煎釀三寶

花旗國大哥大老班馬剛剛公怖了2010年度的預算案，華爾街日報就用 "Rosy's back" 來形容它，因它預計2009年美國GDP會收縮 1.2%，但在2010年及2011年便會回復增長3.2%及4%。這個結果完全基於高增長及低通脹的假設，但花旗國不斷印銀紙，似乎相反低增長及高通脹機會大D噃。姑勿論它準不準，大摩又有新投資建議，信不信由你：

策略建議︰大摩應市3大策略 (摘自經濟日報)
大摩的首席美國經濟學家Richard Berner評估，美國經濟於2010年復甦之可能性大，如此中國股市將實現U形反彈。在等候經濟復甦期間，建議於2009至2010年可運用以下三法應市。

一、波幅買賣策略（Volatility trading strategy）
若股市呈U形反彈，買入持有法並不適合。預期市況受政府積極刺激造好，但基本經濟因素變壞對股市構成壓力，好淡因素令今年股市繼續波動。建議不妨在市場極悲觀時買入系統風險系數較高之周期股，到市場有政策推動經濟時沽出套利。據大摩統計，系數較高之周期股如鞍鋼（00347）、中鋁（02600）、江銅（00358）、中煤（01898）及中國建材（03323）等。

二、應付通縮防守策略（Deflation strategy）
發達國家面對經濟衰退，通縮仍是今年主要風險，應付通縮宜採防守策略，提議增持電訊股、燃氣公用股、傳媒股及消費飲料股等。前兩者營業額及盈利波動較少，後兩者不少具名牌優勢，盈利料較穩定。

三、應付復甦策略（Recovery strategy）
大摩認為今年投資不是收成年，而屬播種年。進行長綫投資，收集有潛力之中資股迎接2010年全球經濟復甦。整個經濟復甦周期，各行業改善也有先後之分。初段經濟復甦期，以投資及生產驅動之周期股類如造船、工業、建築物料、油氣煉油、化工、商品、鋼材、碼頭、發電及航運等會率先反彈。衣履鞋類股、零售、汽車、旅遊、酒店、機場及傳媒行業股隨後才復甦。大摩認為交投活躍之炒早期復甦股類為能源及建築物料股，中石化（00386）及中材（03323）。當然，若2010經濟仍深陷衰退，炒經濟復甦概念股風險是有的。因此，大摩也建議吸納專利股如中移動（00941）、中國民航（00696）、中視金橋（00623）等。