人：喜歡走窮親戚，窮人的圈子大多是窮人，也排斥與富人交往，久而久之，心態成了窮人的心態，思維成了窮人的思維，做出來的事也就是窮人的模式。大家每天談論著打折商品，交流著節約技巧，雖然有利於訓練生存能力，但你的眼界也就漸漸囿於這樣的瑣事，而將雄心壯志消磨掉了。
富人：最喜歡交那種對自己有幫助，能提升自己各種能力的朋友。不純粹放任自己僅以個人喜好交朋友。
4.學習
窮人：學手藝。
富人：學管理。
5.時間
窮人：一個享受充裕時間的人不可能掙大錢，要想悠閒輕鬆就會失去更多掙錢的機會。窮人的時間不值錢的，有時甚至多餘，不知道怎麼打發，怎麼混起來才不煩。如果你可以因為買一斤白菜多花了一毛錢而氣惱不已，卻不為虛度一天而心痛，這就是典型的窮人思維。
富人：一個人無論以何種方式掙錢，也無論錢掙得是多是少，都必須經過時間的積澱。富人的玩也是一種工作方式，是有目的的。富人的閑，閑在身體，修身養性，以利再戰，腦袋一刻也沒有閑著；窮人的閑，閑在思想，他手腳都在忙，忙著去麻將桌上多摸幾把。
6.歸屬感
窮人：是顆螺絲釘。窮人因為自身的卑微，缺少安全感，就迫切地希望自己從屬並依賴於一個團體。於是他們以這個團體的標準為自己的標準，讓自己的一切合乎規範，為團體的利益而工作，奔波，甚至遷徙。對於窮人來說，在一個著名的企業裏穩定地工作幾十年，由實習生一直幹到高級主管，那簡直是美妙得不能再美妙的理想了。
富人：那些團體的領導者通常都是富人，他們總是一方面向窮人灌輸：團結就是力量，如果你不從屬於自己這個團體，你就什麼都不是，一文不名。但另一方面，他們卻從來沒有停止過招兵買馬，培養新人，以便隨時可以把你替換。
7.投資及對待財富
窮人：經典觀點就是少用就等於多賺。比如開一家麵館，收益率是100%，投入2萬，一年就淨賺2萬，對窮人來說很不錯了。窮人即使有錢，也捨不得拿出來，即使終於下定決心投資，也不願冒風險，最終還是走不出那一步。窮人最津津樂道的就是雞生蛋，蛋生雞，一本萬利……但是建築在一隻母雞身上的希望，畢竟是那樣脆弱。
富人：富人的出發點是萬本萬利。同樣的開麵館，富人們會想，一家麵館承載的資本只有2萬，如果有1億資金，豈不是要開5000家麵館？要一個一個管理好，大老闆得操多少心，累白多少根頭髮呀？還不如投資賓館，一個賓館就足以消化全部的資本，哪怕收益率只有20%，一年下來也有2000萬利潤啊！
8.激情
能不能幹成大事，首先要看有沒有激情
窮人：沒有激情。他總是按部就班，很難出大錯，也絕不會做最好。沒有激情就無法興奮，就不可能全心全意投入工作，大部分的窮人不能說沒有激情，但他的激情總是消耗在太具體的事情上；上司表揚了，他會激動；商店打折了，他會激動；電視裏破鏡重圓了，他的眼淚一串一串往下流，窮人有的只是一種情緒。
富人："燕雀安知鴻鵠之志？""王侯將相，寧有種乎？"有這樣的激情，窮人終將不是窮人！激情是一種天性，是生命力的象徵，有了激情，才有了靈感的火花，才有了鮮明的個性，才有了人際關係中的強烈感染力，也才有了解決問題的魅力和方法。
9.自信
窮人：窮人的自信要通過武裝到牙齒，要通過一身高級名牌的穿戴和豪華的配飾才能給他們帶來更多的自信，窮人的自信往往不是發自內心和自然天成的。
富人：李嘉誠在談到他的經營秘訣時說："其實也沒什麼特別的，光景好時，決不過分樂觀；光景不好時，也不過度悲觀"。其實就是一種富人特有的自信。自信才能不被外力所左右，自信才可能有正確的決定。
10.習慣
窮人：有個故事，一個富人送給窮人一頭牛。窮人滿懷希望開始奮鬥。可牛要吃草，人要吃飯，日子很難。窮人於是把牛賣了，買了幾隻羊，吃了一隻，剩下的來生小羊。可小羊遲遲沒有生下來，日子又艱難了。窮人又把羊賣了，買成雞。想讓雞生蛋賺錢為生，但是日子並沒有改變，最後窮人把雞也殺了，窮人的理想徹底崩潰了。這就是窮人的習慣。
富人：據一個投資專家說，富人成功秘訣就是：沒錢時，不管多困難，也不要動用投資和積蓄，壓力使你找到賺錢的新方法，幫你還清帳單。這是個好習慣。性格形成習慣，習慣決定成功。
11.上網路
窮人：上網聊天。窮人聊天，一是窮人時間多，二是窮人的嘴天生就不能閑著。富人講究榮辱不驚，溫柔敦厚，那叫涵養，有涵養才能樹大根深。窮人就顧不了那麼多，成天受著別人的白眼，渾身沾滿了雞毛蒜皮，多少窩囊氣啊，說說都不行？聊天有理！
富人：上網找投資機會。富人上網，更多的是利用網路的低成本高效率，尋找更多的投資機會和項目，把便利運用到自己的生意中來。
12.消費花錢
窮人：買名牌是為了體驗滿足感，最喜歡試驗剛出來的流行時尚產品，相信貴的必然是好的。
富人：買名牌是為了節省挑選細節的時間，與消費品的售價相比，他們更在乎產品的品質，比如會買15元的純棉T恤，也不會買昂貴的萊卡製品。
From: http://hk.myblog.yahoo.com/jerry0080/article?mid=556
窮人：很少想到如何去賺錢和如何才能賺到錢，認為自己一輩子就該這樣，不相信會有什麼改變。
富人：骨子裏就深信自己生下來不是要做窮人，而是要做富人，他有強烈的賺錢意識，這已是他血液裏的東西，他會想盡一切辦法使自己致富。
2.休閒
窮人：在家看電視，為肥皂劇的劇情感動得痛哭流涕，還要仿照電視裏的時尚打扮自己。
富人：在外跑市場，即使打高爾夫球也不忘帶著項目合同。
3.交際圈子
窮人：喜歡走窮親戚，窮人的圈子大多是窮人，也排斥與富人交往，久而久之，心態成了窮人的心態，思維成了窮人的思維，做出來的事也就是窮人的模式。大家每天談論著打折商品，交流著節約技巧，雖然有利於訓練生存能力，但你的眼界也就漸漸囿於這樣的瑣事，而將雄心壯志消磨掉了。
富人：最喜歡交那種對自己有幫助，能提升自己各種能力的朋友。不純粹放任自己僅以個人喜好交朋友。
4.學習
窮人：學手藝。
富人：學管理。
5.時間
窮人：一個享受充裕時間的人不可能掙大錢，要想悠閒輕鬆就會失去更多掙錢的機會。窮人的時間不值錢的，有時甚至多餘，不知道怎麼打發，怎麼混起來才不煩。如果你可以因為買一斤白菜多花了一毛錢而氣惱不已，卻不為虛度一天而心痛，這就是典型的窮人思維。
富人：一個人無論以何種方式掙錢，也無論錢掙得是多是少，都必須經過時間的積澱。富人的玩也是一種工作方式，是有目的的。富人的閑，閑在身體，修身養性，以利再戰，腦袋一刻也沒有閑著；窮人的閑，閑在思想，他手腳都在忙，忙著去麻將桌上多摸幾把。
6.歸屬感
窮人：是顆螺絲釘。窮人因為自身的卑微，缺少安全感，就迫切地希望自己從屬並依賴於一個團體。於是他們以這個團體的標準為自己的標準，讓自己的一切合乎規範，為團體的利益而工作，奔波，甚至遷徙。對於窮人來說，在一個著名的企業裏穩定地工作幾十年，由實習生一直幹到高級主管，那簡直是美妙得不能再美妙的理想了。
富人：那些團體的領導者通常都是富人，他們總是一方面向窮人灌輸：團結就是力量，如果你不從屬於自己這個團體，你就什麼都不是，一文不名。但另一方面，他們卻從來沒有停止過招兵買馬，培養新人，以便隨時可以把你替換。
7.投資及對待財富
窮人：經典觀點就是少用就等於多賺。比如開一家麵館，收益率是100%，投入2萬，一年就淨賺2萬，對窮人來說很不錯了。窮人即使有錢，也捨不得拿出來，即使終於下定決心投資，也不願冒風險，最終還是走不出那一步。窮人最津津樂道的就是雞生蛋，蛋生雞，一本萬利……但是建築在一隻母雞身上的希望，畢竟是那樣脆弱。
富人：富人的出發點是萬本萬利。同樣的開麵館，富人們會想，一家麵館承載的資本只有2萬，如果有1億資金，豈不是要開5000家麵館？要一個一個管理好，大老闆得操多少心，累白多少根頭髮呀？還不如投資賓館，一個賓館就足以消化全部的資本，哪怕收益率只有20%，一年下來也有2000萬利潤啊！
8.激情
能不能幹成大事，首先要看有沒有激情
窮人：沒有激情。他總是按部就班，很難出大錯，也絕不會做最好。沒有激情就無法興奮，就不可能全心全意投入工作，大部分的窮人不能說沒有激情，但他的激情總是消耗在太具體的事情上；上司表揚了，他會激動；商店打折了，他會激動；電視裏破鏡重圓了，他的眼淚一串一串往下流，窮人有的只是一種情緒。
富人："燕雀安知鴻鵠之志？""王侯將相，寧有種乎？"有這樣的激情，窮人終將不是窮人！激情是一種天性，是生命力的象徵，有了激情，才有了靈感的火花，才有了鮮明的個性，才有了人際關係中的強烈感染力，也才有了解決問題的魅力和方法。
9.自信
窮人：窮人的自信要通過武裝到牙齒，要通過一身高級名牌的穿戴和豪華的配飾才能給他們帶來更多的自信，窮人的自信往往不是發自內心和自然天成的。
富人：李嘉誠在談到他的經營秘訣時說："其實也沒什麼特別的，光景好時，決不過分樂觀；光景不好時，也不過度悲觀"。其實就是一種富人特有的自信。自信才能不被外力所左右，自信才可能有正確的決定。
10.習慣
窮人：有個故事，一個富人送給窮人一頭牛。窮人滿懷希望開始奮鬥。可牛要吃草，人要吃飯，日子很難。窮人於是把牛賣了，買了幾隻羊，吃了一隻，剩下的來生小羊。可小羊遲遲沒有生下來，日子又艱難了。窮人又把羊賣了，買成雞。想讓雞生蛋賺錢為生，但是日子並沒有改變，最後窮人把雞也殺了，窮人的理想徹底崩潰了。這就是窮人的習慣。
富人：據一個投資專家說，富人成功秘訣就是：沒錢時，不管多困難，也不要動用投資和積蓄，壓力使你找到賺錢的新方法，幫你還清帳單。這是個好習慣。性格形成習慣，習慣決定成功。
11.上網路
窮人：上網聊天。窮人聊天，一是窮人時間多，二是窮人的嘴天生就不能閑著。富人講究榮辱不驚，溫柔敦厚，那叫涵養，有涵養才能樹大根深。窮人就顧不了那麼多，成天受著別人的白眼，渾身沾滿了雞毛蒜皮，多少窩囊氣啊，說說都不行？聊天有理！
富人：上網找投資機會。富人上網，更多的是利用網路的低成本高效率，尋找更多的投資機會和項目，把便利運用到自己的生意中來。
12.消費花錢
窮人：買名牌是為了體驗滿足感，最喜歡試驗剛出來的流行時尚產品，相信貴的必然是好的。
富人：買名牌是為了節省挑選細節的時間，與消費品的售價相比，他們更在乎產品的品質，比如會買15元的純棉T恤，也不會買昂貴的萊卡製品。
From: http://hk.myblog.yahoo.com/jerry0080/article?mid=556
星期五, 2月 27, 2009
煎釀三寶
花旗國大哥大老班馬剛剛公怖了2010年度的預算案，華爾街日報就用 "Rosy's back" 來形容它，因它預計2009年美國GDP會收縮 1.2%，但在2010年及2011年便會回復增長3.2%及4%。這個結果完全基於高增長及低通脹的假設，但花旗國不斷印銀紙，似乎相反低增長及高通脹機會大D噃。姑勿論它準不準，大摩又有新投資建議，信不信由你：
策略建議︰大摩應市3大策略 (摘自經濟日報)
大摩的首席美國經濟學家Richard Berner評估，美國經濟於2010年復甦之可能性大，如此中國股市將實現U形反彈。在等候經濟復甦期間，建議於2009至2010年可運用以下三法應市。
一、波幅買賣策略（Volatility trading strategy）
若股市呈U形反彈，買入持有法並不適合。預期市況受政府積極刺激造好，但基本經濟因素變壞對股市構成壓力，好淡因素令今年股市繼續波動。建議不妨在市場極悲觀時買入系統風險系數較高之周期股，到市場有政策推動經濟時沽出套利。據大摩統計，系數較高之周期股如鞍鋼（00347）、中鋁（02600）、江銅（00358）、中煤（01898）及中國建材（03323）等。
二、應付通縮防守策略（Deflation strategy）
發達國家面對經濟衰退，通縮仍是今年主要風險，應付通縮宜採防守策略，提議增持電訊股、燃氣公用股、傳媒股及消費飲料股等。前兩者營業額及盈利波動較少，後兩者不少具名牌優勢，盈利料較穩定。
三、應付復甦策略（Recovery strategy）
大摩認為今年投資不是收成年，而屬播種年。進行長綫投資，收集有潛力之中資股迎接2010年全球經濟復甦。整個經濟復甦周期，各行業改善也有先後之分。初段經濟復甦期，以投資及生產驅動之周期股類如造船、工業、建築物料、油氣煉油、化工、商品、鋼材、碼頭、發電及航運等會率先反彈。衣履鞋類股、零售、汽車、旅遊、酒店、機場及傳媒行業股隨後才復甦。大摩認為交投活躍之炒早期復甦股類為能源及建築物料股，中石化（00386）及中材（03323）。當然，若2010經濟仍深陷衰退，炒經濟復甦概念股風險是有的。因此，大摩也建議吸納專利股如中移動（00941）、中國民航（00696）、中視金橋（00623）等。
策略建議︰大摩應市3大策略 (摘自經濟日報)
大摩的首席美國經濟學家Richard Berner評估，美國經濟於2010年復甦之可能性大，如此中國股市將實現U形反彈。在等候經濟復甦期間，建議於2009至2010年可運用以下三法應市。
一、波幅買賣策略（Volatility trading strategy）
若股市呈U形反彈，買入持有法並不適合。預期市況受政府積極刺激造好，但基本經濟因素變壞對股市構成壓力，好淡因素令今年股市繼續波動。建議不妨在市場極悲觀時買入系統風險系數較高之周期股，到市場有政策推動經濟時沽出套利。據大摩統計，系數較高之周期股如鞍鋼（00347）、中鋁（02600）、江銅（00358）、中煤（01898）及中國建材（03323）等。
二、應付通縮防守策略（Deflation strategy）
發達國家面對經濟衰退，通縮仍是今年主要風險，應付通縮宜採防守策略，提議增持電訊股、燃氣公用股、傳媒股及消費飲料股等。前兩者營業額及盈利波動較少，後兩者不少具名牌優勢，盈利料較穩定。
三、應付復甦策略（Recovery strategy）
大摩認為今年投資不是收成年，而屬播種年。進行長綫投資，收集有潛力之中資股迎接2010年全球經濟復甦。整個經濟復甦周期，各行業改善也有先後之分。初段經濟復甦期，以投資及生產驅動之周期股類如造船、工業、建築物料、油氣煉油、化工、商品、鋼材、碼頭、發電及航運等會率先反彈。衣履鞋類股、零售、汽車、旅遊、酒店、機場及傳媒行業股隨後才復甦。大摩認為交投活躍之炒早期復甦股類為能源及建築物料股，中石化（00386）及中材（03323）。當然，若2010經濟仍深陷衰退，炒經濟復甦概念股風險是有的。因此，大摩也建議吸納專利股如中移動（00941）、中國民航（00696）、中視金橋（00623）等。
星期四, 2月 26, 2009
黑 天 鵝
《 黑 天 鵝 》 作 者 ： 安 度 海 嘯 才 算 黑 天 鵝
【 蘋果日報綜合報道】 早 在 07 年 8 月 全 球 信 貸 危 機 突 然 惡 化 前 3 個 月 ， 著 名 作 家 塔 雷 伯 （ Nassim Taleb ） 的 著 作 《 黑 天 鵝 》 出 版 ， 提 醒 投 資 者 要 及 早 提 防 一 些 看 似 不 可 能 發 生 、 但 總 有 可 能 發 生 的 事 ， 日 前 他 又 警 告 ， 這 場 金 融 危 機 較 1930 年 代 的 經 濟 大 蕭 條 更 難 處 理 ， 部 份 銀 行 更 可 能 被 國 有 化 ， 更 直 言 這 場 金 融 海 嘯 不 算 黑 天 鵝 ， 「 若 大 家 能 安 然 度 過 這 場 危 機 ， 才 算 是 黑 天 鵝 。 」 塔 雷 伯 日 前 接 受 彭 博 電 視 訪 問 時 表 示 ， 現 時 的 金 融 體 系 更 為 複 雜 ， 加 上 華 爾 街 大 行 過 去 數 年 派 發 豐 厚 花 紅 ， 鼓 勵 金 融 從 業 員 忽 視 可 能 出 現 的 損 失 ， 而 勇 於 承 擔 風 險 ， 這 些 因 素 是 當 前 經 濟 問 題 會 較 1930 年 代 經 濟 萎 縮 更 嚴 重 的 主 因 。
黑 天 鵝 喻 罕 見 而 出 乎 意 料
所 謂 黑 天 鵝 ， 是 指 一 些 看 似 不 可 能 ， 卻 意 外 發 生 的 事 ， 而 其 影 響 亦 相 當 強 大 。 歐 洲 人 在 18 世 紀 前 只 知 所 有 天 鵝 都 是 白 色 ， 直 到 發 現 澳 洲 ， 才 知 天 鵝 也 有 黑 色 ， 遂 引 發 「 任 何 事 都 可 能 」 的 信 念 ， 此 後 ， 黑 天 鵝 被 喻 為 不 吉 利 的 象 徵 ， 其 出 現 意 味 世 界 發 生 劇 變 。
倡 多 持 現 金 或 買 國 庫 券
在 股 市 有 豐 富 操 盤 經 驗 的 塔 雷 伯 ， 經 常 以 實 例 說 明 股 市 千 變 萬 化 ， 遂 提 醒 投 資 者 要 小 心 ， 並 暗 示 人 生 無 常 。 《 黑 天 鵝 》 闡 述 許 多 人 類 歷 史 的 重 大 轉 折 ， 都 是 由 完 全 意 想 不 到 的 事 件 所 引 發 。 雖 然 黑 天 鵝 是 指 罕 見 而 出 乎 意 料 的 事 ， 但 塔 雷 伯 說 ， 這 場 金 融 海 嘯 不 算 是 黑 天 鵝 ， 反 而 「 若 大 家 能 安 然 度 過 這 場 危 機 ， 才 算 是 黑 天 鵝 」 。 他 稱 ， 與 經 濟 大 蕭 條 相 比 ， 這 場 金 融 危 機 截 然 不 同 ， 需 要 更 落 力 處 理 。 對 於 如 何 應 付 日 漸 複 雜 而 詭 譎 多 變 的 投 資 市 場 ， 塔 雷 伯 月 前 接 受 訪 問 時 建 議 ， 應 把 大 部 份 （ 約 80% 至 90% ） 資 產 配 置 在 現 金 或 國 庫 券 等 極 為 安 全 的 資 產 上 ， 並 把 其 他 資 金 投 入 高 風 險 資 產 ， 因 即 使 賺 取 的 利 息 不 足 以 抵 銷 通 脹 ， 但 最 終 仍 能 靠 高 風 險 資 產 取 得 較 高 回 報 ， 而 不 致 一 敗 塗 地 。
【 蘋果日報綜合報道】 早 在 07 年 8 月 全 球 信 貸 危 機 突 然 惡 化 前 3 個 月 ， 著 名 作 家 塔 雷 伯 （ Nassim Taleb ） 的 著 作 《 黑 天 鵝 》 出 版 ， 提 醒 投 資 者 要 及 早 提 防 一 些 看 似 不 可 能 發 生 、 但 總 有 可 能 發 生 的 事 ， 日 前 他 又 警 告 ， 這 場 金 融 危 機 較 1930 年 代 的 經 濟 大 蕭 條 更 難 處 理 ， 部 份 銀 行 更 可 能 被 國 有 化 ， 更 直 言 這 場 金 融 海 嘯 不 算 黑 天 鵝 ， 「 若 大 家 能 安 然 度 過 這 場 危 機 ， 才 算 是 黑 天 鵝 。 」 塔 雷 伯 日 前 接 受 彭 博 電 視 訪 問 時 表 示 ， 現 時 的 金 融 體 系 更 為 複 雜 ， 加 上 華 爾 街 大 行 過 去 數 年 派 發 豐 厚 花 紅 ， 鼓 勵 金 融 從 業 員 忽 視 可 能 出 現 的 損 失 ， 而 勇 於 承 擔 風 險 ， 這 些 因 素 是 當 前 經 濟 問 題 會 較 1930 年 代 經 濟 萎 縮 更 嚴 重 的 主 因 。
黑 天 鵝 喻 罕 見 而 出 乎 意 料
所 謂 黑 天 鵝 ， 是 指 一 些 看 似 不 可 能 ， 卻 意 外 發 生 的 事 ， 而 其 影 響 亦 相 當 強 大 。 歐 洲 人 在 18 世 紀 前 只 知 所 有 天 鵝 都 是 白 色 ， 直 到 發 現 澳 洲 ， 才 知 天 鵝 也 有 黑 色 ， 遂 引 發 「 任 何 事 都 可 能 」 的 信 念 ， 此 後 ， 黑 天 鵝 被 喻 為 不 吉 利 的 象 徵 ， 其 出 現 意 味 世 界 發 生 劇 變 。
倡 多 持 現 金 或 買 國 庫 券
在 股 市 有 豐 富 操 盤 經 驗 的 塔 雷 伯 ， 經 常 以 實 例 說 明 股 市 千 變 萬 化 ， 遂 提 醒 投 資 者 要 小 心 ， 並 暗 示 人 生 無 常 。 《 黑 天 鵝 》 闡 述 許 多 人 類 歷 史 的 重 大 轉 折 ， 都 是 由 完 全 意 想 不 到 的 事 件 所 引 發 。 雖 然 黑 天 鵝 是 指 罕 見 而 出 乎 意 料 的 事 ， 但 塔 雷 伯 說 ， 這 場 金 融 海 嘯 不 算 是 黑 天 鵝 ， 反 而 「 若 大 家 能 安 然 度 過 這 場 危 機 ， 才 算 是 黑 天 鵝 」 。 他 稱 ， 與 經 濟 大 蕭 條 相 比 ， 這 場 金 融 危 機 截 然 不 同 ， 需 要 更 落 力 處 理 。 對 於 如 何 應 付 日 漸 複 雜 而 詭 譎 多 變 的 投 資 市 場 ， 塔 雷 伯 月 前 接 受 訪 問 時 建 議 ， 應 把 大 部 份 （ 約 80% 至 90% ） 資 產 配 置 在 現 金 或 國 庫 券 等 極 為 安 全 的 資 產 上 ， 並 把 其 他 資 金 投 入 高 風 險 資 產 ， 因 即 使 賺 取 的 利 息 不 足 以 抵 銷 通 脹 ， 但 最 終 仍 能 靠 高 風 險 資 產 取 得 較 高 回 報 ， 而 不 致 一 敗 塗 地 。
