跳船王

講開盧博士請辭Ｉ.Ｔ (999.hk)所有職務，又想起了他以往的戰績。而某大本地證券行之分析員就說得好妙，說盧永仁過往記錄一般，經常有『棄船逃生』的經驗，包括中國聯通、以前的香港電訊、海域系上市公司等。幫人打工要識得棄船逃生，而自己做老闆就要識『金蟬脫殼』，依稀還記得他買的第一間上市公司netalone (336.hk 現稱華寶)也因科網泡沫爆破而要脫殼。

果然是俊傑。

過勞

原本上市公司董事請辭並非什麼新聞，業績差與他有無關係也並非重要，但原來盧博士身兼這樣多職位，難怪他過勞要請辭。基本上連年青時期的李首富也很難兼顧咁多職能，而且這些職能也需要具備不同的性格和知識。例如董事總經理須要善於領導及行事果斷，並且於本業有相當的理解，清楚行業的形勢；而首席財務官就須要有會計的專業知識，利用公司的資源去協助董事總經理完成他的策略，性格最好是心細如塵，風險管理排首位，以作平衡。而副主席通常是協助主席去制定公司的大方向。盧博士咁做法，正一是神又係佢，鬼又係佢，好懷疑他可否打好這份工。現在他離開，相信對公司也非壞事，如果用他的年薪港幣一千一百萬去請三個人，肯定效果會好一點，而且這樣分權對公司管治也有幫助。

[蘋果日報]
I.T 純 利 大 跌 75%副 主 席 慮 永 仁 辭 職

I.T （ 0999 ） 公 佈 ， 截 至 09 年 2 月 28 日 止 末 期 業 績 ， 錄 得 純 利 較 08 年 同 期 錄 得 1.71 億 元 ， 大 幅 倒 退 75.11% ， 不 派 末 期 息 。 另 外 ， 慮 永 仁 已 提 出 辭 去 執 行 董 事 、 董 事 會 的 副 主 席 、 董 事 總 經 理 、 首 席 財 務 官 職 務 ， 6 月 12 日 後 生 效 ， 已 確 認 他 與 董 事 會 共 無 意 見 分 歧。

聰明笨伯

訛 稱 老 爺 未 死 申 請 免 稅
納 稅 人 被 判 囚 6 周
(蘋果日報)

納 稅 人 麥 靜 嫻 因 虛 假 申 索 父 母 免 稅 額 ， 在 東 區 裁 判 法 院 被 裁 定 逃 繳 薪 俸 稅 罪 名 成 立 ， 被 判 即 時 入 獄 6 星 期 。

納 稅 人 麥 靜 嫻 （ 44 歲 ） ， 在 東 區 裁 判 法 院 被 裁 定 逃 繳 薪 俸 稅 罪 名 成 立 ， 被 判 即 時 入 獄 6 星 期 。 被 告 承 認 9 項 蓄 意 意 圖 逃 稅 罪 行 ， 即 在 1997/1998 至 2003/2004 ， 合 共 7 個 課 稅 年 度 ， 就 申 索 供 養 父 母 免 稅 額 方 面 ， 作 出 虛 假 的 陳 述 ， 觸 犯 《 稅 務 條 例 》 第 82 條 第 （ 1 ） （ c ） 款 。

案 情 透 露 ， 被 告 在 其 1997/1998 至 2003/2004 課 稅 年 度 報 稅 表 內 ， 訛 稱 她 的 家 翁 受 其 供 養 。 被 告 另 就 2003/2004 課 稅 年 度 ， 提 交 一 張 申 請 供 養 父 母 免 稅 額 的 補 充 表 格 ， 訛 稱 其 家 翁 在 該 課 稅 年 度 與 她 同 住 ， 並 由 她 供 養 。 其 後 被 告 在 向 稅 務 局 提 交 一 張 反 對 評 稅 通 知 書 的 表 格 內 ， 繼 續 訛 稱 在 2000/2001 及 2001/2002 ， 2 個 課 稅 年 度 有 供 養 其 家 翁 ， 並 且 訛 稱 其 家 翁 於 2003 年 8 月 在 美 國 去 世 。

稅 務 局 經 調 查 發 現 ， 被 告 的 家 翁 早 於 1995 年 8 月 去 世 。

被 告 在 1997/1998 至 2003/2004 ， 7 個 課 稅 年 度 因 應 上 述 的 虛 假 陳 述 ， 合 共 申 索 供 養 父 母 免 稅 額 達 20.7 萬 元 ﹔ 涉 及 的 逃 繳 稅 款 共 35,910 元 。