星期三, 2月 25, 2009
心靜才能應變
幾個礦工在深深的地下礦坑中工作，有一天，電路出了問題，所有的礦燈都突然熄滅了，他們陷入一片黑暗之中，幾個人十分驚慌。在漫長而漆黑的地下礦洞中，他們到哪裏去尋找出口呢？ 他們互相拉着衣角，小心翼翼地向前摸索，希望能弄清楚方向，但是一點用也沒有。他們走得精疲力竭也沒有看到一絲亮光。
有人開始悲歎，有人開始抱怨。一個老礦工平靜地說：「這個時候我們最需要的是平靜地坐下來想一想。」於是幾個人只好坐下來冥思苦想，一會兒，一個年輕的礦工興奮地說道：「有了，雖然隧道很長，但是現在是冬天，一定有風從出口吹進來，我們安靜地坐下來，根據風的流動方向就可以找到出口。」大家對這做法都表示懷疑，但事到如今也只好試一試。
幾個人各自盤腿坐下，剛開始時心煩意亂，一點感覺也沒有，可是過了一段時間，他們不知不覺地安靜下來，感覺變得非常敏銳，真的有一絲絲微弱的風輕輕撫在臉上！他們小心翼翼地追尋着風的來處，終於找到了出口。激動與煩躁並不能解決問題，平心靜氣，冷靜下來，仔細思考，往往會較容易找到解決問題的辦法。
在這個小故事中，礦工們盤腿坐下，剛開始時心煩意亂，可是過了一段時間就安靜下來，知覺變得非常敏銳，這正正是禪修打坐的目的。人靜下來了，知覺就會變得敏銳（mindful），思想會變得更清晰，人也因此變得更有智慧。
撰文:李焯芬
欄名:寫意——活在當下 (經濟日報)
有人開始悲歎，有人開始抱怨。一個老礦工平靜地說：「這個時候我們最需要的是平靜地坐下來想一想。」於是幾個人只好坐下來冥思苦想，一會兒，一個年輕的礦工興奮地說道：「有了，雖然隧道很長，但是現在是冬天，一定有風從出口吹進來，我們安靜地坐下來，根據風的流動方向就可以找到出口。」大家對這做法都表示懷疑，但事到如今也只好試一試。
幾個人各自盤腿坐下，剛開始時心煩意亂，一點感覺也沒有，可是過了一段時間，他們不知不覺地安靜下來，感覺變得非常敏銳，真的有一絲絲微弱的風輕輕撫在臉上！他們小心翼翼地追尋着風的來處，終於找到了出口。激動與煩躁並不能解決問題，平心靜氣，冷靜下來，仔細思考，往往會較容易找到解決問題的辦法。
在這個小故事中，礦工們盤腿坐下，剛開始時心煩意亂，可是過了一段時間就安靜下來，知覺變得非常敏銳，這正正是禪修打坐的目的。人靜下來了，知覺就會變得敏銳（mindful），思想會變得更清晰，人也因此變得更有智慧。
撰文:李焯芬
欄名:寫意——活在當下 (經濟日報)
大蕭條時期的投資
有專家經常拿今次的金融海嘯與1930年代的經濟大蕭條相比，華爾街日報早前便和芝加哥大學作出一個簡單的研究，假設於1930年1月1日開始投資，應該投資於哪些股份才可以獲厚利。答案會是令人失望，因為由1930年至1932年可謂完全沒有投資避風港，就算是股神巴菲特的師父 Benjamin Graham 也要輸掉六成身家，唯一有正回報的就只有伐木及一些『平價壞習慣』的消費股如香煙、糖等。當然今時不同往日，在今次的金融海嘯中，就有專家推薦有品牌而少負債的公司、非煙草的『平價壞習慣』公司如汽水零食等，及公司債券 (股神巴菲特就買了很多)。 準不準？木宰羊。
(From Wall Street Journal)
1930s Lessons: Brother, Can You Spare a Stock?
By JASON ZWEIG
In the worst of times, which are the best of stocks?
The short answer: In 1930, 1931 and 1932, nowhere. There was no real refuge in the storm; even Benjamin Graham, the great value investor, lost 60% over those three years. According to CRSP, only one industry had positive returns from 1930 through 1932: logging. The two stocks in that tiny sector, Diamond Match and Mengel Co., whittled out a cumulative gain of 40% for the three-year period. Diamond turned timber into matchsticks; Mengel made trees into packing materials, primarily for daily necessities like tobacco and soap.
To find a major sector with significantly positive returns, CRSP needed to stretch our measurement period into a fourth year, 1933, when the market finally rebounded partway from its earlier losses by rising a record 54%. Even then, out of 120 industries, only 13 managed to generate gains from 1930 through 1933.
The only clear winner: cheap vices. Among the sectors with positive returns were cigarettes, cigars and tobacco, sugar and confectionery products, and fats and oils, which each gained between 1.6% and 7.5% annually. Those gains were better than they look, because deflation raised their purchasing power by an annual average of more than 6% over this period. It seems there was good money to be made investing in guilty pleasures that people could afford even in the hardest of times: sweets, smokes and fried food.
Of course, some of the industries in the CRSP sample scarcely exist today. It doesn't do us much good to learn that we could have earned a 5.9% annualized return by investing in leather tanning and finishing stocks, for example.
What if, like me, you keep most of your stock money in index funds? Mr. Wigmore has been diversifying into intermediate-term, investment-grade corporate bonds, which still offer attractive yields relative to Treasury securities. Corporate bonds returned 6.7% a year from 1930 through 1933, a return effectively doubled by deflation over the same period. Even if we dodge another Depression, today's yields on corporate bonds should make them a deal.
(From Wall Street Journal)
1930s Lessons: Brother, Can You Spare a Stock?
By JASON ZWEIG
In the worst of times, which are the best of stocks?
So many readers have emailed me to warn that we are going into another Great Depression that I decided to find out which companies and sectors did best after the Crash of 1929. With the Standard & Poor's 500-stock index down 39% last year and another 8.5% this year, it can't hurt to learn what separated the winners from the losers back then.
The good news is that some stocks and industries did indeed do much better than average. The bad news is that the average was ghastly, and even the best stocks had three rotten years in a row. With the help of the Center for Research in Security Prices, or CRSP, at the University of Chicago's Booth School of Business, I sought to answer this question: If you had invested on Jan. 1, 1930, after the crash already had destroyed a third of the stock market's value, where would you have gotten the greatest gains?
The good news is that some stocks and industries did indeed do much better than average. The bad news is that the average was ghastly, and even the best stocks had three rotten years in a row. With the help of the Center for Research in Security Prices, or CRSP, at the University of Chicago's Booth School of Business, I sought to answer this question: If you had invested on Jan. 1, 1930, after the crash already had destroyed a third of the stock market's value, where would you have gotten the greatest gains?
The short answer: In 1930, 1931 and 1932, nowhere. There was no real refuge in the storm; even Benjamin Graham, the great value investor, lost 60% over those three years. According to CRSP, only one industry had positive returns from 1930 through 1932: logging. The two stocks in that tiny sector, Diamond Match and Mengel Co., whittled out a cumulative gain of 40% for the three-year period. Diamond turned timber into matchsticks; Mengel made trees into packing materials, primarily for daily necessities like tobacco and soap.
To find a major sector with significantly positive returns, CRSP needed to stretch our measurement period into a fourth year, 1933, when the market finally rebounded partway from its earlier losses by rising a record 54%. Even then, out of 120 industries, only 13 managed to generate gains from 1930 through 1933.
The only clear winner: cheap vices. Among the sectors with positive returns were cigarettes, cigars and tobacco, sugar and confectionery products, and fats and oils, which each gained between 1.6% and 7.5% annually. Those gains were better than they look, because deflation raised their purchasing power by an annual average of more than 6% over this period. It seems there was good money to be made investing in guilty pleasures that people could afford even in the hardest of times: sweets, smokes and fried food.
Of course, some of the industries in the CRSP sample scarcely exist today. It doesn't do us much good to learn that we could have earned a 5.9% annualized return by investing in leather tanning and finishing stocks, for example.
And the agriculture-and-commodity-based economy of the 1920s and 1930s was quite different from today's world. Barrie Wigmore is a retired investment banker at Goldman Sachs Group Inc. whose book "The Crash and Its Aftermath" is an indispensable guide to the stock market during the Depression. He says: "The truth is, we're really in no man's land. We've never been here before. It's much more important to focus on the variables that we really know today without cluttering your mind up with comparisons to the Depression."
What we do know, Mr. Wigmore says, is that consumers and corporations alike will be compelled to deleverage in the years to come. He sees three obvious opportunities.
First would be the shares of great brand-name companies with manageable levels of debt, like Amazon.com, Google, Nikeand United Parcel Service, but only when they are at least as cheap as they were last fall.
Second, you might consider the stocks of firms that enable consumers to indulge in cheap vices. Avoid tobacco companies, which often combine huge legal liabilities with too much leverage, and brewers and distillers, which also tend to carry too much debt. But companies like Costco Wholesale, where consumers can buy snacks and candy by the crate, and PepsiCo, which spews out soda pop and corn chips, might fit the bill.
What if, like me, you keep most of your stock money in index funds? Mr. Wigmore has been diversifying into intermediate-term, investment-grade corporate bonds, which still offer attractive yields relative to Treasury securities. Corporate bonds returned 6.7% a year from 1930 through 1933, a return effectively doubled by deflation over the same period. Even if we dodge another Depression, today's yields on corporate bonds should make them a deal.
星期二, 2月 24, 2009
最新減壓奇招
最新減壓奇招
1. 裝死：找個寧靜環境，一個人躺在一邊把四肢放鬆「裝死」，讓頭部、頸椎至全身的每個關節部位都慢慢下沉，像爛泥一樣。一次裝死10分鐘，每天裝死幾次，可讓壓力得到很大的緩解。方法是從動物身上發現，叫舒爾茨減壓法。