稅 務 局 發 言 人 提 醒 納 稅 人 ， 必 須 提 交 正 確 的 報 稅 表 。 《 稅 務 條 例 》 訂 明 逃 稅 是 刑 事 罪 行 。 根 據 《 稅 務 條 例 》 規 定 ， 申 索 任 何 免 稅 額 時 ， 若 作 出 不 正 確 的 陳 述 ， 即 屬 違 法 。 一 經 定 罪 ， 每 項 控 罪 最 高 刑 罰 為 入 獄 3 年 和 罰 款 5 萬 元 ， 另 加 相 等 於 少 徵 收 稅 款 額 3 倍 的 罰 款 。

超級無敵大型震蕩上落市中的急性周期性牛市 (即係乜東東？)

究竟係乜東東？教科書有無？街坊自己看看吧：

基金經理 Biggs：現為大型上落牛市

[明報5月6日專訊】美國首季經濟衰退速度，是上世紀50年代末期以來最快；甲型H1N1流感威脅、銀行資本嚴重不足、樓市持續低迷等負面因素，仍在困擾全球經濟。德國財長又指歐洲大陸經濟，正面對2次大戰後最嚴重的衰退，但全球股市卻反其道而行，歐美主要股市由3月份低位急升25%，引發究竟是熊市反彈，還是牛市重臨的爭論。　

前摩根士丹利環球策略、現職著名對基金Traxis Partners的總經理Barton Biggs認為，3月至今的升浪，既非簡單的牛市，亦不是什麼熊市反彈，而是在超大型上落市中的周期性牛市。他相信，未來數年仍會維持大型上落市格局，標普500指數上限和下限，可達1450至1500點，及700點水平。　

2月估中股市觸底反彈　

曾擔任大摩全球首席策略師的Biggs，早在今年2月份已指美股正醞釀回升，現在看來其觀點完全正確無誤。當時他指出，美國供應管理協會（ISM）的工廠指數已開始回升，證明最壞時刻可能已經過去，反映美股的反彈已是蓄勢待發。他近日進一步撰文解說其觀點，並提出超大型上落市的預測。　

Biggs表示，3月中開始，多項經濟數據均出現復蘇的幼芽（Green Shoots），即數據雖差，但下跌速度正在放緩，令投資者開始相信經濟正在見底，甚或最壞時刻已過。到近期，幼芽更已生長成為葉子，無論美國、德國還是亞洲多國，數據說明的不是經濟止跌回穩，而是已步入持續反彈，市場開始預測實質經濟可於下半年，甚至更早錄得正增長：領先指標，包括新訂單、採購經理指數正在上升；最有效反映二手房屋價格的新屋銷售正在回穩。回顧歷史，經濟衰退愈嚴重，反彈就愈凌厲，備受華爾街推崇的經濟師Ed Hyman，就預測第3季實質增長達4%。　

是次熊市早於07年第4季開始，至今已長達18個月，其間早已飽受負面消息轟炸，投資者情緒要多悲觀有多悲觀，因此股價早已反映所有不利因素，亦為股市回升奠定穩固基礎。　

基金現金水平高 早晚入市　

另外，悲觀情緒引發的恐懼，令大量資金對股市望而卻步：　貨幣市場基金的現金水平，相當於美股總市值40%；Traxis Partners長期觀察的專業投資者情緒（Professional sentiment）雖然回升，但仍然處於極度悲觀水平。定期透過自動買賣調節股票比重的退休基金，甚至脆停止買股。上述以10億美元計的資金，面對高達25%的大升浪，或遲或早都要追貨。　

另一個升市的原因，是信貸和貨幣市場正在解凍。由高評級的企業債到垃圾債券，信貸價差均有所收窄；3個月同業拆息，由雷曼剛倒閉時的4.82厘，降至1.02厘；大量不同評級的信貸交易亦成功完成，多項象均顯示，華府和聯儲局的救市措施的效用正在浮現。　

留意離場信號　

對於市場爭論牛市重臨還是熊市反彈，Biggs認為這是一個大型上落市中的周期性牛市，由現水平進一步上揚10%至20%絕非難事。投資者目前要做的，是不斷留意離場信號，例如電視報道及身邊的朋友是否開始轉趨樂觀、好消息是否未能刺激市場繼續做好等。　