2. Gum Break：東京「第十屆國際行為醫學學術大會」發布的最新心理學研究指出，咀嚼口香糖能減輕焦慮情緒達16.5%，提高警覺度達18.7%，並減輕壓力感達13.3%；特別是同時進行多項工作任務時，咀嚼口香糖能幫助人們提高工作整體表現109%，效果十分顯著。
3. 減壓牆：歐美國家最近流行「減壓牆」的玩意，用塑膠布把牆至地下蓋上，然後讓大家稀釋顏料灌到氣球中，把氣球用力扔向牆壁既可發洩，也可作為塗鴉創作，遊戲後清理塑膠布即可。
[經濟日報]
1. 裝死：找個寧靜環境，一個人躺在一邊把四肢放鬆「裝死」，讓頭部、頸椎至全身的每個關節部位都慢慢下沉，像爛泥一樣。一次裝死10分鐘，每天裝死幾次，可讓壓力得到很大的緩解。方法是從動物身上發現，叫舒爾茨減壓法。
2. Gum Break：東京「第十屆國際行為醫學學術大會」發布的最新心理學研究指出，咀嚼口香糖能減輕焦慮情緒達16.5%，提高警覺度達18.7%，並減輕壓力感達13.3%；特別是同時進行多項工作任務時，咀嚼口香糖能幫助人們提高工作整體表現109%，效果十分顯著。
3. 減壓牆：歐美國家最近流行「減壓牆」的玩意，用塑膠布把牆至地下蓋上，然後讓大家稀釋顏料灌到氣球中，把氣球用力扔向牆壁既可發洩，也可作為塗鴉創作，遊戲後清理塑膠布即可。
[經濟日報]
星期日, 2月 22, 2009
歷史重演
[摘自經濟日報]
1873年蕭條 靠罐頭復甦
隨着金融海嘯的深化，愈來愈多人將今次危機與上世紀30年代的大蕭條比較，反而1873年觸發的另一次蕭條較少人注意，但原來該次危機與今次更相似，同樣出現樓市泡沫爆破及金融危機的病徵，至於當時美國的脫困之道，更叫人意想不到，竟然是靠罐頭！
今昔危機 同歸咎物業按揭
1873年至1879年的蕭條，歷時65個月，較大蕭條更長，故又稱為長蕭條（Long Depression），其間美國的失業率一度高見14%，部分地區如波士頓及紐約更高達25%，而且影響範圍遍及歐美，可算是一次全球性的危機。回到案發現場，其病源竟然與今次非常相似，都是因為一種剛剛出現的金融創新——物業按揭，當時按揭是歐洲銀行大力推動的借貸方式，這種新式借貸的出現，令更多人可以置業，結果令不少歐洲大城市的樓價飈升，如維也納的樓價便在短時間內急升3倍。繁榮景況於1873年告終，維也納交易所於同年5月出現股災，及費城一家銀行倒閉，向當時的過熱經濟大潑冷水，大量壞帳及企業無力還債的事件隨之出現，令歐洲銀行的同業拆息急升。
由於當時的銀行業已很國際化，水緊的歐洲大陸銀行立即要求英國銀行提前償還貸款，令英國銀行又要急急向美國的鋼鐵公司及鐵路公司催債，在一環扣一環下，美國出現信貸緊縮的情況。
鐵路業當時還是新興行業，市場對其增長充滿憧憬，令鐵路公司炙手可熱，成為集資的寵兒，導致大量重複建設及引發惡性競爭，一旦被銀行追債便出現財困，此舉又令鐵路股佔很大比重的美股大瀉。
罐頭革命 鋼鐵農產需求殷
接下來的劇本，已大同小異，信貸緊縮、銀行及企業倒閉及負財富效應，引發通縮及需求下跌，失業急升，大量罷工及騷亂出現。那麼當時美國怎樣走出困局？按里昂證券引述歷史學者的說法，原來也是靠一項創新發明——罐頭食品，這項便宜方便的新產品一推出市場，便行銷全球，刺激起對美國的鋼鐵及農產品的需求，靠出口帶動美國復甦。今次美國衰退已整整1年，其影響已橫掃全球，曙光仍隱而未現，或許我們也需要另一次的「罐頭革命」，例如在綠色能源或生物科技有所突破，才能令經濟早日重生。
撰文:余家輝
欄名:國金札記
1873年蕭條 靠罐頭復甦
隨着金融海嘯的深化，愈來愈多人將今次危機與上世紀30年代的大蕭條比較，反而1873年觸發的另一次蕭條較少人注意，但原來該次危機與今次更相似，同樣出現樓市泡沫爆破及金融危機的病徵，至於當時美國的脫困之道，更叫人意想不到，竟然是靠罐頭！
今昔危機 同歸咎物業按揭
1873年至1879年的蕭條，歷時65個月，較大蕭條更長，故又稱為長蕭條（Long Depression），其間美國的失業率一度高見14%，部分地區如波士頓及紐約更高達25%，而且影響範圍遍及歐美，可算是一次全球性的危機。回到案發現場，其病源竟然與今次非常相似，都是因為一種剛剛出現的金融創新——物業按揭，當時按揭是歐洲銀行大力推動的借貸方式，這種新式借貸的出現，令更多人可以置業，結果令不少歐洲大城市的樓價飈升，如維也納的樓價便在短時間內急升3倍。繁榮景況於1873年告終，維也納交易所於同年5月出現股災，及費城一家銀行倒閉，向當時的過熱經濟大潑冷水，大量壞帳及企業無力還債的事件隨之出現，令歐洲銀行的同業拆息急升。
由於當時的銀行業已很國際化，水緊的歐洲大陸銀行立即要求英國銀行提前償還貸款，令英國銀行又要急急向美國的鋼鐵公司及鐵路公司催債，在一環扣一環下，美國出現信貸緊縮的情況。
鐵路業當時還是新興行業，市場對其增長充滿憧憬，令鐵路公司炙手可熱，成為集資的寵兒，導致大量重複建設及引發惡性競爭，一旦被銀行追債便出現財困，此舉又令鐵路股佔很大比重的美股大瀉。
罐頭革命 鋼鐵農產需求殷
接下來的劇本，已大同小異，信貸緊縮、銀行及企業倒閉及負財富效應，引發通縮及需求下跌，失業急升，大量罷工及騷亂出現。那麼當時美國怎樣走出困局？按里昂證券引述歷史學者的說法，原來也是靠一項創新發明——罐頭食品，這項便宜方便的新產品一推出市場，便行銷全球，刺激起對美國的鋼鐵及農產品的需求，靠出口帶動美國復甦。今次美國衰退已整整1年，其影響已橫掃全球，曙光仍隱而未現，或許我們也需要另一次的「罐頭革命」，例如在綠色能源或生物科技有所突破，才能令經濟早日重生。
撰文:余家輝
欄名:國金札記
星期四, 2月 19, 2009
借庫
787,000,000,000
286,000,000,000
501,000,000,000
1,200,000,000,000
以上天文數字並非男性的精子數目，而是實實在在的金錢數目，花旗國大哥大老班馬於早兩天所簽署的救市方案便達到 787,000,000,000美元，當中包括 286,000,000,000 美元減稅措施，以及501,000,000,000 美元的政府開支。做完這些美國於2009年底的財赤便可以達到1,200,000,000,000 美元，破哂二戰以來的紀錄。
小羊為何無程程提這些數字？
明天紅磡觀音古廟借庫，聽聞最多可借8.8億，少則有3千萬 (不知是何貨幣，可以是港元，或者日元)，睇怕老班馬都要總動員來排隊借庫先至得。
286,000,000,000
501,000,000,000
1,200,000,000,000
以上天文數字並非男性的精子數目，而是實實在在的金錢數目，花旗國大哥大老班馬於早兩天所簽署的救市方案便達到 787,000,000,000美元，當中包括 286,000,000,000 美元減稅措施，以及501,000,000,000 美元的政府開支。做完這些美國於2009年底的財赤便可以達到1,200,000,000,000 美元，破哂二戰以來的紀錄。
小羊為何無程程提這些數字？
明天紅磡觀音古廟借庫，聽聞最多可借8.8億，少則有3千萬 (不知是何貨幣，可以是港元，或者日元)，睇怕老班馬都要總動員來排隊借庫先至得。
止蝕
今次金融海嘯淹沒了不少大小機構，有些老闆更要重投打工仔的生涯。以下的個案得出一些啟示，即使生意再差也好，只要做好現金及資產負債表的管理，情況一定不至於那麼差，就如買錯股票未懂止蝕，後果可以好嚴重，輸了老本可以重新來過，但要負債便較難翻身。
老闆再打工 專業人士失業急升
(明報)2月19日 星期四
【明報專訊】專業人士失業問題漸趨嚴重，政府統計處 按行業分類的最新失業率（08年11月至今年1月）顯示，專業人士的失業率由去年10至12月的1.8％，急升至最新的2.8％，是06年中以來新高，當中不乏工廠倒閉、重回「打工仔」身分的老闆。48歲的衛先生曾在日本 某大學修讀營銷管理，畢業後邊打工邊儲錢，10年前以100萬元作本，與太太合力在內地開設零件加工廠，交貨予日本公司製造影印機、打印機等。過去他和太太平均月入9萬元，直至05年，由於成本不斷上漲，工廠利潤愈來愈少，生意開始走下坡。
海嘯來襲 工廠3周倒閉
去年10月，受金融海嘯衝擊，他的工廠訂單銳減逾半，銀行又不願再借貸，資金周轉困難下，工廠短短兩三星期便倒閉，衛氏夫婦同告失業，工廠更負債超過300萬，加上需供樓和供養兩名子女，衛先生要進行債務重組。工廠結束後，他積極搵工，先後寄出逾50封求職信，但仍未成功。
昨日中午，他到酒店招聘會應徵市場營銷職位，打算做回老本行。他站着等了5個多小時，期待的就是一次面試機會：「1萬元人工已很好，最重要是有穩定工作，發揮自己的專長。」 背着沉重債務負擔，他說不會輕言破產，希望靠雙手掙取生活所需。對於還清債務的年期，他不太確定，「其實都未必還得清」。 「工廠剛結業時很大衝擊，很不習慣，但也要接受事實，我完全適應現在這種生活。」衛先生侃侃而談，似乎不再留戀舊日，「《明報》有空缺嗎？我懂日語，對寫作和財經也有興趣……」他接受訪問時仍在爭取機會。
老闆再打工 專業人士失業急升
(明報)2月19日 星期四
【明報專訊】專業人士失業問題漸趨嚴重，政府統計處 按行業分類的最新失業率（08年11月至今年1月）顯示，專業人士的失業率由去年10至12月的1.8％，急升至最新的2.8％，是06年中以來新高，當中不乏工廠倒閉、重回「打工仔」身分的老闆。48歲的衛先生曾在日本 某大學修讀營銷管理，畢業後邊打工邊儲錢，10年前以100萬元作本，與太太合力在內地開設零件加工廠，交貨予日本公司製造影印機、打印機等。過去他和太太平均月入9萬元，直至05年，由於成本不斷上漲，工廠利潤愈來愈少，生意開始走下坡。
海嘯來襲 工廠3周倒閉
去年10月，受金融海嘯衝擊，他的工廠訂單銳減逾半，銀行又不願再借貸，資金周轉困難下，工廠短短兩三星期便倒閉，衛氏夫婦同告失業，工廠更負債超過300萬，加上需供樓和供養兩名子女，衛先生要進行債務重組。工廠結束後，他積極搵工，先後寄出逾50封求職信，但仍未成功。
昨日中午，他到酒店招聘會應徵市場營銷職位，打算做回老本行。他站着等了5個多小時，期待的就是一次面試機會：「1萬元人工已很好，最重要是有穩定工作，發揮自己的專長。」 背着沉重債務負擔，他說不會輕言破產，希望靠雙手掙取生活所需。對於還清債務的年期，他不太確定，「其實都未必還得清」。 「工廠剛結業時很大衝擊，很不習慣，但也要接受事實，我完全適應現在這種生活。」衛先生侃侃而談，似乎不再留戀舊日，「《明報》有空缺嗎？我懂日語，對寫作和財經也有興趣……」他接受訪問時仍在爭取機會。
星期三, 2月 18, 2009
成就
[摘自經濟日報]
衡量一個人的成就，並非一定要用金錢，腰纏萬貫亦可以是過街老鼠、人見人憎，絕無成就可言。例如我外婆，很抱歉，我不知道她有多大，反正七十幾歲一定有。一名普通婦人，難言甚麼成就？未必。
外婆有八名子女，三男五女。在她的年代，子女較多雖然普遍，但八個小孩，最大跟最小的一位相差十七年，除了喜愛小孩，又或缺乏預防措施外，別無其他解釋的理由。 如果養大一名小孩需要四百萬元，八名細路就要三千二百萬元。外公外婆一生人都賺不到這數目，卻有本事將八名子女養大，供書教學，成家立室，做到現代人打死都無膽量敢做的事。現代人打工一份接一份，事業穩步發展，愈走愈專，但一旦有甚麼風吹草動，失去本業，就立刻驚惶失措。以我記憶，外公外婆好像做過各行各業。
外公開過白牌車。究竟甚麼是白牌，我到現在仍一知半解。年輕的小朋友應該從未聽過。他們經營過咖啡檔，印象中多位舅父阿姨都有落場幫手。之後亦有開過報紙檔，我亦間中有幫手睇檔，因此對各份報紙的銷量甚有掌握。沒有專業學歷，要搵食就要靈活變通，乜都做。今日，我們反而自我縛手縛腳，船頭驚鬼船尾驚賊。
外婆的最大成就應該是八名子女，長大成人後仍非常孝順。雖說久病無孝子，外婆病倒多時，子女仍輪流照顧。及後醫院臥床，探病時間最高峰圍滿一床，要分批入內。到最後彌留，子女淚流滿面之餘，還講出平常人鮮有開口的感激說話。愛慕之情，真情流露。
相信這是人生最大的成就。雁過留聲有幾人？臨終時有這麼多人在身邊全情關心，必定是在生時以愛對人。世上幾多逆子叛孫，彌留時能人齊送別，是你畢生的成就。外婆，安息。
撰文:方文正
欄名:心情——風華正茂
衡量一個人的成就，並非一定要用金錢，腰纏萬貫亦可以是過街老鼠、人見人憎，絕無成就可言。例如我外婆，很抱歉，我不知道她有多大，反正七十幾歲一定有。一名普通婦人，難言甚麼成就？未必。
外婆有八名子女，三男五女。在她的年代，子女較多雖然普遍，但八個小孩，最大跟最小的一位相差十七年，除了喜愛小孩，又或缺乏預防措施外，別無其他解釋的理由。 如果養大一名小孩需要四百萬元，八名細路就要三千二百萬元。外公外婆一生人都賺不到這數目，卻有本事將八名子女養大，供書教學，成家立室，做到現代人打死都無膽量敢做的事。現代人打工一份接一份，事業穩步發展，愈走愈專，但一旦有甚麼風吹草動，失去本業，就立刻驚惶失措。以我記憶，外公外婆好像做過各行各業。
外公開過白牌車。究竟甚麼是白牌，我到現在仍一知半解。年輕的小朋友應該從未聽過。他們經營過咖啡檔，印象中多位舅父阿姨都有落場幫手。之後亦有開過報紙檔，我亦間中有幫手睇檔，因此對各份報紙的銷量甚有掌握。沒有專業學歷，要搵食就要靈活變通，乜都做。今日，我們反而自我縛手縛腳，船頭驚鬼船尾驚賊。
外婆的最大成就應該是八名子女，長大成人後仍非常孝順。雖說久病無孝子，外婆病倒多時，子女仍輪流照顧。及後醫院臥床，探病時間最高峰圍滿一床，要分批入內。到最後彌留，子女淚流滿面之餘，還講出平常人鮮有開口的感激說話。愛慕之情，真情流露。
相信這是人生最大的成就。雁過留聲有幾人？臨終時有這麼多人在身邊全情關心，必定是在生時以愛對人。世上幾多逆子叛孫，彌留時能人齊送別，是你畢生的成就。外婆，安息。
撰文:方文正
欄名:心情——風華正茂
星期二, 2月 17, 2009
有無作大？
近日一個飲食業大型招聘會中，有人聲稱年薪曾逾百萬元的失業金融人士到場碰運氣，找一份月入低至5千元的工作。本來工作就是無分貴賤，但這個case好像有點唔係咁 make sense。其實賺得到一百萬年薪，交薪俸稅也要十幾萬吧，月薪5千豈非要起碼白做兩年幾兼不吃不喝不住才夠錢交稅？而且做得理財顧問，又不是醫生，無理由能醫不自醫吧！自己有百萬元在手，莫非要找行家幫幫自己理財？係就替他以前的客人慘，難怪有咁多公公婆婆買了雷曼輸身家。如果這個case 是真的，莫非這位仁兄現眼報？
失業率今料續升 銀行業裁員壓力大年薪百萬專才 降價轉飲食業
本港就業市道進一步惡化，港府今日公布最新失業率料難掩升勢，經濟學者預期，失業率將持續上升，其中銀行業最有裁員壓力。昨日一個飲食業大型招聘會中，有年薪曾逾百萬元的失業金融人士到場碰運氣，更有不少海外回流大學生爭崩頭，為的是一份月薪只得7,000多元的酒樓文員工作。
理財顧問失業 「5千元做住先」
自金融海嘯爆發以來，本港失業率已停止跌勢，上月公布的失業率為4.1%，失業人數達14.13萬人。政府今日會公布去年11月至今年1月份失業率，由於期內有星展銀行裁員，以及受澳門威尼斯人集團停工影響，數千名建造業工人需回流返港，相信令失業率增添上升壓力。為協助求職者搵工，勞工處與香港餐飲聯會一連兩星期合辦招聘會，提供約2,000個飲食業職位。在昨日的招聘會上，其中一名求職者陳先生（化名），曾任職銀行財務策劃及獨立理財顧問，於經濟好景時，年薪曾逾百萬元。奈何受海嘯打擊，他有感行業前景不佳，遂決定轉行，期望找到一份月薪約1萬元的工作；同時眼見就業市道轉差，惟有降低薪金要求：「現時五、六千元都會做住先！」
摘自經濟日報
失業率今料續升 銀行業裁員壓力大年薪百萬專才 降價轉飲食業
本港就業市道進一步惡化，港府今日公布最新失業率料難掩升勢，經濟學者預期，失業率將持續上升，其中銀行業最有裁員壓力。昨日一個飲食業大型招聘會中，有年薪曾逾百萬元的失業金融人士到場碰運氣，更有不少海外回流大學生爭崩頭，為的是一份月薪只得7,000多元的酒樓文員工作。
理財顧問失業 「5千元做住先」
自金融海嘯爆發以來，本港失業率已停止跌勢，上月公布的失業率為4.1%，失業人數達14.13萬人。政府今日會公布去年11月至今年1月份失業率，由於期內有星展銀行裁員，以及受澳門威尼斯人集團停工影響，數千名建造業工人需回流返港，相信令失業率增添上升壓力。為協助求職者搵工，勞工處與香港餐飲聯會一連兩星期合辦招聘會，提供約2,000個飲食業職位。在昨日的招聘會上，其中一名求職者陳先生（化名），曾任職銀行財務策劃及獨立理財顧問，於經濟好景時，年薪曾逾百萬元。奈何受海嘯打擊，他有感行業前景不佳，遂決定轉行，期望找到一份月薪約1萬元的工作；同時眼見就業市道轉差，惟有降低薪金要求：「現時五、六千元都會做住先！」
摘自經濟日報
投 資 聖 手 傅 厚 澤 教 睇 市
澳 門 第 一 代 賭 王 傅 氏 家 族 傅 厚 澤 投 資 格 言:
1. 酒 店 只 有 低 潮 時 先 去 買 。
2. 投 資 是 吸 收 經 驗 ， 要 記 得 每 個 教 訓 。
3. 投 資 係 要 守 得 ， 又 唔 可 以 太 貪 心 ！ 切 忌 貪 心 到 盡。
壹 號 頭 條
1. 酒 店 只 有 低 潮 時 先 去 買 。
2. 投 資 是 吸 收 經 驗 ， 要 記 得 每 個 教 訓 。
3. 投 資 係 要 守 得 ， 又 唔 可 以 太 貪 心 ！ 切 忌 貪 心 到 盡。
壹 號 頭 條
星期六, 2月 14, 2009
情人節錦囊
怨 男 怨 女 切 忌 大 時 大 節 分 手
【 本 報 訊 】 分 手 不 要 在 情 人 節 。 明 愛 向 晴 軒 調 查 500 名 受 愛 情 問 題 困 擾 的 男 女 發 現 ， 逾 四 成 人 是 因 分 手 問 題 而 尋 求 協 助 ， 當 中 有 三 成 人 有 自 殘 行 為 或 自 殺 念 頭 。 專 家 提 醒 怨 男 怨 女 ， 切 忌 選 擇 在 大 時 大 節 ， 例 如 情 人 節 向 另 一 方 提 出 分 手 ， 避 免 引 發 愛 情 危 機 。 明 愛 向 晴 軒 去 年 4 月 成 立 「 飛 越 愛 情 輔 導 服 務 」 ， 至 去 年 底 共 接 獲 500 宗 求 助 個 案 ， 求 助 人 主 要 是 遇 上 戀 愛 問 題 ， 受 情 緒 困 擾 而 致 電 要 求 輔 導 。 500 個 求 助 者 中 ， 一 半 是 19 至 29 歲 的 成 年 人 。 求 助 者 當 中 有 43.6% 因 分 手 而 求 助 ， 40 人 需 接 受 「 愛 情 重 傷 」 輔 導 治 療 小 組 的 跟 進 ； 90% 分 手 後 感 到 寂 寞 、 85% 強 烈 思 念 對 方 、 80% 不 甘 心 及 難 以 集 中 精 神 。 有 31% 情 緒 困 擾 最 嚴 重 的 求 助 者 ， 有 自 殘 行 為 及 自 殺 念 頭 。
恐 做 出 損 人 不 利 己 行 為
明 愛 向 晴 軒 督 導 主 任 郭 志 英 說 ， 「 情 人 節 、 聖 誕 節 、 新 年 都 係 好 難 忘 記 日 子 」 ， 建 議 最 好 不 要 選 擇 在 有 關 時 節 提 出 分 手 ， 免 得 對 方 觸 景 傷 情 ， 做 出 損 人 不 利 己 的 行 為 ， 引 發 愛 情 危 機 。 年 逾 30 歲 的 過 來 人 蘇 珊 ， 與 男 友 相 戀 10 年 ， 03 年 沙 士 期 間 發 現 他 一 腳 踏 兩 船 ， 忍 痛 與 他 分 手 。 痛 過 令 她 學 精 ， 隨 後 即 使 遇 上 男 性 追 求 者 ， 都 會 看 清 楚 。 她 說 ： 「 會 自 己 買 最 靚 朱 古 力 畀 自 己 ， 唔 一 定 要 有 男 朋 友 送 禮 物 畀 我 。 」
情 侶 分 手 溫 馨 提 示
‧ 切 忌 在 情 人 節 ， 或 具 特 別 意 義 的 日 子 提 出 分 手 ， 避 免 刺 激 對 方
‧ 不 可 在 危 險 地 方 談 判 ， 以 免 對 方 情 緒 過 激 傷 害 自 己
‧ 分 手 時 不 要 數 落 對 方 的 缺 點
‧ 分 手 後 若 受 情 緒 困 擾 ， 要 找 相 關 機 構 或 親 友 傾 訴 開 解
‧ 明 愛 愛 情 求 助 電 話 專 線 ： 3161 1222
資 料 來 源 ： 向 晴 軒
【 本 報 訊 】 分 手 不 要 在 情 人 節 。 明 愛 向 晴 軒 調 查 500 名 受 愛 情 問 題 困 擾 的 男 女 發 現 ， 逾 四 成 人 是 因 分 手 問 題 而 尋 求 協 助 ， 當 中 有 三 成 人 有 自 殘 行 為 或 自 殺 念 頭 。 專 家 提 醒 怨 男 怨 女 ， 切 忌 選 擇 在 大 時 大 節 ， 例 如 情 人 節 向 另 一 方 提 出 分 手 ， 避 免 引 發 愛 情 危 機 。 明 愛 向 晴 軒 去 年 4 月 成 立 「 飛 越 愛 情 輔 導 服 務 」 ， 至 去 年 底 共 接 獲 500 宗 求 助 個 案 ， 求 助 人 主 要 是 遇 上 戀 愛 問 題 ， 受 情 緒 困 擾 而 致 電 要 求 輔 導 。 500 個 求 助 者 中 ， 一 半 是 19 至 29 歲 的 成 年 人 。 求 助 者 當 中 有 43.6% 因 分 手 而 求 助 ， 40 人 需 接 受 「 愛 情 重 傷 」 輔 導 治 療 小 組 的 跟 進 ； 90% 分 手 後 感 到 寂 寞 、 85% 強 烈 思 念 對 方 、 80% 不 甘 心 及 難 以 集 中 精 神 。 有 31% 情 緒 困 擾 最 嚴 重 的 求 助 者 ， 有 自 殘 行 為 及 自 殺 念 頭 。
恐 做 出 損 人 不 利 己 行 為
明 愛 向 晴 軒 督 導 主 任 郭 志 英 說 ， 「 情 人 節 、 聖 誕 節 、 新 年 都 係 好 難 忘 記 日 子 」 ， 建 議 最 好 不 要 選 擇 在 有 關 時 節 提 出 分 手 ， 免 得 對 方 觸 景 傷 情 ， 做 出 損 人 不 利 己 的 行 為 ， 引 發 愛 情 危 機 。 年 逾 30 歲 的 過 來 人 蘇 珊 ， 與 男 友 相 戀 10 年 ， 03 年 沙 士 期 間 發 現 他 一 腳 踏 兩 船 ， 忍 痛 與 他 分 手 。 痛 過 令 她 學 精 ， 隨 後 即 使 遇 上 男 性 追 求 者 ， 都 會 看 清 楚 。 她 說 ： 「 會 自 己 買 最 靚 朱 古 力 畀 自 己 ， 唔 一 定 要 有 男 朋 友 送 禮 物 畀 我 。 」
情 侶 分 手 溫 馨 提 示
‧ 切 忌 在 情 人 節 ， 或 具 特 別 意 義 的 日 子 提 出 分 手 ， 避 免 刺 激 對 方
‧ 不 可 在 危 險 地 方 談 判 ， 以 免 對 方 情 緒 過 激 傷 害 自 己
‧ 分 手 時 不 要 數 落 對 方 的 缺 點
‧ 分 手 後 若 受 情 緒 困 擾 ， 要 找 相 關 機 構 或 親 友 傾 訴 開 解
‧ 明 愛 愛 情 求 助 電 話 專 線 ： 3161 1222
資 料 來 源 ： 向 晴 軒
星期三, 2月 11, 2009
炒 股 炒 到 癲
摘自壹週
個 案 一 ︰ 見 到 車 牌 就 手 震
阿 Ken ， 三 十 四 歲 ， 地 盤 主 任
炒 過 十 隻 窩 輪 ， 細 價 股 包 括 金 匡 企 業 （ 286 ） ， 奧 瑪 仕 控 股 （ 959 ） 等
這 天 ， 阿 Ken 終 於 輸 掉 全 副 身 家 ， 還 欠 下 二 十 萬 元 股 債 ， 徹 底 清 倉 ！
「 返 屋 企 扭 開 電 視 機 ， 有 個 廣 告 彈 出 來 ， 話 沉 迷 賭 博 ， 等 於 倒 錢 落 海 ， 個 刻 個 腦 一 聲 。 呢 個 戒 賭 廣 告 成 日 播 ， 以 前 唔 鬼 理 ， 而 家 針 拮 到 肉 ， 先 至 有 共 鳴 。 」
因 炒 股 患 上 焦 慮 症 的 阿 Ken ， 這 天 回 家 前 在 街 上 徘 徊 ， 望 到 身 邊 擦 身 而 過 的 車 牌 ， 突 然 想 到 他 曾 經 買 過 的 股 票 巴 及 價 位 ， 「 857 中 石 油 ， 273 威 利 國 際 … … 」 一 堆 數 字 還 不 停 在 腦 海 旋 轉 ， 手 不 由 自 主 地 在 空 氣 中 敲 打 ， 不 停 抖 顫 。
Ken 其 實 從 小 已 明 白 賭 的 害 處 ， 「 父 親 最 鍾 意 賭 排 九 ， 屋 企 日 日 呼 朋 喚 友 開 雀 局 ， 成 個 賭 場 咁 ， 我 身 邊 亦 有 朋 友 因 賭 錢 老 婆 走 佬 。 」
每日按機一百次
阿 Ken 沉 迷 炒 股 時 忙 於 查 看 股 票 機 ， 影 響 工 作 。
但 他 沒 想 到 自 己 和 很 多 病 態 股 民 一 樣 ， 走 入 絕 路 ， 也 是 由 贏 錢 開 始 。
○ 五 年 十 月 ， 阿 Ken 捧 三 十 萬 元 積 蓄 出 擊 ， 憑 一 個 內 幕 消 息 買 了 銀 建 國 際 （ 171 ） 贏 了 五 十 萬 元 。 他 之 後 又 跟 消 息 將 所 賺 到 的 ， 狂 炒 期 指 窩 輪 ， 每 日 股 票 機 不 離 手 過 百 次 。 有 次 他 在 地 盤 工 作 ， 一 邊 行 一 邊 查 閱 股 票 機 ， 失 足 跌 落 一 個 地 洞 ， 他 立 即 爬 起 身 ， 卻 不 是 檢 查 傷 勢 ， 而 是 緊 張 股 票 機 有 沒 有 跌 壞 。 這 一 跤 之 後 ， 阿 Ken 開 始 輸 錢 ， 「 我 買 個 期 指 輪 ， 有 call 有 沽 ， 點 知 買 call 個 排 ， 指 就 跌 ， 買 沽 呢 ， 指 就 升 ！ 」 有 日 阿 Ken 看 所 買 股 票 不 停 插 水 ， 四 時 收 市 後 ， 呆 坐 到 晚 上 九 時 ， 動 也 不 動 ， 像 著 魔 般 的 不 斷 反 問 自 己 ： 「 點 解 隻 股 唔 升 ， 點 解 我 唔 止 蝕 ， 點 解 隻 隻 貨 都 輸 。 」 直 到 太 太 回 家 發 出 開 門 聲 ， 他 才 驚 醒 過 來 ， 立 即 熄 電 腦 以 免 被 太 太 發 現 他 炒 股 。
一 個 月 後 ， 阿 Ken 埋 單 發 現 炒 輪 輸 掉 七 十 萬 ， 把 當 初 所 賺 的 全 部 輸 光 ， 只 剩 十 萬 。 阿 Ken 還 不 肯 收 手 。 他 深 信 當 時 股 壇 盛 傳 的 一 個 神 話 ， 有 個 時 富 証 券 行 經 紀 輸 一 千 萬 後 又 賺 回 一 千 萬 。 結 果 他 再 將 十 萬 買 輪 ， 無 幾 耐 又 輸 清 光 ， 他 向 銀 行 借 二 十 萬 再 炒 ， 結 果 仍 然 輸 淨 ， 之 後 就 晚 晚 失 眠 ， 焦 慮 症 的 徵 狀 陸 續 出 現 ， 「 當 時 全 身 標 晒 冷 汗 ， 朝 早 起 身 ， 張 床 單 濕 晒 。 」 縱 使 週 末 假 期 休 市 ， 他 也 不 願 外 出 ， 只 埋 頭 栽 入 股 經 ， 面 對 太 太 都 是 默 言 不 語 。
斬 手 指 戒 賭
倒 錢 落 海 的 戒 賭 廣 告 ， 令 阿 Ken 清 醒 起 來 。
「 有 日 天 氣 成 三 十 度 ， 但 我 就 覺 得 好 凍 好 凍 ， 個 心 不 停 度 震 ， 抬 頭 望 住 個 天 ， 覺 得 有 暈 暈 … … 我 諗 番 起 細 個 阿 爸 日 日 屋 企 賭 排 九 ， 家 無 寧 日 景 況 ， 我 太 好 勝 ， 衝 動 的 性 格 容 易 沉 迷 賭 博 。 」 他 終 於 明 白 自 己 為 何 走 上 不 歸 路 。
為 了 戒 除 股 癮 ， 阿 Ken 決 心 向 東 華 三 院 轄 下 的 平 和 坊 戒 賭 中 心 求 助 ， 每 星 期 見 輔 導 員 ， 首 先 要 學 的 ， 是 如 何 和 股 市 「 絕 緣 」 ， 「 佢 教 我 cut 屋 企 條 寬 頻 線 ， 買 報 紙 丟 掉 財 經 版 。 」
這 些 做 法 講 就 容 易 ， 戒 炒 初 期 ， 阿 Ken 曾 偷 看 股 市 新 聞 ， 心 癮 起 又 想 再 度 入 市 ， 太 太 哭 苦 勸 他 ： 「 有 錢 還 債 先 ， 唔 好 再 炒 。 」 他 感 到 很 痛 苦 。
直 至 有 次 參 加 由 戒 賭 中 心 安 排 的 聚 會 ， 與 其 他 求 助 人 士 見 面 ， 訴 說 自 身 沉 迷 賭 博 的 影 響 ， 「 有 個 參 加 者 無 隻 手 指 ， 我 問 佢 點 解 ， 佢 話 自 己 過 大 海 賭 輸 錢 ， 債 還 幾 年 都 還 唔 晒 ， 最 後 斬 手 指 逼 自 己 唔 好 再 賭 。 」 阿 Ken 回 到 家 ， 一 想 起 那 個 空 了 一 個 洞 的 手 掌 ， 便 感 到 心 寒 ， 「 刻 我 下 定 決 心 ， 警 惕 自 己 唔 敢 賭 ， 以 免 步 佢 後 塵 。 」
三 個 月 後 治 療 開 始 見 效 ， 現 時 阿 Ken 重 新 學 習 投 資 ， 今 年 六 月 將 部 分 積 蓄 小 額 投 資 中 國 人 壽 ， 其 餘 買 基 金 、 保 險 、 存 入 銀 行 等 ， 近 期 大 市 波 動 ， 阿 Ken 沒 有 再 入 市 ， 「 而 家 明 白 ， 其 實 賺 一 成 已 好 滿 足 。 」
個 案 二 ︰ 身 斷 六 親
中 大 聯 合 書 院 一 項 調 查 發 現 大 學 生 炒 股 成 風 ， 負 責 調 查 的 四 名 大 學 生 認 為 在 學 年 青 人 心 智 未 成 熟 ， 難 以 承 受 炒 股 壓 力 。
阿 強 ， 23 歲 ， 無 業
主 力 炒 國 企 輪
阿 強 已 經 「 病 入 膏 肓 」 ， 若 以 癌 症 做 比 喻 ， 他 屬 於 第 四 期 ， 即 是 末 期 病 人 。
阿 強 的 投 資 之 路 ， 是 由 做 金 融 的 父 親 帶 動 。 他 讀 小 學 六 年 級 時 ， 父 親 已 帶 他 出 入 證 券 行 ， 「 我 阿 爸 好 鍾 意 投 資 ， 屋 企 有 好 多 投 資 書 ， 佢 成 日 話 ， 投 資 要 愈 早 愈 好 ， 所 以 要 帶 我 去 見 識 。 」 年 紀 小 小 ， 阿 強 已 對 金 魚 缸 不 陌 生 ， 讀 中 四 時 已 利 用 父 親 證 券 戶 口 「 試 玩 」 ， 「 時 買 都 係 正 股 ， 我 第 一 次 贏 錢 ， 老 豆 就 讚 我 有 眼 光 ， 之 後 就 任 我 主 意 ， 佢 話 輸 晒 都 唔 怕 喎 。 」
父 親 打 本 買 股
替 阿 強 做 輔 導 的 東 華 三 院 平 和 坊 主 任 陳 美 璐 指 出 ， 病 態 股 民 以 投 資 失 利 做 藉 口 ， 到 欠 債 及 身 心 受 損 才 認 知 淪 為 賭 博 性 炒 股 。 ○ 三 年 他 十 八 歲 ， 阿 強 的 父 親 打 本 三 萬 元 ， 給 他 開 私 人 證 券 戶 口 做 成 年 禮 物 ， 「 時 我 仲 讀 緊 高 中 ， 一 邊 玩 股 ， 一 邊 讀 書 ， 炒 股 就 成 為 我 最 大 娛 樂 。 父 母 好 開 通 ， 只 係 叫 我 唔 好 咁 沉 迷 。 」 阿 強 手 氣 很 好 ， 買 了 幾 隻 中 價 股 都 升 ， 但 他 開 始 嫌 買 正 股 賺 得 慢 、 賺 得 少 。 「 一 個 月 都 升 唔 到 一 成 ， 我 見 uncle 買 輪 ， 一 個 月 就 升 一 倍 。 」 於 是 阿 強 就 將 三 萬 元 全 部 買 輪 ， 有 時 重 鎚 買 一 隻 ， 有 時 又 分 開 買 幾 隻 ， 專 揀 波 幅 較 大 的 來 買 ， 結 果 一 年 後 ， 他 贏 了 一 百 萬 ， 被 朋 友 捧 為 「 《 大 時 代 》 劉 青 雲 翻 版 」 。 「 二 十 歲 仔 身 家 有 一 百 萬 ， 唔 係 人 人 都 得 ， 有 朋 友 仲 封 我 做 股 神 添 ！ 」 他 牙 擦 擦 地 說 。 錢 來 得 實 在 太 快 ， 阿 強 沒 心 機 再 讀 書 ， 中 七 畢 業 後 求 其 找 了 一 份 月 薪 八 千 的 文 員 工 作 ， 整 個 人 完 全 沉 迷 股 市 ， 返 工 時 偷 雞 上 網 睇 市 ， 每 遇 股 市 有 大 波 動 ， 阿 強 索 性 請 病 假 ， 「 要 實 邊 隻 輪 掂 ， 總 之 就 要 快 。 」 父 母 開 始 覺 得 不 對 勁 ， 但 想 勸 止 已 經 太 遲 ， 「 阿 媽 日 哦 夜 哦 ， 連 阿 爸 都 教 訓 我 ， 話 我 炒 輪 太 狼 ， 我 心 諗 ， 當 初 又 係 你 話 投 資 好 ， 我 而 家 賺 錢 仲 多 過 你 啦 ， 後 來 嫌 佢 麻 煩 ， 自 己 索 性 搬 開 ， 在 外 邊 租 房 住 。 」
「 股 神 」 輸 光 一 百 萬
斷 六 親 之 後 ， 阿 強 更 索 性 辭 職 ， 無 拘 無 束 身 炒 股 ， 終 於 大 禍 臨 頭 。 炒 輪 注 碼 愈 來 愈 大 ， 幾 十 萬 買 一 隻 高 風 險 窩 輪 也 不 手 軟 ， 結 果 一 百 萬 身 家 不 足 一 年 便 輸 清 ， 還 倒 欠 十 五 萬 元 卡 數 。 「 排 消 息 好 唔 準 ， 日 夜 睇 住 個 市 ， 每 日 幾 多 個 鐘 唔 知 ， 一 日 一 餐 飯 就 算 ， 最 後 搞 到 要 向 朋 友 借 錢 ， 佢 見 到 我 搞 成 咁 ， 都 嚇 一 跳 。 」 朋 友 幫 阿 強 捱 了 最 差 的 日 子 ， 但 昔 日 「 賭 神 」 形 象 已 蕩 然 無 存 ， 經 不 起 輸 錢 又 冇 面 的 打 擊 ， 阿 強 開 始 覺 得 ， 玩 股 票 原 來 很 累 人 。 有 次 走 在 街 上 ， 阿 強 望 到 一 隻 麻 雀 在 空 中 飛 過 ， 猛 然 省 悟 自 已 一 直 被 股 票 困 住 ， 其 實 並 不 自 由 ， 於 是 經 朋 友 介 紹 ， 向 東 華 三 院 平 和 坊 尋 求 戒 賭 輔 助 。 輔 導 員 吳 小 姐 透 過 心 理 輔 導 ， 向 阿 強 分 析 利 弊 ， 但 就 嘆 說 要 他 徹 底 戒 掉 炒 股 ， 仍 然 困 難 ， 「 其 實 阿 強 好 想 戒 股 ， 但 年 青 人 定 力 唔 係 咁 夠 ， 佢 舊 年 曾 報 公 開 大 學 讀 番 書 ， 上 了 兩 個 星 期 學 ， 個 心 癮 又 ， 忍 唔 住 返 屋 企 上 網 炒 。 」 繼 續 浮 沉 股 海 的 阿 強 ， 連 家 人 也 不 知 他 的 行 蹤 ， 他 更 嫌 打 工 受 氣 薪 金 少 ， 至 今 仍 然 無 業 ， 「 佢 阿 爸 梗 係 好 擔 心 個 仔 啦 ， 其 實 佢 到 而 家 都 唔 明 ， 個 仔 點 解 會 搞 成 咁 。 」
個 案 三 ︰ 炒 到 高 血 壓
蘇 先 生 ， 55 歲 ， 退 休 人 士 主 力 玩 國 企 輪 ， 正 股 包 括 中 海 集 運 （ 2866 ） ， 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 等 每 逢 大 市 大 上 大 落 ， 蘇 先 生 打 躉 的 耀 才 證 券 行 ， 就 成 為 各 大 電 視 台 爭 相 訪 問 股 民 心 聲 的 地 方 ， 而 無 論 股 市 升 跌 ， 蘇 先 生 都 會 勇 字 當 頭 地 說 ： 「 個 市 冇 問 題 ！ 」 自 稱 經 歷 過 三 次 金 融 風 暴 ， 十 八 歲 開 始 玩 股 票 ， 見 慣 風 雨 的 的 蘇 先 生 ， 可 謂 「 縱 橫 股 壇 」 ， 但 這 名 「 老 手 」 ， 從 來 都 是 損 手 的 多 ， 而 且 更 因 為 炒 股 ， 患 上 血 壓 高 及 糖 尿 。 精 神 科 專 科 醫 生 葉 恩 明 便 說 ， 全 職 炒 股 的 人 ， 經 常 壓 力 過 大 ， 會 導 致 精 神 緊 張 ， 引 發 一 連 串 毛 病 ， 「 最 常 見 是 內 分 泌 失 調 ， 誘 發 心 臟 病 、 血 壓 高 、 腸 胃 病 、 偏 頭 痛 、 腰 肩 背 痛 、 免 疫 系 統 出 現 問 題 ， 人 會 易 患 感 冒 ， 引 發 生 理 異 常 ， 出 現 氣 促 ， 心 跳 加 速 、 頭 痛 、 胃 痛 、 手 震 、 失 眠 、 冒 冷 汗 、 食 慾 不 振 、 情 緒 易 波 動 等 焦 慮 症 徵 狀 ， 若 不 接 受 治 療 ， 會 導 致 抑 鬱 症 。 」 記 者 採 訪 當 天 ， 蘇 先 生 就 在 證 券 行 邊 食 血 壓 藥 ， 邊 目 不 轉 睛 盯 實 個 市 。 這 天 一 開 市 就 跌 了 一 千 點 ， 蘇 先 生 買 的 國 企 ， 都 跌 得 慘 烈 ， 「 494 再 沽 一 萬 ， 3988 沽 一 萬 ， 我 而 家 蝕 幾 多 錢 ， 唔 知 喎 ， 我 唔 睇 數 目 。 」 但 蘇 先 生 堅 稱 不 覺 得 自 己 有 「 病 」 ， 今 年 他 見 國 企 股 起 動 ， 心 癮 又 起 ， 「 到 價 咪 玩 （ 窩 輪 ） ， 好 似 呢 幾 日 大 跌 市 ， 我 無 輪 手 。 只 要 小 心 謹 慎 ， 炒 股 可 以 將 自 己 資 產 擴 大 ， 高 血 壓 唔 會 影 響 我 炒 股 ！ 」 蘇 先 生 邊 說 邊 把 第 二 粒 血 壓 藥 骨 一 聲 吞 落 肚 。 葉 恩 明 醫 生 便 說 ， 炒 股 較 其 他 賭 博 ， 更 易 誘 發 焦 慮 及 抑 鬱 病 ， 「 賭 波 人 ， 場 波 打 完 就 無 得 賭 ， 但 股 市 就 無 得 停 ， 今 日 個 市 收 ， 輸 了 錢 唔 係 即 刻 找 數 ， 兩 日 後 才 結 算 ， 於 是 唔 識 收 手 的 股 民 第 二 日 股 市 開 市 又 再 買 賣 追 擊 ， 如 是 者 不 停 出 出 入 入 個 市 ， 個 腦 不 停 做 決 定 ， 成 為 無 休 止 的 環 境 壓 力 。 」
反 對 讀 書 買 股 票
精 神 科 醫 生 葉 恩 明 指 出 ， 情 緒 脆 弱 的 人 容 易 受 股 市 波 動 影 響 ， 引 致 焦 慮 症 及 抑 鬱 病 。
城 大 商 學 院 管 理 科 學 系 副 教 授 曾 淵 滄 博 士 反 對 年 青 人 讀 書 時 期 投 資 股 票 ， 他 說 ： 「 股 票 買 賣 需 要 很 高 的 EQ ， 心 智 未 成 熟 的 年 青 人 未 能 承 受 跌 市 輸 錢 的 壓 力 ， 贏 錢 心 雄 就 會 荒 廢 學 業 。 」 但 他 就 讚 成 從 模 擬 股 市 遊 戲 教 授 學 生 了 解 經 濟 學 ， 分 析 股 市 ， 他 亦 用 模 擬 遊 戲 教 讀 中 學 的 子 女 有 關 股 市 的 移 動 平 均 線 理 論 ， 讓 他 們 明 白 股 市 不 是 盲 目 買 賣 。
合 作 投 資 較 穩 陣
輝 立 證 券 董 事 黃 瑋 傑 認 為 只 要 股 民 理 性 投 資 ， 情 緒 就 不 會 受 股 市 波 動 影 響 。
輝 立 證 券 董 事 黃 瑋 傑 指 出 ， 病 態 股 民 的 共 通 點 是 沒 有 風 險 管 理 的 意 識 ， 存 在 賭 大 細 ， 靠 運 氣 的 賭 博 心 態 ， 情 緒 容 易 受 股 市 升 跌 影 響 。 他 強 調 理 性 的 股 票 投 資 ， 是 買 賣 股 票 前 做 足 功 課 ， 包 括 看 公 司 的 季 度 業 績 ， 有 關 的 業 務 發 展 等 ， 才 能 掌 握 購 入 的 股 票 價 值 ， 「 咁 樣 買 股 先 會 有 信 心 ， 即 使 因 大 市 短 期 影 響 股 價 波 動 都 能 處 之 泰 然 。 好 似 股 神 畢 菲 特 投 資 中 石 油 ， 佢 知 道 中 石 油 本 身 價 值 係 幾 多 ， 唔 會 因 為 短 期 股 價 波 動 而 唔 。 」 他 又 說 可 效 法 美 國 流 行 的 Investment Clubs 投 資 者 俱 樂 部 的 做 法 ， 以 四 人 或 五 人 合 作 投 資 ， 聚 集 大 家 智 慧 客 觀 分 析 股 市 形 勢 ， 分 擔 憂 慮 及 風 險 ， 美 國 曾 有 不 少 退 休 太 太 組 成 的 Investment Clubs ， 投 資 股 票 回 報 率 高 過 專 業 的 基 金 經 理 。 如 果 想 玩 窩 輪 ， 黃 瑋 傑 說 要 適 可 而 止 ， 「 投 放 股 票 的 資 金 一 至 兩 成 就 好 ， 千 祈 不 要 胡 亂 將 六 七 成 身 家 身 炒 ， 輪 價 跌 兩 成 或 以 上 要 立 即 止 蝕 。 」
個 案 一 ︰ 見 到 車 牌 就 手 震
阿 Ken ， 三 十 四 歲 ， 地 盤 主 任
炒 過 十 隻 窩 輪 ， 細 價 股 包 括 金 匡 企 業 （ 286 ） ， 奧 瑪 仕 控 股 （ 959 ） 等
這 天 ， 阿 Ken 終 於 輸 掉 全 副 身 家 ， 還 欠 下 二 十 萬 元 股 債 ， 徹 底 清 倉 ！
「 返 屋 企 扭 開 電 視 機 ， 有 個 廣 告 彈 出 來 ， 話 沉 迷 賭 博 ， 等 於 倒 錢 落 海 ， 個 刻 個 腦 一 聲 。 呢 個 戒 賭 廣 告 成 日 播 ， 以 前 唔 鬼 理 ， 而 家 針 拮 到 肉 ， 先 至 有 共 鳴 。 」
因 炒 股 患 上 焦 慮 症 的 阿 Ken ， 這 天 回 家 前 在 街 上 徘 徊 ， 望 到 身 邊 擦 身 而 過 的 車 牌 ， 突 然 想 到 他 曾 經 買 過 的 股 票 巴 及 價 位 ， 「 857 中 石 油 ， 273 威 利 國 際 … … 」 一 堆 數 字 還 不 停 在 腦 海 旋 轉 ， 手 不 由 自 主 地 在 空 氣 中 敲 打 ， 不 停 抖 顫 。
Ken 其 實 從 小 已 明 白 賭 的 害 處 ， 「 父 親 最 鍾 意 賭 排 九 ， 屋 企 日 日 呼 朋 喚 友 開 雀 局 ， 成 個 賭 場 咁 ， 我 身 邊 亦 有 朋 友 因 賭 錢 老 婆 走 佬 。 」
每日按機一百次
阿 Ken 沉 迷 炒 股 時 忙 於 查 看 股 票 機 ， 影 響 工 作 。
但 他 沒 想 到 自 己 和 很 多 病 態 股 民 一 樣 ， 走 入 絕 路 ， 也 是 由 贏 錢 開 始 。
○ 五 年 十 月 ， 阿 Ken 捧 三 十 萬 元 積 蓄 出 擊 ， 憑 一 個 內 幕 消 息 買 了 銀 建 國 際 （ 171 ） 贏 了 五 十 萬 元 。 他 之 後 又 跟 消 息 將 所 賺 到 的 ， 狂 炒 期 指 窩 輪 ， 每 日 股 票 機 不 離 手 過 百 次 。 有 次 他 在 地 盤 工 作 ， 一 邊 行 一 邊 查 閱 股 票 機 ， 失 足 跌 落 一 個 地 洞 ， 他 立 即 爬 起 身 ， 卻 不 是 檢 查 傷 勢 ， 而 是 緊 張 股 票 機 有 沒 有 跌 壞 。 這 一 跤 之 後 ， 阿 Ken 開 始 輸 錢 ， 「 我 買 個 期 指 輪 ， 有 call 有 沽 ， 點 知 買 call 個 排 ， 指 就 跌 ， 買 沽 呢 ， 指 就 升 ！ 」 有 日 阿 Ken 看 所 買 股 票 不 停 插 水 ， 四 時 收 市 後 ， 呆 坐 到 晚 上 九 時 ， 動 也 不 動 ， 像 著 魔 般 的 不 斷 反 問 自 己 ： 「 點 解 隻 股 唔 升 ， 點 解 我 唔 止 蝕 ， 點 解 隻 隻 貨 都 輸 。 」 直 到 太 太 回 家 發 出 開 門 聲 ， 他 才 驚 醒 過 來 ， 立 即 熄 電 腦 以 免 被 太 太 發 現 他 炒 股 。
一 個 月 後 ， 阿 Ken 埋 單 發 現 炒 輪 輸 掉 七 十 萬 ， 把 當 初 所 賺 的 全 部 輸 光 ， 只 剩 十 萬 。 阿 Ken 還 不 肯 收 手 。 他 深 信 當 時 股 壇 盛 傳 的 一 個 神 話 ， 有 個 時 富 証 券 行 經 紀 輸 一 千 萬 後 又 賺 回 一 千 萬 。 結 果 他 再 將 十 萬 買 輪 ， 無 幾 耐 又 輸 清 光 ， 他 向 銀 行 借 二 十 萬 再 炒 ， 結 果 仍 然 輸 淨 ， 之 後 就 晚 晚 失 眠 ， 焦 慮 症 的 徵 狀 陸 續 出 現 ， 「 當 時 全 身 標 晒 冷 汗 ， 朝 早 起 身 ， 張 床 單 濕 晒 。 」 縱 使 週 末 假 期 休 市 ， 他 也 不 願 外 出 ， 只 埋 頭 栽 入 股 經 ， 面 對 太 太 都 是 默 言 不 語 。
斬 手 指 戒 賭
倒 錢 落 海 的 戒 賭 廣 告 ， 令 阿 Ken 清 醒 起 來 。
「 有 日 天 氣 成 三 十 度 ， 但 我 就 覺 得 好 凍 好 凍 ， 個 心 不 停 度 震 ， 抬 頭 望 住 個 天 ， 覺 得 有 暈 暈 … … 我 諗 番 起 細 個 阿 爸 日 日 屋 企 賭 排 九 ， 家 無 寧 日 景 況 ， 我 太 好 勝 ， 衝 動 的 性 格 容 易 沉 迷 賭 博 。 」 他 終 於 明 白 自 己 為 何 走 上 不 歸 路 。
為 了 戒 除 股 癮 ， 阿 Ken 決 心 向 東 華 三 院 轄 下 的 平 和 坊 戒 賭 中 心 求 助 ， 每 星 期 見 輔 導 員 ， 首 先 要 學 的 ， 是 如 何 和 股 市 「 絕 緣 」 ， 「 佢 教 我 cut 屋 企 條 寬 頻 線 ， 買 報 紙 丟 掉 財 經 版 。 」
這 些 做 法 講 就 容 易 ， 戒 炒 初 期 ， 阿 Ken 曾 偷 看 股 市 新 聞 ， 心 癮 起 又 想 再 度 入 市 ， 太 太 哭 苦 勸 他 ： 「 有 錢 還 債 先 ， 唔 好 再 炒 。 」 他 感 到 很 痛 苦 。
直 至 有 次 參 加 由 戒 賭 中 心 安 排 的 聚 會 ， 與 其 他 求 助 人 士 見 面 ， 訴 說 自 身 沉 迷 賭 博 的 影 響 ， 「 有 個 參 加 者 無 隻 手 指 ， 我 問 佢 點 解 ， 佢 話 自 己 過 大 海 賭 輸 錢 ， 債 還 幾 年 都 還 唔 晒 ， 最 後 斬 手 指 逼 自 己 唔 好 再 賭 。 」 阿 Ken 回 到 家 ， 一 想 起 那 個 空 了 一 個 洞 的 手 掌 ， 便 感 到 心 寒 ， 「 刻 我 下 定 決 心 ， 警 惕 自 己 唔 敢 賭 ， 以 免 步 佢 後 塵 。 」
三 個 月 後 治 療 開 始 見 效 ， 現 時 阿 Ken 重 新 學 習 投 資 ， 今 年 六 月 將 部 分 積 蓄 小 額 投 資 中 國 人 壽 ， 其 餘 買 基 金 、 保 險 、 存 入 銀 行 等 ， 近 期 大 市 波 動 ， 阿 Ken 沒 有 再 入 市 ， 「 而 家 明 白 ， 其 實 賺 一 成 已 好 滿 足 。 」
個 案 二 ︰ 身 斷 六 親
中 大 聯 合 書 院 一 項 調 查 發 現 大 學 生 炒 股 成 風 ， 負 責 調 查 的 四 名 大 學 生 認 為 在 學 年 青 人 心 智 未 成 熟 ， 難 以 承 受 炒 股 壓 力 。
阿 強 ， 23 歲 ， 無 業
主 力 炒 國 企 輪
阿 強 已 經 「 病 入 膏 肓 」 ， 若 以 癌 症 做 比 喻 ， 他 屬 於 第 四 期 ， 即 是 末 期 病 人 。
阿 強 的 投 資 之 路 ， 是 由 做 金 融 的 父 親 帶 動 。 他 讀 小 學 六 年 級 時 ， 父 親 已 帶 他 出 入 證 券 行 ， 「 我 阿 爸 好 鍾 意 投 資 ， 屋 企 有 好 多 投 資 書 ， 佢 成 日 話 ， 投 資 要 愈 早 愈 好 ， 所 以 要 帶 我 去 見 識 。 」 年 紀 小 小 ， 阿 強 已 對 金 魚 缸 不 陌 生 ， 讀 中 四 時 已 利 用 父 親 證 券 戶 口 「 試 玩 」 ， 「 時 買 都 係 正 股 ， 我 第 一 次 贏 錢 ， 老 豆 就 讚 我 有 眼 光 ， 之 後 就 任 我 主 意 ， 佢 話 輸 晒 都 唔 怕 喎 。 」
父 親 打 本 買 股
替 阿 強 做 輔 導 的 東 華 三 院 平 和 坊 主 任 陳 美 璐 指 出 ， 病 態 股 民 以 投 資 失 利 做 藉 口 ， 到 欠 債 及 身 心 受 損 才 認 知 淪 為 賭 博 性 炒 股 。 ○ 三 年 他 十 八 歲 ， 阿 強 的 父 親 打 本 三 萬 元 ， 給 他 開 私 人 證 券 戶 口 做 成 年 禮 物 ， 「 時 我 仲 讀 緊 高 中 ， 一 邊 玩 股 ， 一 邊 讀 書 ， 炒 股 就 成 為 我 最 大 娛 樂 。 父 母 好 開 通 ， 只 係 叫 我 唔 好 咁 沉 迷 。 」 阿 強 手 氣 很 好 ， 買 了 幾 隻 中 價 股 都 升 ， 但 他 開 始 嫌 買 正 股 賺 得 慢 、 賺 得 少 。 「 一 個 月 都 升 唔 到 一 成 ， 我 見 uncle 買 輪 ， 一 個 月 就 升 一 倍 。 」 於 是 阿 強 就 將 三 萬 元 全 部 買 輪 ， 有 時 重 鎚 買 一 隻 ， 有 時 又 分 開 買 幾 隻 ， 專 揀 波 幅 較 大 的 來 買 ， 結 果 一 年 後 ， 他 贏 了 一 百 萬 ， 被 朋 友 捧 為 「 《 大 時 代 》 劉 青 雲 翻 版 」 。 「 二 十 歲 仔 身 家 有 一 百 萬 ， 唔 係 人 人 都 得 ， 有 朋 友 仲 封 我 做 股 神 添 ！ 」 他 牙 擦 擦 地 說 。 錢 來 得 實 在 太 快 ， 阿 強 沒 心 機 再 讀 書 ， 中 七 畢 業 後 求 其 找 了 一 份 月 薪 八 千 的 文 員 工 作 ， 整 個 人 完 全 沉 迷 股 市 ， 返 工 時 偷 雞 上 網 睇 市 ， 每 遇 股 市 有 大 波 動 ， 阿 強 索 性 請 病 假 ， 「 要 實 邊 隻 輪 掂 ， 總 之 就 要 快 。 」 父 母 開 始 覺 得 不 對 勁 ， 但 想 勸 止 已 經 太 遲 ， 「 阿 媽 日 哦 夜 哦 ， 連 阿 爸 都 教 訓 我 ， 話 我 炒 輪 太 狼 ， 我 心 諗 ， 當 初 又 係 你 話 投 資 好 ， 我 而 家 賺 錢 仲 多 過 你 啦 ， 後 來 嫌 佢 麻 煩 ， 自 己 索 性 搬 開 ， 在 外 邊 租 房 住 。 」
「 股 神 」 輸 光 一 百 萬
斷 六 親 之 後 ， 阿 強 更 索 性 辭 職 ， 無 拘 無 束 身 炒 股 ， 終 於 大 禍 臨 頭 。 炒 輪 注 碼 愈 來 愈 大 ， 幾 十 萬 買 一 隻 高 風 險 窩 輪 也 不 手 軟 ， 結 果 一 百 萬 身 家 不 足 一 年 便 輸 清 ， 還 倒 欠 十 五 萬 元 卡 數 。 「 排 消 息 好 唔 準 ， 日 夜 睇 住 個 市 ， 每 日 幾 多 個 鐘 唔 知 ， 一 日 一 餐 飯 就 算 ， 最 後 搞 到 要 向 朋 友 借 錢 ， 佢 見 到 我 搞 成 咁 ， 都 嚇 一 跳 。 」 朋 友 幫 阿 強 捱 了 最 差 的 日 子 ， 但 昔 日 「 賭 神 」 形 象 已 蕩 然 無 存 ， 經 不 起 輸 錢 又 冇 面 的 打 擊 ， 阿 強 開 始 覺 得 ， 玩 股 票 原 來 很 累 人 。 有 次 走 在 街 上 ， 阿 強 望 到 一 隻 麻 雀 在 空 中 飛 過 ， 猛 然 省 悟 自 已 一 直 被 股 票 困 住 ， 其 實 並 不 自 由 ， 於 是 經 朋 友 介 紹 ， 向 東 華 三 院 平 和 坊 尋 求 戒 賭 輔 助 。 輔 導 員 吳 小 姐 透 過 心 理 輔 導 ， 向 阿 強 分 析 利 弊 ， 但 就 嘆 說 要 他 徹 底 戒 掉 炒 股 ， 仍 然 困 難 ， 「 其 實 阿 強 好 想 戒 股 ， 但 年 青 人 定 力 唔 係 咁 夠 ， 佢 舊 年 曾 報 公 開 大 學 讀 番 書 ， 上 了 兩 個 星 期 學 ， 個 心 癮 又 ， 忍 唔 住 返 屋 企 上 網 炒 。 」 繼 續 浮 沉 股 海 的 阿 強 ， 連 家 人 也 不 知 他 的 行 蹤 ， 他 更 嫌 打 工 受 氣 薪 金 少 ， 至 今 仍 然 無 業 ， 「 佢 阿 爸 梗 係 好 擔 心 個 仔 啦 ， 其 實 佢 到 而 家 都 唔 明 ， 個 仔 點 解 會 搞 成 咁 。 」
個 案 三 ︰ 炒 到 高 血 壓
蘇 先 生 ， 55 歲 ， 退 休 人 士 主 力 玩 國 企 輪 ， 正 股 包 括 中 海 集 運 （ 2866 ） ， 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 等 每 逢 大 市 大 上 大 落 ， 蘇 先 生 打 躉 的 耀 才 證 券 行 ， 就 成 為 各 大 電 視 台 爭 相 訪 問 股 民 心 聲 的 地 方 ， 而 無 論 股 市 升 跌 ， 蘇 先 生 都 會 勇 字 當 頭 地 說 ： 「 個 市 冇 問 題 ！ 」 自 稱 經 歷 過 三 次 金 融 風 暴 ， 十 八 歲 開 始 玩 股 票 ， 見 慣 風 雨 的 的 蘇 先 生 ， 可 謂 「 縱 橫 股 壇 」 ， 但 這 名 「 老 手 」 ， 從 來 都 是 損 手 的 多 ， 而 且 更 因 為 炒 股 ， 患 上 血 壓 高 及 糖 尿 。 精 神 科 專 科 醫 生 葉 恩 明 便 說 ， 全 職 炒 股 的 人 ， 經 常 壓 力 過 大 ， 會 導 致 精 神 緊 張 ， 引 發 一 連 串 毛 病 ， 「 最 常 見 是 內 分 泌 失 調 ， 誘 發 心 臟 病 、 血 壓 高 、 腸 胃 病 、 偏 頭 痛 、 腰 肩 背 痛 、 免 疫 系 統 出 現 問 題 ， 人 會 易 患 感 冒 ， 引 發 生 理 異 常 ， 出 現 氣 促 ， 心 跳 加 速 、 頭 痛 、 胃 痛 、 手 震 、 失 眠 、 冒 冷 汗 、 食 慾 不 振 、 情 緒 易 波 動 等 焦 慮 症 徵 狀 ， 若 不 接 受 治 療 ， 會 導 致 抑 鬱 症 。 」 記 者 採 訪 當 天 ， 蘇 先 生 就 在 證 券 行 邊 食 血 壓 藥 ， 邊 目 不 轉 睛 盯 實 個 市 。 這 天 一 開 市 就 跌 了 一 千 點 ， 蘇 先 生 買 的 國 企 ， 都 跌 得 慘 烈 ， 「 494 再 沽 一 萬 ， 3988 沽 一 萬 ， 我 而 家 蝕 幾 多 錢 ， 唔 知 喎 ， 我 唔 睇 數 目 。 」 但 蘇 先 生 堅 稱 不 覺 得 自 己 有 「 病 」 ， 今 年 他 見 國 企 股 起 動 ， 心 癮 又 起 ， 「 到 價 咪 玩 （ 窩 輪 ） ， 好 似 呢 幾 日 大 跌 市 ， 我 無 輪 手 。 只 要 小 心 謹 慎 ， 炒 股 可 以 將 自 己 資 產 擴 大 ， 高 血 壓 唔 會 影 響 我 炒 股 ！ 」 蘇 先 生 邊 說 邊 把 第 二 粒 血 壓 藥 骨 一 聲 吞 落 肚 。 葉 恩 明 醫 生 便 說 ， 炒 股 較 其 他 賭 博 ， 更 易 誘 發 焦 慮 及 抑 鬱 病 ， 「 賭 波 人 ， 場 波 打 完 就 無 得 賭 ， 但 股 市 就 無 得 停 ， 今 日 個 市 收 ， 輸 了 錢 唔 係 即 刻 找 數 ， 兩 日 後 才 結 算 ， 於 是 唔 識 收 手 的 股 民 第 二 日 股 市 開 市 又 再 買 賣 追 擊 ， 如 是 者 不 停 出 出 入 入 個 市 ， 個 腦 不 停 做 決 定 ， 成 為 無 休 止 的 環 境 壓 力 。 」
反 對 讀 書 買 股 票
精 神 科 醫 生 葉 恩 明 指 出 ， 情 緒 脆 弱 的 人 容 易 受 股 市 波 動 影 響 ， 引 致 焦 慮 症 及 抑 鬱 病 。
城 大 商 學 院 管 理 科 學 系 副 教 授 曾 淵 滄 博 士 反 對 年 青 人 讀 書 時 期 投 資 股 票 ， 他 說 ： 「 股 票 買 賣 需 要 很 高 的 EQ ， 心 智 未 成 熟 的 年 青 人 未 能 承 受 跌 市 輸 錢 的 壓 力 ， 贏 錢 心 雄 就 會 荒 廢 學 業 。 」 但 他 就 讚 成 從 模 擬 股 市 遊 戲 教 授 學 生 了 解 經 濟 學 ， 分 析 股 市 ， 他 亦 用 模 擬 遊 戲 教 讀 中 學 的 子 女 有 關 股 市 的 移 動 平 均 線 理 論 ， 讓 他 們 明 白 股 市 不 是 盲 目 買 賣 。
合 作 投 資 較 穩 陣
輝 立 證 券 董 事 黃 瑋 傑 認 為 只 要 股 民 理 性 投 資 ， 情 緒 就 不 會 受 股 市 波 動 影 響 。
輝 立 證 券 董 事 黃 瑋 傑 指 出 ， 病 態 股 民 的 共 通 點 是 沒 有 風 險 管 理 的 意 識 ， 存 在 賭 大 細 ， 靠 運 氣 的 賭 博 心 態 ， 情 緒 容 易 受 股 市 升 跌 影 響 。 他 強 調 理 性 的 股 票 投 資 ， 是 買 賣 股 票 前 做 足 功 課 ， 包 括 看 公 司 的 季 度 業 績 ， 有 關 的 業 務 發 展 等 ， 才 能 掌 握 購 入 的 股 票 價 值 ， 「 咁 樣 買 股 先 會 有 信 心 ， 即 使 因 大 市 短 期 影 響 股 價 波 動 都 能 處 之 泰 然 。 好 似 股 神 畢 菲 特 投 資 中 石 油 ， 佢 知 道 中 石 油 本 身 價 值 係 幾 多 ， 唔 會 因 為 短 期 股 價 波 動 而 唔 。 」 他 又 說 可 效 法 美 國 流 行 的 Investment Clubs 投 資 者 俱 樂 部 的 做 法 ， 以 四 人 或 五 人 合 作 投 資 ， 聚 集 大 家 智 慧 客 觀 分 析 股 市 形 勢 ， 分 擔 憂 慮 及 風 險 ， 美 國 曾 有 不 少 退 休 太 太 組 成 的 Investment Clubs ， 投 資 股 票 回 報 率 高 過 專 業 的 基 金 經 理 。 如 果 想 玩 窩 輪 ， 黃 瑋 傑 說 要 適 可 而 止 ， 「 投 放 股 票 的 資 金 一 至 兩 成 就 好 ， 千 祈 不 要 胡 亂 將 六 七 成 身 家 身 炒 ， 輪 價 跌 兩 成 或 以 上 要 立 即 止 蝕 。 」
星期六, 1月 31, 2009
牛年十大風險
信報的基金人語專欄對牛年之風險有以下預測，信不信由你，畢竟一年後會怎麼樣？木宰羊。
1. 中國繼續受歐美經濟衰退影響，以往受出口槓杆化、生產過剩，內需根本未能代替出口；
2. 中港企業利潤大跌、什至轉為虧損，其中一些企業因風險管理不足而蒙受匯兌或原材枓價格損失；
3. 美國經濟重病二至三年，因政策只治標不治本，仍需慢慢調理才能復原；
4. 美國可能撤出伊拉克，油價有機會因需求下滑而跌穿30美元水平；
5. 受金融業裁員潮、珠三角廠商蝕本、匯豐股價大跌等引發的負財富效應影響，香港樓價仍會下跌，或跌至沙士時水平；
6. 熊市尚未完結，若金融海嘯第二波出現，恆指或會下試6000至8000點水平；
7. 全球保護主義抬頭，貿易大幅下降；
8. 美國將會有州政府破產（properly 加州），因之前房地產泡沫時過度投資；
9. 歐美自殺率上升，因金融人才失業及退休人士投資損失慘重而無法面對現實；
10. 滯脹出現，物價呈W形走勢，其中食品價格易升難跌。
今晚小羊亦會攝高枕頭諗諗，可能會有更富創意的風險預測.....
1. 中國繼續受歐美經濟衰退影響，以往受出口槓杆化、生產過剩，內需根本未能代替出口；
2. 中港企業利潤大跌、什至轉為虧損，其中一些企業因風險管理不足而蒙受匯兌或原材枓價格損失；
3. 美國經濟重病二至三年，因政策只治標不治本，仍需慢慢調理才能復原；
4. 美國可能撤出伊拉克，油價有機會因需求下滑而跌穿30美元水平；
5. 受金融業裁員潮、珠三角廠商蝕本、匯豐股價大跌等引發的負財富效應影響，香港樓價仍會下跌，或跌至沙士時水平；
6. 熊市尚未完結，若金融海嘯第二波出現，恆指或會下試6000至8000點水平；
7. 全球保護主義抬頭，貿易大幅下降；
8. 美國將會有州政府破產（properly 加州），因之前房地產泡沫時過度投資；
9. 歐美自殺率上升，因金融人才失業及退休人士投資損失慘重而無法面對現實；
10. 滯脹出現，物價呈W形走勢，其中食品價格易升難跌。
今晚小羊亦會攝高枕頭諗諗，可能會有更富創意的風險預測.....
星期五, 1月 30, 2009
周易
小羊近來無聊，開始看一些平時少看的書，近來就買了本簡述易經的書，剛巧今天經濟日報有提及，都好似好有道理。但點樣apply，就有時都幾主觀，聽聞中文大學的MBA課程也有周易，我諗有D用卦。
[經濟日報]
還是靠自己
筆者平時多看國內的電視，原因是國內電視有較多的知識性節目，上周就看過了一位學者談《周易》的節目，雖只是短短的一句鐘節目，就使我有興趣找出《周易》的書來看看，從而有資料寫此文。
不少人有誤解，以為占卜、求籤是迷信，因為「條命」天定，那還用甚麼努力？事實並非如是。
《系辭上傳》謂︰神而明之，存乎其人；默而成之，不言而信，存乎德行。這是謂真正神明的是人，是人的智慧的識見，真正可信的，是人的誠實德行。用更簡單的話講，如果籤文謂，求籤者會發達，並不是謂求籤者坐着不動也可發達，他起碼要去買張六合彩。但更好的，是努力工作，因為買六合彩是心存僥倖，是橫財；努力工作，是正財，橫財與正財之間，當然是正財可以長搵長有，因這是德行之財。
無論籤文是上、是中、是下，都只是個訓示，求籤者還應依這訓示去求趨吉避凶之道，這便是《周易》所謂的︰位、時、機、斷。
【位】︰了解處境
位：傳統講位，是指一言一行，不能錯位；一舉一動，不可越位，這是古之天尊地卑、乾坤定位的理論。但筆者較認為，位可以看成是處境，先了解自己所處是逆境、順境，及周遭環境，明白大氣候與小氣候。
明白了處境之後，就可以候時而動。
【時】：應行則行
時：是指今時，切合時宜，應止則止，應行則行。「時宜」是外因，不依從個人意願，而「合時」則是內因，取決於人的識見，以去配合。應止而不止，應行而不行，是個人犯了錯誤，神仙也難救。
【機】：候機而動
機：是趨勢，不過是趨勢之最起始時。俗語謂機不可失，時不再來，是不足以道出《周易》所謂機的原意。孔子曾謂：機者，動之微，吉之先見者也，就是謂機是事物剛剛開始顯現時的微動，要正確認識這個機，可以說是：見微知著，而執輸行頭，慘過敗家，就是未能見微的後果。
【斷】：果斷執行
斷：是決斷，要定準對策。一個好的對策，必然是有其科學性，周密慎重，但甚麼時候推出來去執行？所謂好的開始就是成功的一半，這個好開始就是取決於決斷。
這個位、時、機、斷，其實就是處理一切問題，解決一切難題的基礎。出問題了？先檢視自己的處境，看看外圍形勢，是謂之「位」，再研究甚麼是「時宜」之措，應作之舉，是謂之「時」，但此時仍不要亂動，因為要候時、候機而動，是謂之「機」，如機至，便要當機立「斷」，即時執行已擬好的對策，以解決當前的難題。
[經濟日報]
還是靠自己
筆者平時多看國內的電視，原因是國內電視有較多的知識性節目，上周就看過了一位學者談《周易》的節目，雖只是短短的一句鐘節目，就使我有興趣找出《周易》的書來看看，從而有資料寫此文。
不少人有誤解，以為占卜、求籤是迷信，因為「條命」天定，那還用甚麼努力？事實並非如是。
《系辭上傳》謂︰神而明之，存乎其人；默而成之，不言而信，存乎德行。這是謂真正神明的是人，是人的智慧的識見，真正可信的，是人的誠實德行。用更簡單的話講，如果籤文謂，求籤者會發達，並不是謂求籤者坐着不動也可發達，他起碼要去買張六合彩。但更好的，是努力工作，因為買六合彩是心存僥倖，是橫財；努力工作，是正財，橫財與正財之間，當然是正財可以長搵長有，因這是德行之財。
無論籤文是上、是中、是下，都只是個訓示，求籤者還應依這訓示去求趨吉避凶之道，這便是《周易》所謂的︰位、時、機、斷。
【位】︰了解處境
位：傳統講位，是指一言一行，不能錯位；一舉一動，不可越位，這是古之天尊地卑、乾坤定位的理論。但筆者較認為，位可以看成是處境，先了解自己所處是逆境、順境，及周遭環境，明白大氣候與小氣候。
明白了處境之後，就可以候時而動。
【時】：應行則行
時：是指今時，切合時宜，應止則止，應行則行。「時宜」是外因，不依從個人意願，而「合時」則是內因，取決於人的識見，以去配合。應止而不止，應行而不行，是個人犯了錯誤，神仙也難救。
【機】：候機而動
機：是趨勢，不過是趨勢之最起始時。俗語謂機不可失，時不再來，是不足以道出《周易》所謂機的原意。孔子曾謂：機者，動之微，吉之先見者也，就是謂機是事物剛剛開始顯現時的微動，要正確認識這個機，可以說是：見微知著，而執輸行頭，慘過敗家，就是未能見微的後果。
【斷】：果斷執行
斷：是決斷，要定準對策。一個好的對策，必然是有其科學性，周密慎重，但甚麼時候推出來去執行？所謂好的開始就是成功的一半，這個好開始就是取決於決斷。
這個位、時、機、斷，其實就是處理一切問題，解決一切難題的基礎。出問題了？先檢視自己的處境，看看外圍形勢，是謂之「位」，再研究甚麼是「時宜」之措，應作之舉，是謂之「時」，但此時仍不要亂動，因為要候時、候機而動，是謂之「機」，如機至，便要當機立「斷」，即時執行已擬好的對策，以解決當前的難題。
彼得林治投資心法
著名基金經理 Peter Lynch 的投資心法相信大家都耳熟能詳，以下可以當summary 重溫。
[經濟日報]
彼得林治投資心法 從生活中揀潛力股
˙選股四法則 林治建議要在日常生活中尋找潛力股、多用PEG來衡量股份的平與貴、買入具有保護堡壘的股份，以及不要忽略夕陽行業的優質股。
˙六類股份 公司大致可分為六類，若能掌握各類公司的投資時機，均能讓你賺大錢。
新春過後，又是整理投資組合的時候，本文將為大家介紹與股神巴菲特齊名，有「股聖」之稱的彼得林治（Peter Lynch）的投資心法，讓大家可以此作為整理投資組合的參考。
林治經常從生活中發掘到具有增長潛力的優質股，而不少股份更能於短時間內漲逾十倍，他稱這類股份為「十倍股」（Ten Bagger）。
林治的其中四個選股法則
從生活中發掘優質股
林治強調要在日常生活中尋找投資機會。從生活中體驗，投資者大概可知這些公司的業務、產品銷售，甚至就其利潤作出推算。另外，他傾向投資於消耗性大的消費品行業，例如藥品股、飲料股等，因為這類消費品的需求大而且穩定。
例子：大家樂98年成逆市奇葩
自內地自遊行開放後，莎莎（00178）、卓悅（00653）等零售店經常人山人海，任誰也能預料到其業績大增。又如經濟不景氣時，市民增加到大家樂（00341）等平價快餐店進餐，支持相關股份盈利及股價雙雙於逆市中造好。
快速增長股
林治認為，若公司的盈利節節上揚，雖然股價未必會立即上揚，但終有一天會升至合理價值水平。因此，他偏愛快速增長股，營業額及盈利每平年增長率最好能達到30%左右。
然而如何判斷股價相對其盈利增長是否合理呢？林治提倡採用市盈增長率（PEG）來分析股份的合理價值。
話你知：何謂PEG？
PEG＝市盈率（PE）÷ 每股盈利增長率（EPS Growth Rate）
PE乃衡量股價平貴的指標，PE愈低代表股價相對每股盈利愈低，理論上愈抵買。然而，PE卻忽略了計算盈利增長的因素，若某公司的盈利增長節節上揚，可支撑較高的估值，因此PEG更能反映股價相對其盈利增長率而言，是平還是貴。
當盈利增長率愈高，PEG便會愈低。而林治提出以1作為估值合理的指標；PEG等於1，即盈利增長率相等於PE，反映股值合理；PEG少於1代表估值偏低；大於1則代表估值過高。
夕陽行業中的金蛋
雖然快速增長股是林治的至愛，但他也喜歡投資於低增長的行業，這是由於行業增長緩慢，經營不善者已被淘汰，加上甚少新進的競爭者，留下的不但能爭取更多的市佔率，更能享受低競爭下的價格優勢。相反，備受追捧的行業，由於不斷受競爭者打擊，令其盈利及股價漲得快亦跌得快。
例子：喪葬業亦有投資機會
林治曾以增長近乎零的喪葬業及SCI殯儀館為例，由於甚少企業對這行業感到興趣而加入競爭，令SCI得以擴大市佔率，盈利增長甚至跑贏其他處於高增長行業的公司。
具保護壁壘的行業
林治提出揀股要揀具有保護壁壘的企業，如有獨家經營權、強勁的品牌效應，客戶的忠誠度强，競爭能力不俗的企業。當保護壁壘愈強大，即使行業競爭激烈，或經濟暫經歷低俗，公司所受的打擊亦較輕微。這點與巴菲特的「企業護城河」理論相類似。
例子：蒙牛可靠客戶忠誠度翻身
受到三聚氰胺事件拖累，內地乳業一哥蒙牛（02319）的產品銷售一度急跌，不過憑着公司過往正面品牌形象及客戶的忠誠，市場相信其銷售量將會逐步回升。瑞信1月2日發表的報告中便預期，蒙牛09年的銷售增長將由08年的-6%躍升至8%，2010年更升會至25%。
----------------------------------
六類股份之特性
林治以盈利增長情況，將公司分為六類。他認為若能掌握相關公司的規模與股價特性，投資勝算將較高。
1.穩定緩慢增長型（Slow-Growers）
這類型的公司通常已有一定年期的營運歷史，由於她們屬於發展成熟的企業，因此規模一般比較大，但基於高增長時期已過，公司發展空間亦有限，令其增長速度可能只是與GDP相若。不過，正因為公司有穩定業務，派息亦較平穩及慷慨。
煤氣（00003）是這類股份的好例子，香港的住宅發展已相當成熟，因此新接駁燃氣增長亦放慢，99至04年間，EPS增長都低於10%，近年增長趨快只是和發展地產項目有關。
2.健壯型（Stalwarts）
坐擁以億計龐大資產是這類企業的特徵，這些企業的規模雖然十分龐大，但有10%至12%的相對高增長，而在衰退時期，這些企業都具防守性。
在林治眼中，可口可樂及寶潔(P & G)都是這類公司。
投資於這些公司雖然不會獲得厚利 （兩年回報不會高於5成），但如果買入價好，投資回報亦可以是不錯的。因此投資於這類型股份，應該在投資錄得一定回報後先行沽出，再投資於升勢未現的投份。
3.高增長型（Fast-Growers）
高增長型公司是林治最大目標，因為若果能捕捉這類公司由初生階段直至業務成熟的時期，股價增長可以相當驚人，雖然高增長公司從事的業務可能是明日之星，但她們通常有不少財務上的風險，周轉不靈會是這類中、小型高增長公司致命傷。
近年中國造船業被視為會取代韓國的領導地位，廣船（00317）04至07年間的EPS以倍數增長，其股價亦由03年4月的0.66元水平，升至07年10月的68.5元，錄得近百倍升幅。
4.周期型（Cyclicals）
這類公司的營業額及盈利會隨經濟周期或行業變化而擴張或收縮，汽車、航空、鋼鐵業便是常見的例子。而由於盈利波動，有關行的公司股價波幅亦有相對較大，如果投資者能夠捕捉由衰轉盛的時期，回報可觀。
5.瀕危轉型企業（Turnarounds）
這類公司業務經歷重創，欠增長，沒周期反彈，甚至有倒閉風險，但若然有一個起死回生的機會，股價會有可觀升幅。
蒙古能源（00276）前身為新世界數碼，原業務為物業投資及提供私人飛機服務，02至06年期間，有4年錄有虧損，及後公司宣布進軍內地煤炭業，股價由07年初的0.27元升至08年中最高的18.06元。
6.資產豐厚型（Asset Opportunities）
有些公司業務平平，卻擁有貴重資產，而這些資產的價值可能遠比她自身經營的業務「值錢」，但卻會被市場人士所忽略。林治指出，持有高價值資產而又會被忽略的公司，通常出於金屬、石油、報業、電視台，以及具有專利權生產藥物的藥業股。
[經濟日報]
彼得林治投資心法 從生活中揀潛力股
˙選股四法則 林治建議要在日常生活中尋找潛力股、多用PEG來衡量股份的平與貴、買入具有保護堡壘的股份，以及不要忽略夕陽行業的優質股。
˙六類股份 公司大致可分為六類，若能掌握各類公司的投資時機，均能讓你賺大錢。
新春過後，又是整理投資組合的時候，本文將為大家介紹與股神巴菲特齊名，有「股聖」之稱的彼得林治（Peter Lynch）的投資心法，讓大家可以此作為整理投資組合的參考。
林治經常從生活中發掘到具有增長潛力的優質股，而不少股份更能於短時間內漲逾十倍，他稱這類股份為「十倍股」（Ten Bagger）。
林治的其中四個選股法則
從生活中發掘優質股
林治強調要在日常生活中尋找投資機會。從生活中體驗，投資者大概可知這些公司的業務、產品銷售，甚至就其利潤作出推算。另外，他傾向投資於消耗性大的消費品行業，例如藥品股、飲料股等，因為這類消費品的需求大而且穩定。
例子：大家樂98年成逆市奇葩
自內地自遊行開放後，莎莎（00178）、卓悅（00653）等零售店經常人山人海，任誰也能預料到其業績大增。又如經濟不景氣時，市民增加到大家樂（00341）等平價快餐店進餐，支持相關股份盈利及股價雙雙於逆市中造好。
快速增長股
林治認為，若公司的盈利節節上揚，雖然股價未必會立即上揚，但終有一天會升至合理價值水平。因此，他偏愛快速增長股，營業額及盈利每平年增長率最好能達到30%左右。
然而如何判斷股價相對其盈利增長是否合理呢？林治提倡採用市盈增長率（PEG）來分析股份的合理價值。
話你知：何謂PEG？
PEG＝市盈率（PE）÷ 每股盈利增長率（EPS Growth Rate）
PE乃衡量股價平貴的指標，PE愈低代表股價相對每股盈利愈低，理論上愈抵買。然而，PE卻忽略了計算盈利增長的因素，若某公司的盈利增長節節上揚，可支撑較高的估值，因此PEG更能反映股價相對其盈利增長率而言，是平還是貴。
當盈利增長率愈高，PEG便會愈低。而林治提出以1作為估值合理的指標；PEG等於1，即盈利增長率相等於PE，反映股值合理；PEG少於1代表估值偏低；大於1則代表估值過高。
夕陽行業中的金蛋
雖然快速增長股是林治的至愛，但他也喜歡投資於低增長的行業，這是由於行業增長緩慢，經營不善者已被淘汰，加上甚少新進的競爭者，留下的不但能爭取更多的市佔率，更能享受低競爭下的價格優勢。相反，備受追捧的行業，由於不斷受競爭者打擊，令其盈利及股價漲得快亦跌得快。
例子：喪葬業亦有投資機會
林治曾以增長近乎零的喪葬業及SCI殯儀館為例，由於甚少企業對這行業感到興趣而加入競爭，令SCI得以擴大市佔率，盈利增長甚至跑贏其他處於高增長行業的公司。
具保護壁壘的行業
林治提出揀股要揀具有保護壁壘的企業，如有獨家經營權、強勁的品牌效應，客戶的忠誠度强，競爭能力不俗的企業。當保護壁壘愈強大，即使行業競爭激烈，或經濟暫經歷低俗，公司所受的打擊亦較輕微。這點與巴菲特的「企業護城河」理論相類似。
例子：蒙牛可靠客戶忠誠度翻身
受到三聚氰胺事件拖累，內地乳業一哥蒙牛（02319）的產品銷售一度急跌，不過憑着公司過往正面品牌形象及客戶的忠誠，市場相信其銷售量將會逐步回升。瑞信1月2日發表的報告中便預期，蒙牛09年的銷售增長將由08年的-6%躍升至8%，2010年更升會至25%。
----------------------------------
六類股份之特性
林治以盈利增長情況，將公司分為六類。他認為若能掌握相關公司的規模與股價特性，投資勝算將較高。
1.穩定緩慢增長型（Slow-Growers）
這類型的公司通常已有一定年期的營運歷史，由於她們屬於發展成熟的企業，因此規模一般比較大，但基於高增長時期已過，公司發展空間亦有限，令其增長速度可能只是與GDP相若。不過，正因為公司有穩定業務，派息亦較平穩及慷慨。
煤氣（00003）是這類股份的好例子，香港的住宅發展已相當成熟，因此新接駁燃氣增長亦放慢，99至04年間，EPS增長都低於10%，近年增長趨快只是和發展地產項目有關。
2.健壯型（Stalwarts）
坐擁以億計龐大資產是這類企業的特徵，這些企業的規模雖然十分龐大，但有10%至12%的相對高增長，而在衰退時期，這些企業都具防守性。
在林治眼中，可口可樂及寶潔(P & G)都是這類公司。
投資於這些公司雖然不會獲得厚利 （兩年回報不會高於5成），但如果買入價好，投資回報亦可以是不錯的。因此投資於這類型股份，應該在投資錄得一定回報後先行沽出，再投資於升勢未現的投份。
3.高增長型（Fast-Growers）
高增長型公司是林治最大目標，因為若果能捕捉這類公司由初生階段直至業務成熟的時期，股價增長可以相當驚人，雖然高增長公司從事的業務可能是明日之星，但她們通常有不少財務上的風險，周轉不靈會是這類中、小型高增長公司致命傷。
近年中國造船業被視為會取代韓國的領導地位，廣船（00317）04至07年間的EPS以倍數增長，其股價亦由03年4月的0.66元水平，升至07年10月的68.5元，錄得近百倍升幅。
4.周期型（Cyclicals）
這類公司的營業額及盈利會隨經濟周期或行業變化而擴張或收縮，汽車、航空、鋼鐵業便是常見的例子。而由於盈利波動，有關行的公司股價波幅亦有相對較大，如果投資者能夠捕捉由衰轉盛的時期，回報可觀。
5.瀕危轉型企業（Turnarounds）
這類公司業務經歷重創，欠增長，沒周期反彈，甚至有倒閉風險，但若然有一個起死回生的機會，股價會有可觀升幅。
蒙古能源（00276）前身為新世界數碼，原業務為物業投資及提供私人飛機服務，02至06年期間，有4年錄有虧損，及後公司宣布進軍內地煤炭業，股價由07年初的0.27元升至08年中最高的18.06元。
6.資產豐厚型（Asset Opportunities）
有些公司業務平平，卻擁有貴重資產，而這些資產的價值可能遠比她自身經營的業務「值錢」，但卻會被市場人士所忽略。林治指出，持有高價值資產而又會被忽略的公司，通常出於金屬、石油、報業、電視台，以及具有專利權生產藥物的藥業股。
星期四, 1月 29, 2009
有咁耐風流，就有咁耐折墮
雖然 What goes up must come down 出自狄更斯，但小羊本身讀書少，多得番書仔阿松，我才學到這句經典用語，更常常警惕自己，不可以浪費，生活盡量要樸素，保持平常心及謙虛的態度，所謂有咁耐風流，就有咁耐折墮，其實以下位仁兄可以不用那樣慘，只是有時人就會財大氣粗，有時死好彩就當自己有料到，搞到不能收拾的地步，本人自問就無他咁有勇氣和毅力。查實他的折墮可不可以避免？木宰羊。
億萬富豪「再培訓」再上路
一夜欠債11億 失業4年做掃街 2009年1月29日
【明報專訊】當不少人正憂心金融海嘯第二波何時來襲，一度身家過億的劉振輝顯得雲淡風輕﹕廿多年豪慣嘆慣、渡過多次金融危機，一度坐擁10多間豪宅、名車、遊艇，「差點想買埋飛機」；但2003年一場SARS將他重重摔下來，一夜間欠債11億元。失業4年，做過掃街，去年尾，這名「落難富豪」到再培訓局「接受再培訓」。由零開始，先學習發電郵，亦因一封電郵，為他帶來新工作。
享受過別人幾世的財富經歷，現年53歲的劉振輝說﹕「金錢只是數字遊戲，人生亦如風浪，到達低點時，定會再起。」
劉振輝從事印刷起家，1978年當學徒，之後開廠，高峰時在內地有5間印刷廠，員工5000人，同時經營紙張買賣。他不諱言於80年代靠炒賣期金及地產，掙得第一桶金，「當時最鍾意買舊樓單位，10幾萬元買入，裝修一下，20幾萬賣出，都幾好賺……」
這名前富豪對自己高峰期有多少身家完全沒有概念，他說﹕「秘書幫我打理一切，她可能清楚過我。」較為可以清楚交代的是﹕曾有10多間豪宅、3輛平治、一艘價值680萬元的遊艇，歌星王菲也是他的鄰居。
歷兩金融風暴 投資豪宅一鋪清
劉振輝一直順風順水，公司主攻商品印刷，美心、馬莎百貨都是客戶，他形容「印刷廠生意(好得)好似印銀紙」。他經常到酒店歎茶，與一眾富豪研究「今日炒乜」，他笑言﹕「無炒時，炒粟子都得」。
言談間，劉振輝充分顯示其自信一面﹕「1982年第一個金融風暴未驚過、97年第二個金融風暴亦未驚過。」可是，「03年的SARS，卻因為太自信，投資的10多個豪宅全軍覆沒，一夜欠債11億元。」2004年，他被銀行申請破產。據法庭紀錄，單是被追討的現金債項已有3000萬元，還未計樓宇按揭欠款。
劉振輝坦言﹕「不貪，就不會輸」，但「2002年我深愛的太太離世，對我打擊很大」，加上他的自大性格，不聽別人勸告，皆為他的失敗埋下伏筆。
學打e-mail覓得工作
破產後，他想過自殺，但一想到一對子女便打消死念。失業近4年，為了生計，他去年當上掃街工人，「起初會將太陽帽拉低些，以防撞到熟人」，但做了數個月又覺得很充實。劉振輝也曾找過印刷廠工作，但他苦笑說﹕「可能自己風光時仇家太多，見工時，對方的回覆往往是﹕『輝哥，你咪玩我啦，我點請得起你呀？』」
破產期間，劉振輝情緒很低落，至最近在朋友介紹下，到再培訓局培訓及就業資源中心碰碰運氣。在學習及搵工的過程中，他發現社會變了，「原來現時搵工是靠e-mail(電郵)的，根本不會有公司地址！」
「金錢只是數字 夠用便可以」
被人服侍了幾十年，只有中三學歷的劉振輝老老實實地學電腦、學輸入法，別人學1小時，他要學3小時。結果，他的新工作正是透過電郵覓得，過了農曆新年後，他會北上，管理一間有3000多人的內地印刷廠。
回首往事，劉振輝認真地說﹕「金錢只是一堆數字，夠用便可以，最重要朋友、家人在身邊，身體健康！」
明報記者 梁偉健
億萬富豪「再培訓」再上路
一夜欠債11億 失業4年做掃街 2009年1月29日
【明報專訊】當不少人正憂心金融海嘯第二波何時來襲，一度身家過億的劉振輝顯得雲淡風輕﹕廿多年豪慣嘆慣、渡過多次金融危機，一度坐擁10多間豪宅、名車、遊艇，「差點想買埋飛機」；但2003年一場SARS將他重重摔下來，一夜間欠債11億元。失業4年，做過掃街，去年尾，這名「落難富豪」到再培訓局「接受再培訓」。由零開始，先學習發電郵，亦因一封電郵，為他帶來新工作。
享受過別人幾世的財富經歷，現年53歲的劉振輝說﹕「金錢只是數字遊戲，人生亦如風浪，到達低點時，定會再起。」
劉振輝從事印刷起家，1978年當學徒，之後開廠，高峰時在內地有5間印刷廠，員工5000人，同時經營紙張買賣。他不諱言於80年代靠炒賣期金及地產，掙得第一桶金，「當時最鍾意買舊樓單位，10幾萬元買入，裝修一下，20幾萬賣出，都幾好賺……」
這名前富豪對自己高峰期有多少身家完全沒有概念，他說﹕「秘書幫我打理一切，她可能清楚過我。」較為可以清楚交代的是﹕曾有10多間豪宅、3輛平治、一艘價值680萬元的遊艇，歌星王菲也是他的鄰居。
歷兩金融風暴 投資豪宅一鋪清
劉振輝一直順風順水，公司主攻商品印刷，美心、馬莎百貨都是客戶，他形容「印刷廠生意(好得)好似印銀紙」。他經常到酒店歎茶，與一眾富豪研究「今日炒乜」，他笑言﹕「無炒時，炒粟子都得」。
言談間，劉振輝充分顯示其自信一面﹕「1982年第一個金融風暴未驚過、97年第二個金融風暴亦未驚過。」可是，「03年的SARS，卻因為太自信，投資的10多個豪宅全軍覆沒，一夜欠債11億元。」2004年，他被銀行申請破產。據法庭紀錄，單是被追討的現金債項已有3000萬元，還未計樓宇按揭欠款。
劉振輝坦言﹕「不貪，就不會輸」，但「2002年我深愛的太太離世，對我打擊很大」，加上他的自大性格，不聽別人勸告，皆為他的失敗埋下伏筆。
學打e-mail覓得工作
破產後，他想過自殺，但一想到一對子女便打消死念。失業近4年，為了生計，他去年當上掃街工人，「起初會將太陽帽拉低些，以防撞到熟人」，但做了數個月又覺得很充實。劉振輝也曾找過印刷廠工作，但他苦笑說﹕「可能自己風光時仇家太多，見工時，對方的回覆往往是﹕『輝哥，你咪玩我啦，我點請得起你呀？』」
破產期間，劉振輝情緒很低落，至最近在朋友介紹下，到再培訓局培訓及就業資源中心碰碰運氣。在學習及搵工的過程中，他發現社會變了，「原來現時搵工是靠e-mail(電郵)的，根本不會有公司地址！」
「金錢只是數字 夠用便可以」
被人服侍了幾十年，只有中三學歷的劉振輝老老實實地學電腦、學輸入法，別人學1小時，他要學3小時。結果，他的新工作正是透過電郵覓得，過了農曆新年後，他會北上，管理一間有3000多人的內地印刷廠。
回首往事，劉振輝認真地說﹕「金錢只是一堆數字，夠用便可以，最重要朋友、家人在身邊，身體健康！」
明報記者 梁偉健
師奶匯神
相信很多人都知道什麼叫做利差交易，而借日元買澳元或紐元等高息貨幣更是主要trader的玩法。但現在隨著各國貨幣步向低息來救經濟（美元更低至0.25%之接近零息），日元利差交易亦開始收斂，而近日日元強勢對股市及商品市場的影響亦沒有以往的強烈，起碼無大量平倉盤出現。以往的carry trade玩法還有效無？真的木宰羊，要問一問日本師奶才知道。她話牛年買澳元，一年後看看是否老點，如相信的話大家亦不妨留意中信太fool，話唔定榮老總的澳元 accumulator 組合會大賺呢。
日本師奶匯神﹕牛年宜買澳元
【明報專訊】她是日本師奶界神話：幾年前，仍為家頭細務操心的她，獲得一筆幾千萬日圓(數百萬港元）遺產。她把心一橫，將這筆錢用來投資外匯。幾年後，她因為逃稅被東京地方法院判罰3400萬日圓，這時傳媒才發現，這位家庭主婦池邊雪子，幾年間炒外匯的獲利，竟然高達8億日圓（近7000萬港元）的天文數字！現已貴為億萬富婆的她，最近推出一本叫「外匯的秘密」的新書，暢談她在外匯市場上的成功之道。她在接受路透社訪問時，還跟大家分享其外幣投資貼士：牛年適宜尋找機會買入澳元和土耳其 里拉，放長線賺錢。
數百萬遺產炒外匯賺7000萬
池邊投資眼光極好，去年7月，當雷曼兄弟爆煲前，她就大舉平倉離場，賺了一大筆，金融海嘯並未令她嚴重損手。向來怕醜、不願上鏡的她，眼見現時風頭火勢，也減少了入市買賣，反而花更多時間開講座，教授投資之道。談到今年投資前景，池邊向路透社說：「現時我會建議短炒，因為我們不太可能預期今年（日圓）價格會大上大落……但若想放眼未來5年做長倉，今年可以是一個好機會，因為根據我的技術分析顯示，經濟將在今年又或明年1、2月時見底。」
日本傳媒戲稱她為「和服交易員」，她的發迹史也掀起一股日本家庭主婦競相投資國際股市匯市的熱潮。
雷曼爆煲前離場 秘技「壯士斷臂」
池邊通常都是在早餐前下盤，她在2000年開始炒外匯孖展，靠借錢投資和槓桿原理以小搏大。孖展交易可提供更高的回報，但潛在的損失亦會同時放大數倍。池邊直言必須學會如何「壯士斷臂」。她說：「我根據自身的體驗，學會一旦犯錯就要盡快斬倉。」
她透露是從自己的基金經理身上，學到技術分析法去決定投資策略。「最初當我看到（基金經理）一個有一大堆紅筆劃着的手繪圖表時，我覺得很震撼。」她表示，這些圖表快速改善了她的投資表現，令她決心熟讀一系列燭型圖及技術分析手段。
伺機長揸澳元土耳其里拉
她續稱，前往她所持外幣的國家旅行，加深對當地的了解，亦是她的投資策略一部分，但現在她的時間都不夠用了。「我去年3月曾前往埃及 ，但隨着要出席講座及出書後，人們不斷找上門，我也沒有時間去旅行了。」
她透露，澳元和土耳其里拉，是她目前的心頭好，她正等待機會，用日圓買入它們，打算未來5年長揸。
[路透社]
渡邊夫人利差交易賺錢
(明報)1月29日 星期四 05:10
【明報專訊】池邊雪子由師奶搖身一變成為富婆的故事，令媒體開始關注，原來日本 有一群足以撼動國際金融市場的「渡邊夫人」存在。所謂「渡邊夫人」，就是泛指熱衷將家庭儲蓄投資到海外的家庭主婦。她們在利率幾乎是零的日本拆借日圓 ，然後利用這筆錢投資外幣和外國股市房地產，藉「利差交易」賺錢。所謂利差交易，就是借入利率極低的日圓，買進利率回報較高的外幣和外國資產，賺取中間利差。
然而美國 金融海嘯衝擊全球，很多「渡邊夫人」也深受重創，她們失去的不僅是投資機會，可能還包括她們辛苦掙來的「經濟自主」。池邊也直言，金融海嘯下，各國也大幅減息，日圓兌美元 更創下13年新高，現在要賺錢已再不那麼容易，投資者必須小心，避免損手。
日本師奶匯神﹕牛年宜買澳元
【明報專訊】她是日本師奶界神話：幾年前，仍為家頭細務操心的她，獲得一筆幾千萬日圓(數百萬港元）遺產。她把心一橫，將這筆錢用來投資外匯。幾年後，她因為逃稅被東京地方法院判罰3400萬日圓，這時傳媒才發現，這位家庭主婦池邊雪子，幾年間炒外匯的獲利，竟然高達8億日圓（近7000萬港元）的天文數字！現已貴為億萬富婆的她，最近推出一本叫「外匯的秘密」的新書，暢談她在外匯市場上的成功之道。她在接受路透社訪問時，還跟大家分享其外幣投資貼士：牛年適宜尋找機會買入澳元和土耳其 里拉，放長線賺錢。
數百萬遺產炒外匯賺7000萬
池邊投資眼光極好，去年7月，當雷曼兄弟爆煲前，她就大舉平倉離場，賺了一大筆，金融海嘯並未令她嚴重損手。向來怕醜、不願上鏡的她，眼見現時風頭火勢，也減少了入市買賣，反而花更多時間開講座，教授投資之道。談到今年投資前景，池邊向路透社說：「現時我會建議短炒，因為我們不太可能預期今年（日圓）價格會大上大落……但若想放眼未來5年做長倉，今年可以是一個好機會，因為根據我的技術分析顯示，經濟將在今年又或明年1、2月時見底。」
日本傳媒戲稱她為「和服交易員」，她的發迹史也掀起一股日本家庭主婦競相投資國際股市匯市的熱潮。
雷曼爆煲前離場 秘技「壯士斷臂」
池邊通常都是在早餐前下盤，她在2000年開始炒外匯孖展，靠借錢投資和槓桿原理以小搏大。孖展交易可提供更高的回報，但潛在的損失亦會同時放大數倍。池邊直言必須學會如何「壯士斷臂」。她說：「我根據自身的體驗，學會一旦犯錯就要盡快斬倉。」
她透露是從自己的基金經理身上，學到技術分析法去決定投資策略。「最初當我看到（基金經理）一個有一大堆紅筆劃着的手繪圖表時，我覺得很震撼。」她表示，這些圖表快速改善了她的投資表現，令她決心熟讀一系列燭型圖及技術分析手段。
伺機長揸澳元土耳其里拉
她續稱，前往她所持外幣的國家旅行，加深對當地的了解，亦是她的投資策略一部分，但現在她的時間都不夠用了。「我去年3月曾前往埃及 ，但隨着要出席講座及出書後，人們不斷找上門，我也沒有時間去旅行了。」
她透露，澳元和土耳其里拉，是她目前的心頭好，她正等待機會，用日圓買入它們，打算未來5年長揸。
[路透社]
渡邊夫人利差交易賺錢
(明報)1月29日 星期四 05:10
【明報專訊】池邊雪子由師奶搖身一變成為富婆的故事，令媒體開始關注，原來日本 有一群足以撼動國際金融市場的「渡邊夫人」存在。所謂「渡邊夫人」，就是泛指熱衷將家庭儲蓄投資到海外的家庭主婦。她們在利率幾乎是零的日本拆借日圓 ，然後利用這筆錢投資外幣和外國股市房地產，藉「利差交易」賺錢。所謂利差交易，就是借入利率極低的日圓，買進利率回報較高的外幣和外國資產，賺取中間利差。
然而美國 金融海嘯衝擊全球，很多「渡邊夫人」也深受重創，她們失去的不僅是投資機會，可能還包括她們辛苦掙來的「經濟自主」。池邊也直言，金融海嘯下，各國也大幅減息，日圓兌美元 更創下13年新高，現在要賺錢已再不那麼容易，投資者必須小心，避免損手。
星期二, 1月 20, 2009
按利率變化調整組合
John Greenwood 利用利率的變化以及經濟週期來調整投資組合，值得參考。畢竟熊市以保本為主，雖然股市偶然會有反彈，但小注怡情無妨，大注畢竟易輸難贏，食驚風散也補不了。
[經濟日報 - 系列名:逆境理財]
聯繫滙率之父祈連活：按利率變化調整組合
在察覺次按問題的嚴重性後，「聯繫滙率之父」祈連活（John Greenwood）根據經濟周期，按利率水平調節投資組合的成分，將投資組合由以股票為主，改為加重現金及債券的比重，於金融海嘯期間保住資產。
次按危機於2007年7月爆發，祈連活於同年11月意識到危機的嚴重性，在當時的股市高峰期逐步將投資組合由以股票為主，轉而加重現金及債券的比重。至去年3月，祈連活已將手上股票全數沽清，直至現在仍以持有現金及債券為主。
祈連活研究了一套依據經濟周期（或稱業務周期）作出調整的投資策略，根據該策略，投資者應隨利率變化改變投資組合內的資產配置。當利率下調或處於低位，投資者應持有債券；而當利率上升時，投資者則應轉而持有股票。
「作為一個經濟學家，我會研究經濟周期。最佳的投資策略是根據經濟周期變化進行投資，我是以這種方式決定我的資產配置，因為在不同經濟階段，不同資產會有不同的表現。」祈連活為他的投資策略作出註解。
購買美債回報有限
「在2007年經濟周期處於頂峰，我開始沽售股票，改以持有現金及債券為主。現在美國國債的孳息率處於一個非常低的水平，難以預期國債再有更多回報，不過企業債券的風險仍相當高，所以除企債外，我的資產組合還包含了美債，以及多個新興國家的主權債券。」
根據息口高低調節投資組合內各類投資工具的成分，其運作不難理解，不過要確認經濟正處於周期內哪一階段，則並非一件容易的事。祈連活坦言對他來說，要確認經濟正處於周期哪一階段，有時亦有難度，他又指出這種投資方法所能提供的回報有限，不過亦由於運用了此策略，令他無懼金融海嘯，成功保住資產。
保守投資減損手機會
祈連活承認自己的投資取向保守，寧可少賺一點亦不讓自己有機會損手。他提醒投資者不要只根據股票估值或企業盈利前景作出投資決定，最重要是要明白經濟周期與資產價格之間的關係，並在不同經濟階段逐步調整所持的資產類別。
投資者又應該如何自我調節，以冷靜理性的態度，面對經濟周期的起落呢？
「投資者要通過理解經濟周期，預測之後的投資環境會有怎麼樣的變化，才能在投資市場中保持冷靜。」
過度負債拖垮經濟
問到經濟何時才走出目前谷底，祈連活不表樂觀。他指現時不論一般家庭還是金融機構，都有太多負債。正如祈連活喜愛的上世紀著名美國經濟學家費雪（Irving Fisher）所講，過度積累債務會引發經濟危機。只有當借貸減少，私人企業的資產負債表得以修復，才是經濟期望復甦之時。
祈連活表示，我們所面對的是一個長期而持續的經濟低迷，因為修復資產負債表是一個漫長的過程，無法於短時間內完成。
即使英國首相白高敦及準備上場的美國總統奧巴馬已提出甚至開展各項救市措施，祈連活認為這些措施成功無望，因為根本無助解決真正問題-資產負債表上債務成分過多的問題。[經濟日報- 系列名:逆境理財]
[經濟日報- 系列名:逆境理財]
[經濟日報 - 系列名:逆境理財]
聯繫滙率之父祈連活：按利率變化調整組合
在察覺次按問題的嚴重性後，「聯繫滙率之父」祈連活（John Greenwood）根據經濟周期，按利率水平調節投資組合的成分，將投資組合由以股票為主，改為加重現金及債券的比重，於金融海嘯期間保住資產。
次按危機於2007年7月爆發，祈連活於同年11月意識到危機的嚴重性，在當時的股市高峰期逐步將投資組合由以股票為主，轉而加重現金及債券的比重。至去年3月，祈連活已將手上股票全數沽清，直至現在仍以持有現金及債券為主。
祈連活研究了一套依據經濟周期（或稱業務周期）作出調整的投資策略，根據該策略，投資者應隨利率變化改變投資組合內的資產配置。當利率下調或處於低位，投資者應持有債券；而當利率上升時，投資者則應轉而持有股票。
「作為一個經濟學家，我會研究經濟周期。最佳的投資策略是根據經濟周期變化進行投資，我是以這種方式決定我的資產配置，因為在不同經濟階段，不同資產會有不同的表現。」祈連活為他的投資策略作出註解。
購買美債回報有限
「在2007年經濟周期處於頂峰，我開始沽售股票，改以持有現金及債券為主。現在美國國債的孳息率處於一個非常低的水平，難以預期國債再有更多回報，不過企業債券的風險仍相當高，所以除企債外，我的資產組合還包含了美債，以及多個新興國家的主權債券。」
根據息口高低調節投資組合內各類投資工具的成分，其運作不難理解，不過要確認經濟正處於周期內哪一階段，則並非一件容易的事。祈連活坦言對他來說，要確認經濟正處於周期哪一階段，有時亦有難度，他又指出這種投資方法所能提供的回報有限，不過亦由於運用了此策略，令他無懼金融海嘯，成功保住資產。
保守投資減損手機會
祈連活承認自己的投資取向保守，寧可少賺一點亦不讓自己有機會損手。他提醒投資者不要只根據股票估值或企業盈利前景作出投資決定，最重要是要明白經濟周期與資產價格之間的關係，並在不同經濟階段逐步調整所持的資產類別。
投資者又應該如何自我調節，以冷靜理性的態度，面對經濟周期的起落呢？
「投資者要通過理解經濟周期，預測之後的投資環境會有怎麼樣的變化，才能在投資市場中保持冷靜。」
過度負債拖垮經濟
問到經濟何時才走出目前谷底，祈連活不表樂觀。他指現時不論一般家庭還是金融機構，都有太多負債。正如祈連活喜愛的上世紀著名美國經濟學家費雪（Irving Fisher）所講，過度積累債務會引發經濟危機。只有當借貸減少，私人企業的資產負債表得以修復，才是經濟期望復甦之時。
祈連活表示，我們所面對的是一個長期而持續的經濟低迷，因為修復資產負債表是一個漫長的過程，無法於短時間內完成。
即使英國首相白高敦及準備上場的美國總統奧巴馬已提出甚至開展各項救市措施，祈連活認為這些措施成功無望，因為根本無助解決真正問題-資產負債表上債務成分過多的問題。[經濟日報- 系列名:逆境理財]
[經濟日報- 系列名:逆境理財]
星期二, 1月 13, 2009
金蟬脫殼
早一輪時常聽聞有上市公司與投行對賭掉期合約，由於缺乏流通性，通常投行都是大贏家，更有人輸到連控制權都要拱手相讓。今次第一天然的老總又幾有創意，自己主動把香港公司申請清盤，由於主要現金及資產均在國內，就算投行贏了也拿不了多少。這一招雖然可以給投行一點教訓，但少不免要小股東及其他債權人一齊犧牲，有點像服毒滅蟲的感覺。
[經濟日報] 第一天然突清盤 惹金蟬脫殼疑團
一間財務報表中聲稱有近8億元現金，兼且有不少基金股東捧場的民營企業，只是被銀行興訟追款1.24億元，旋即爆發董事集體辭職事件，獨留在香港的獨立非執行董事，雖然再找新執董入主，意圖重整公司，但最終仍落得在不足1個月後自行申請清盤的結果。
從事製造及銷售冷凍海產食品的第一天然食品（01076）突然爆煲，表面上和以往曾發生的民企糊塗帳相似。不過，從種種迹象，如位於香港的債權人討債無門，在香港的董事會想重奪內地資產又遇上困難，有人就估計事件並非純粹的棄船逃亡，反而更像是「金蟬脫殼」。
董事齊跳船 疑主席內地「玩」失蹤
第一天然在去年11月以前，表面上仍然是一間財政健全，業務穩步增長的公司，截至去年6月中期溢利有1.12億元人民幣。但至11月時，突然披露，和德意志銀行於2007年簽訂，金額1億美元的利率掉期合約出現爭議，及後更因此被德銀於12月中入稟法院追討1.24億元。
於德銀興訟的同日，第一天然向聯交所申請停牌。幾日後公司披露有3名位於中國的董事，包括大股東兼主席楊宗龍的兒子楊樂，及女婿倪朝鵬在內的3名內地董事於12月12日透過傳真辭職。雖然楊宗龍仍留任董事會，但在港剩餘的董事仍無法與他聯絡。在公司剩餘一名獨立非執董的情況下，第一天然迅即委任多名人士重整董事會，新董事即時取得公司在香港的帳簿以及銀行記錄，以及開始調查事件來龍去脈。
新董事會 無法查證內地存款
經追查後，原來第一天然12月停牌公告，是楊宗龍於內地指示香港律師發出，雖然兒子女婿均撤離董事會，但用作持有公司大部分資產和業務，包括內地廠房及銀行存款的附屬公司，法人代表及董事均是原班人馬，新董事會根本無話事權，甚至致電內地廠房都無人接聽。
第一天然截至去年6月，有銀行存款2.25億元人民幣。當中包括一項於2006年簽訂，未償還金額約1.44億元的銀團貸款。在存款大部分均在內地，公司在香港銀行戶口內的結餘，根本沒有可能夠還款用。
據說債權銀行甚至公司新董事會，早前曾派員到福建福清，即第一天然的大本營查探，但卻不得其門而入，換言之，新董事會連內地帳目簿冊都未能取得，加上又不是銀行簽署人，故公司內地銀行存款金額究竟有多少，都無法去查證。
在這情況下，自行申請清盤，及由臨時清盤人透過法律行動來重組公司資產，可能是唯一的解決方法。
[經濟日報] 第一天然突清盤 惹金蟬脫殼疑團
一間財務報表中聲稱有近8億元現金，兼且有不少基金股東捧場的民營企業，只是被銀行興訟追款1.24億元，旋即爆發董事集體辭職事件，獨留在香港的獨立非執行董事，雖然再找新執董入主，意圖重整公司，但最終仍落得在不足1個月後自行申請清盤的結果。
從事製造及銷售冷凍海產食品的第一天然食品（01076）突然爆煲，表面上和以往曾發生的民企糊塗帳相似。不過，從種種迹象，如位於香港的債權人討債無門，在香港的董事會想重奪內地資產又遇上困難，有人就估計事件並非純粹的棄船逃亡，反而更像是「金蟬脫殼」。
董事齊跳船 疑主席內地「玩」失蹤
第一天然在去年11月以前，表面上仍然是一間財政健全，業務穩步增長的公司，截至去年6月中期溢利有1.12億元人民幣。但至11月時，突然披露，和德意志銀行於2007年簽訂，金額1億美元的利率掉期合約出現爭議，及後更因此被德銀於12月中入稟法院追討1.24億元。
於德銀興訟的同日，第一天然向聯交所申請停牌。幾日後公司披露有3名位於中國的董事，包括大股東兼主席楊宗龍的兒子楊樂，及女婿倪朝鵬在內的3名內地董事於12月12日透過傳真辭職。雖然楊宗龍仍留任董事會，但在港剩餘的董事仍無法與他聯絡。在公司剩餘一名獨立非執董的情況下，第一天然迅即委任多名人士重整董事會，新董事即時取得公司在香港的帳簿以及銀行記錄，以及開始調查事件來龍去脈。
新董事會 無法查證內地存款
經追查後，原來第一天然12月停牌公告，是楊宗龍於內地指示香港律師發出，雖然兒子女婿均撤離董事會，但用作持有公司大部分資產和業務，包括內地廠房及銀行存款的附屬公司，法人代表及董事均是原班人馬，新董事會根本無話事權，甚至致電內地廠房都無人接聽。
第一天然截至去年6月，有銀行存款2.25億元人民幣。當中包括一項於2006年簽訂，未償還金額約1.44億元的銀團貸款。在存款大部分均在內地，公司在香港銀行戶口內的結餘，根本沒有可能夠還款用。
據說債權銀行甚至公司新董事會，早前曾派員到福建福清，即第一天然的大本營查探，但卻不得其門而入，換言之，新董事會連內地帳目簿冊都未能取得，加上又不是銀行簽署人，故公司內地銀行存款金額究竟有多少，都無法去查證。
在這情況下，自行申請清盤，及由臨時清盤人透過法律行動來重組公司資產，可能是唯一的解決方法。
星期六, 1月 10, 2009
08年測市
每年大行都會測市，觀乎過往的經驗，他們的預測不會比風水佬準確，而且往往差一大截。既然如此，大家不妨既來之則安之，以平常心看待投資，只要買到好股而估值合理，一樣可心安理得。
[明報專訊】08年初，各大行照慣例爭相預測08年底恒指及H股指數。儘管當時港股牛氣已稍稍收斂，次按陰霾逐漸壓逼，但誰也未曾料到大市會一瀉千里。 當時高盛估計國企指數08年底見19600，瑞信更喊出22000，又指恒指將衝上35000高位。如今看來，似乎不可思議。但想當初，07年12月31日，恒生及國企指數分別收於27812及16124點，如此推測也不為過。高盛、瑞信看來都不善卜卦，結果無一命中。08年12月31日，恒指及H股指數分別收報14387及7891點。
[明報專訊】08年初，各大行照慣例爭相預測08年底恒指及H股指數。儘管當時港股牛氣已稍稍收斂，次按陰霾逐漸壓逼，但誰也未曾料到大市會一瀉千里。 當時高盛估計國企指數08年底見19600，瑞信更喊出22000，又指恒指將衝上35000高位。如今看來，似乎不可思議。但想當初，07年12月31日，恒生及國企指數分別收於27812及16124點，如此推測也不為過。高盛、瑞信看來都不善卜卦，結果無一命中。08年12月31日，恒指及H股指數分別收報14387及7891點。
星期五, 1月 09, 2009
「錢會害了他」 不會給兩子家產
雖然小羊本身一窮二白兼家徒四壁，但陳啟宗的教仔方法很值得借鏡，始終做父母的最大責任是教養及關心，至於金錢還是由子女靠自己的能力賺取最好。
【明報專訊】去年底市場傳出，有大型華資集團的第二代炒Accumulator（累計股票期權），輸掉巨款。陳啟宗的下一代就肯定沒有這問題，因為陳雷厲風行要2名兒子自力更新，不能參與管理家族財產。陳啟宗說，在兒子7歲的時候，為父的早已告知兒子，他將不會獲分任何家產。 「他（指大兒子）7歲的時候有一晚，我太太在念兒童書給他聽，我就在看文件。我太太念到inheritance（即家產），我立即停了看文件，上前花了一段時間向他解釋。然後我問他：『那麼你知不知道你的inheritance有幾多？』他答：『是零。』我即跟他說：『你都不算蠢。』」 父母只提供教育與道德教育 陳啟宗的家族透過一個由他母親陳譚慶芬成立的信託基金，持有恒隆集團（0010）37％股權，再控制恒隆地產（0101）。單計在恒隆集團的持股，陳氏家族的身家至少有120億元。用一般中國人的眼光，陳的大兒子是長子嫡孫，承繼這筆百億元家業天經地義，但陳啟宗卻早已決定不容許兒子染指這筆身家。 「名、利是很論盡的。特別對年輕人，心智未成熟，不知如何處理。不要以為你那個（兒子）特別好，（給錢予他）簡直是害了他，所以我的兒子畢業後，就要到外面工作，財政供應會停止。」 陳的長子現在上海一家銀行工作，他的衣、食、住、行都要自己解決。「父母提供的只有兩樣東西：Education and Moral Education（教育及道德教育），就是那麼多。」至於財產如何處理，陳說大部分用作捐款。
【明報專訊】去年底市場傳出，有大型華資集團的第二代炒Accumulator（累計股票期權），輸掉巨款。陳啟宗的下一代就肯定沒有這問題，因為陳雷厲風行要2名兒子自力更新，不能參與管理家族財產。陳啟宗說，在兒子7歲的時候，為父的早已告知兒子，他將不會獲分任何家產。 「他（指大兒子）7歲的時候有一晚，我太太在念兒童書給他聽，我就在看文件。我太太念到inheritance（即家產），我立即停了看文件，上前花了一段時間向他解釋。然後我問他：『那麼你知不知道你的inheritance有幾多？』他答：『是零。』我即跟他說：『你都不算蠢。』」 父母只提供教育與道德教育 陳啟宗的家族透過一個由他母親陳譚慶芬成立的信託基金，持有恒隆集團（0010）37％股權，再控制恒隆地產（0101）。單計在恒隆集團的持股，陳氏家族的身家至少有120億元。用一般中國人的眼光，陳的大兒子是長子嫡孫，承繼這筆百億元家業天經地義，但陳啟宗卻早已決定不容許兒子染指這筆身家。 「名、利是很論盡的。特別對年輕人，心智未成熟，不知如何處理。不要以為你那個（兒子）特別好，（給錢予他）簡直是害了他，所以我的兒子畢業後，就要到外面工作，財政供應會停止。」 陳的長子現在上海一家銀行工作，他的衣、食、住、行都要自己解決。「父母提供的只有兩樣東西：Education and Moral Education（教育及道德教育），就是那麼多。」至於財產如何處理，陳說大部分用作捐款。
風暴未息 保本至上
近日內銀股由於接連受到賊掠股東配股套現的影響，差不多全線給人洗倉，中行更跌至一倍市帳率及7%息率，而建行及工行亦只有不足兩倍市帳率。個人覺得長線已可以吸納，雖然大行紛紛唱淡，但小羊一於少理，一於開始買些心頭好，相信將會有不俗的回報。學陳主席話齋，可能是發達（夢）機會，哈！
[明報專訊】踏入2009年，在各國政府的救市措施開始落實、為經濟注入動力之下，投資者是否應該開始轉守為攻呢？本港第三大上市地產公司恒隆地產（0101）主席陳啟宗認為，對一般投資者而言，如果現金並非十分充裕，現時投資策略仍應以保本為上，持有多些現金。始終未來一段時間，環球經濟前景仍不明朗，難保稍後美國不會出現第二波破產潮。 陳啟宗分析，作為全球經濟火車頭的美國經濟，短期內表現仍會很差，未來兩、三年會很辛苦，並且可能再有第二波的破產潮。「美國經濟很可能還會『爆大鑊』（發生大型的破產事件），美國經濟經歷過了『巨痛』（Sharp Pain）之後，隨之而來的可能還要陣痛一段日子，即會隱隱作痛好幾年。」 美憑創造力終能過難關 雖然中、短期不看好美國經濟，但陳啟宗還是看好美國長遠經濟前景，他並不擔心美國會出現類似1930年代的經濟大蕭條。他指出，大家不要低估美國經濟體的創造力，它很大彈性，是會有很大能量的。「我認識很多美國人，他們都是在車房裏發達的，很多美國的科技人才，他們所創造的產品，最終都變成一盤10億、20億美元的生意。」
「內地不好 香港『好極有個譜』」
至於本港的經濟前景會如何？陳啟宗認為，這次調整，香港受到最大衝擊的是金融業，而未來本港的金融業仍以服務內地為主，故此，很大程度上要看中國經濟的表現如何。「內地好，我們好，內地不好，香港『好極有個譜』（好不到那裏去）。」 那麼到底中國經濟何時好轉呢？陳啟宗的答案只3個字：「不敢講。」他說，內地經濟冷卻得很快，無論用電量（圖1）、散貨輪運費及出口（圖2）都慢了很多。雖然中國政府已經大力出手救經濟，但能否力挽狂瀾阻止經濟下滑仍是未知之數。「（救經濟）手段有了，並且做得很對、及時、有魄力、夠規模，但是否有效，仍有待觀察。」
成功須忍耐
「守株待兔」是帶有貶意的成語故事，形容做人不思進取。然而，對不少成功投資者來說，「守株待兔」卻等於是善於忍耐，以等待機會來臨。陳啟宗指出，恒隆地產過去10多年能夠成功避過逆境，就是學會「忍耐」。「不要跟人家去衝、去『戇居（犯傻）』，心口掛個勇字，是會跌倒的。」 陳啟宗說，中、短期整體投資環境還會很不明朗，而且不知道調整要持續多久。面對這種投資環境，對於一般投資者，還是應該等待，投資策略不應太過進取，「現在不是去賺錢的時候，而是保本的時候。」 不過，正所謂有危亦有機，雖然前路可能危機四伏，但擺在面前的，可能也是10年一遇的絕佳投資良機。陳啟宗說，回顧過去幾個經濟周期，包括1973年、1987年、1997年以及2008年，基本上是每10多年，就會出現一次投資機會，故他認為，對於一些現金相當充裕，沒有負債的人，現在是發達的好機會。「10年才有一次這樣的大好時機，想不發達都幾難！」
[明報專訊】踏入2009年，在各國政府的救市措施開始落實、為經濟注入動力之下，投資者是否應該開始轉守為攻呢？本港第三大上市地產公司恒隆地產（0101）主席陳啟宗認為，對一般投資者而言，如果現金並非十分充裕，現時投資策略仍應以保本為上，持有多些現金。始終未來一段時間，環球經濟前景仍不明朗，難保稍後美國不會出現第二波破產潮。 陳啟宗分析，作為全球經濟火車頭的美國經濟，短期內表現仍會很差，未來兩、三年會很辛苦，並且可能再有第二波的破產潮。「美國經濟很可能還會『爆大鑊』（發生大型的破產事件），美國經濟經歷過了『巨痛』（Sharp Pain）之後，隨之而來的可能還要陣痛一段日子，即會隱隱作痛好幾年。」 美憑創造力終能過難關 雖然中、短期不看好美國經濟，但陳啟宗還是看好美國長遠經濟前景，他並不擔心美國會出現類似1930年代的經濟大蕭條。他指出，大家不要低估美國經濟體的創造力，它很大彈性，是會有很大能量的。「我認識很多美國人，他們都是在車房裏發達的，很多美國的科技人才，他們所創造的產品，最終都變成一盤10億、20億美元的生意。」
「內地不好 香港『好極有個譜』」
至於本港的經濟前景會如何？陳啟宗認為，這次調整，香港受到最大衝擊的是金融業，而未來本港的金融業仍以服務內地為主，故此，很大程度上要看中國經濟的表現如何。「內地好，我們好，內地不好，香港『好極有個譜』（好不到那裏去）。」 那麼到底中國經濟何時好轉呢？陳啟宗的答案只3個字：「不敢講。」他說，內地經濟冷卻得很快，無論用電量（圖1）、散貨輪運費及出口（圖2）都慢了很多。雖然中國政府已經大力出手救經濟，但能否力挽狂瀾阻止經濟下滑仍是未知之數。「（救經濟）手段有了，並且做得很對、及時、有魄力、夠規模，但是否有效，仍有待觀察。」
成功須忍耐
「守株待兔」是帶有貶意的成語故事，形容做人不思進取。然而，對不少成功投資者來說，「守株待兔」卻等於是善於忍耐，以等待機會來臨。陳啟宗指出，恒隆地產過去10多年能夠成功避過逆境，就是學會「忍耐」。「不要跟人家去衝、去『戇居（犯傻）』，心口掛個勇字，是會跌倒的。」 陳啟宗說，中、短期整體投資環境還會很不明朗，而且不知道調整要持續多久。面對這種投資環境，對於一般投資者，還是應該等待，投資策略不應太過進取，「現在不是去賺錢的時候，而是保本的時候。」 不過，正所謂有危亦有機，雖然前路可能危機四伏，但擺在面前的，可能也是10年一遇的絕佳投資良機。陳啟宗說，回顧過去幾個經濟周期，包括1973年、1987年、1997年以及2008年，基本上是每10多年，就會出現一次投資機會，故他認為，對於一些現金相當充裕，沒有負債的人，現在是發達的好機會。「10年才有一次這樣的大好時機，想不發達都幾難！」
星期五, 1月 02, 2009
賺安樂錢
2009年相信亦是一個充滿危和機的年份，有人教你不要投資，有人就教你賺50%及以15%作止蝕兼要快狠準 (詳見1月2日投資者日記)，而盛智文就教人賺安樂錢，有點像劉德華及馬榮成投資法。各師各法，條條大路通羅馬。
海洋公園主席 盛智文：買藍籌優質物業 賺安樂錢
【明報專訊】「與其惶恐地博賺一個開 ，不如安樂地賺10%好了！」這番看似保守的言論，如果是出自海洋公園主席盛智文口中，是否有點難以置信？盛智文出名敢冒險、敢創新，從他在商業區中環建立娛樂王國、「拍心口」為海洋公園收拾殘局、甚至穿上絲襪扮女人為公園宣傳，已可見一斑。然而，談到投資，他認為「安心」才是最重要，他寧願踏實地買藍籌、買物業，把財富穩陣地滾存之餘，亦可換來一覺好。 盛智文經常公開說自己愛錢，但當去年10月恒指炒上3萬點，人人妄想炒股可發達時，他卻賣出手上大部分股票套現，沒有被炒得火熱的股市昏頭腦。「去到3萬點已好瘋狂，大家還想去到4萬點，怎可能？」他說：「任何事情都有極限，正如中國的陰陽，始終要返回中庸之道。」
保留一定現金傍身
現時盛智文除了他經營多年、在蘭桂坊的24個舖位，及在泰國布吉的水療度假村項目之外，其他資產大部分為現金，只有小部分是用來短線買賣的股票。雖然現在香港存款息率低至近零，但盛智文認為，眼前最重要還是保本。「我從來沒有見過有人拿現金會死的。」 他同意現在是難得的賺錢機會，如果手頭有大量現金，大可以買藍籌股及優質的物業。「當然，無人知道何時才見底，但只要選擇的是優質藍籌，便不用怕。」但同時美國的形勢仍可以有很大變化，沒人能預知會發生什麼事，所以保留一定的現金水平仍很必要。
擔心到睡不好 不如不賺
原來盛智文的投資格言，是要舒服心安。「只做一些你覺得舒服的事，不要給自己壓力。」自10月底港股跌至低位後，二線恒指成分股中遠太平洋（1199）已累積升逾兩倍，國指成分股中國建材（3323）更升逾5倍，皆因之前跌幅極大（見圖）。雖然二線股升幅那麼大，但顯然這不是盛智文那杯茶。「如果要擔心到睡不好，賺到100%又有何用？」 因為不想擔驚受怕，所以去年廣受城中富豪追捧的Accumulator（累計股票期權） ，盛智文一次也沒有買過。「我很多朋友都有買，他們曾經賺過大錢，但我們一次也沒有買。講明有止賺，無止蝕的東西，哪可以買？」 「現時有好些藍籌公司，質素佳、有很好的經營模式，股價一點不昂貴，有錢的話，大可以買入，即使股價再跌，也不會跌掉一半的。」 投資物業 要好地點好位置 至於房地產，他則相信還要調整。「房地產最重要是質素，好的地點加上好的位置，抗跌力自然較強。」盛智文特別鍾愛投資物業，在他眼中，投資物業，長遠來說價值必跟隨當地經濟上漲，很少會輸錢的。正如他80年代開始逐步購入蘭桂坊的物業，現在已成為令他馳名遐邇的生招牌。 雖然避得開了投資損失，但經濟大氣候不景，盛智文的蘭桂坊生意，當然無法獨善其身。他承認生意額有受影響，因整個香港經濟，尤其是零售市道，都被美國經濟衰退波及。他預期在聖誕及農曆新年過後，本港的市或會更困難，例如會有更多企業裁員。不過，他有信心明年會逐步好轉，更認為相對歐美地區，香港有內地幫一把，復蘇速度可望較歐美為快。
海洋公園主席 盛智文：買藍籌優質物業 賺安樂錢
【明報專訊】「與其惶恐地博賺一個開 ，不如安樂地賺10%好了！」這番看似保守的言論，如果是出自海洋公園主席盛智文口中，是否有點難以置信？盛智文出名敢冒險、敢創新，從他在商業區中環建立娛樂王國、「拍心口」為海洋公園收拾殘局、甚至穿上絲襪扮女人為公園宣傳，已可見一斑。然而，談到投資，他認為「安心」才是最重要，他寧願踏實地買藍籌、買物業，把財富穩陣地滾存之餘，亦可換來一覺好。 盛智文經常公開說自己愛錢，但當去年10月恒指炒上3萬點，人人妄想炒股可發達時，他卻賣出手上大部分股票套現，沒有被炒得火熱的股市昏頭腦。「去到3萬點已好瘋狂，大家還想去到4萬點，怎可能？」他說：「任何事情都有極限，正如中國的陰陽，始終要返回中庸之道。」
保留一定現金傍身
現時盛智文除了他經營多年、在蘭桂坊的24個舖位，及在泰國布吉的水療度假村項目之外，其他資產大部分為現金，只有小部分是用來短線買賣的股票。雖然現在香港存款息率低至近零，但盛智文認為，眼前最重要還是保本。「我從來沒有見過有人拿現金會死的。」 他同意現在是難得的賺錢機會，如果手頭有大量現金，大可以買藍籌股及優質的物業。「當然，無人知道何時才見底，但只要選擇的是優質藍籌，便不用怕。」但同時美國的形勢仍可以有很大變化，沒人能預知會發生什麼事，所以保留一定的現金水平仍很必要。
擔心到睡不好 不如不賺
原來盛智文的投資格言，是要舒服心安。「只做一些你覺得舒服的事，不要給自己壓力。」自10月底港股跌至低位後，二線恒指成分股中遠太平洋（1199）已累積升逾兩倍，國指成分股中國建材（3323）更升逾5倍，皆因之前跌幅極大（見圖）。雖然二線股升幅那麼大，但顯然這不是盛智文那杯茶。「如果要擔心到睡不好，賺到100%又有何用？」 因為不想擔驚受怕，所以去年廣受城中富豪追捧的Accumulator（累計股票期權） ，盛智文一次也沒有買過。「我很多朋友都有買，他們曾經賺過大錢，但我們一次也沒有買。講明有止賺，無止蝕的東西，哪可以買？」 「現時有好些藍籌公司，質素佳、有很好的經營模式，股價一點不昂貴，有錢的話，大可以買入，即使股價再跌，也不會跌掉一半的。」 投資物業 要好地點好位置 至於房地產，他則相信還要調整。「房地產最重要是質素，好的地點加上好的位置，抗跌力自然較強。」盛智文特別鍾愛投資物業，在他眼中，投資物業，長遠來說價值必跟隨當地經濟上漲，很少會輸錢的。正如他80年代開始逐步購入蘭桂坊的物業，現在已成為令他馳名遐邇的生招牌。 雖然避得開了投資損失，但經濟大氣候不景，盛智文的蘭桂坊生意，當然無法獨善其身。他承認生意額有受影響，因整個香港經濟，尤其是零售市道，都被美國經濟衰退波及。他預期在聖誕及農曆新年過後，本港的市或會更困難，例如會有更多企業裁員。不過，他有信心明年會逐步好轉，更認為相對歐美地區，香港有內地幫一把，復蘇速度可望較歐美為快。
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