與此同時，Biggs強調全球仍有大量海嘯後遺症要處理，他特別強調，各國以巨額的財政和貨幣刺激措施來拯救金融系統，肯定有極嚴重不良後果，最終必定要有人「埋單」。經濟正在回升，但又存在重大隱憂，將導致超大型上落市的出現，標普500指數的波動區間，可由700至1500點，投資者要不斷適應牛熊經常交替的市。

撰文：張兆聰


噢，I see, 即係『上落市』。

為何要懶高深？

巾幗梟雄啟示錄

近排股市又牛又熊，看財經節目又覺得D飾演分析員的演員吹水唔抹咀，於是索性煲碟及看電視劇，其中無線的巾幗梟雄值得一看，而這兩晚的戲情對企管及投資也很有啟示，不愧為李添勝大師的出品：


啟示一：話說飾演四姨太寶琦的鄧萃雯，作為百年米業龍頭的CEO，因為發現一隻蝗蟲，於是四出問農民這是什麼品種，和十多年前造成蝗禍的品種有何不同。正當她有相當証據時，其他老行尊還不肯相信，說蝗禍的基本三大因素並未同時出現。當然最後證明寶琦正確。----->都幾似黑天鵝的出現，有誰會估到雷曼會破產，再引發金融海嘯？


啟示二：續上，在蝗蟲來之前，寶琦作了一個很困難的決定，就是提早收割，但這樣會令所有農民損失八成收穫，只可保留兩成，亦因為這樣做，令所有人能夠保留這兩成稻米，避免了total loss。--------> 投資投機切記止蝕，客觀形勢有變，保留實力要緊。


啟示三：續上，發生蝗禍之後，村民都怕無米賣而去搶購白米，而米價上升以倍計，市面開始混亂。寶琦想出空城計，和一眾心腹演戲給街坊看，稱其下的米倉滿瀉，而街坊又看到真的連屋頂也有米（查實只有屋頂有米，而倉內是空的），便相信真的有很多米。這樣做寶琦便可買時間從其它地方運米至重慶，而又可以穩定民心。-------->企管人某程度上要懂得令員工或股東往好處諗，如不信可以看各大上市公司的年報，其中主席報告書或管理層分析等等，都會說現今環境不明朗，前路充滿挑戰，但管理層也有信心渡過，叫各位股東十萬個放心；當然最後明年業績怎樣到時再說吧，有希望總好過絕望。

捉蟲

早兩個星期看香港電影金像獎，『天水圍的日與夜』榮獲最佳導演、最佳女主角及女配角等獎項，好像很有欣賞價值，小羊於是花了港幣九元租回家看，點知捉蟲，除了令我損失這九元之外，還有個半小時的時間。這部電影真的像烹飪節目，起碼有四份一時間是女主角及兒子表演食飯，最常見的有炒蛋及炒白菜，同一味的冬姑便在兩場戲出現過。沒有劇情、沒有高潮，演技更加談不上，獅子山下比它好看十倍。難道這些叫寫實？不如放架攝錄機在家錄自己，也很寫實的喔！

老實說，真不明白評審標準是怎樣，這部片真的很爛，救命！

新法救樓市

美國佬果然夠哂創意，除了有超人和蜘蛛俠之外，還想到一招燒屋趕老鼠，唔知讚佢有創意定笑佢白癡好。

[經濟日報]
拆樓穩房價 美銀行算盤難打響
經濟衰退，失業率上升令斷供潮持續，銀行手上積壓的斷供單位數量一直增加，成為美國樓價的心腹大患。華府及市場人士都在苦思解決方案，政府選擇向市場注資，減低利率以減少斷供的出現、吸引新置業人士入市；除此之外，美國亦有銀行選擇另一種方法來解決問題——拆了它。

控制產品供應 以抬高價格
《CNBC》昨日有一則有趣報道，指美國德克薩斯州一間銀行，委託拆屋公司拆掉16座在位於加州Vistorville City的房子，4座房子是全新，12座則屬接近完成，這些房子都是銀行收回的斷供物業。拆屋公司還告訴記者，仍有20座房子等待拆卸。這些房子雖然斷供，但仍有價值存在，銀行出售應可取回部分貸款，拆掉則是「一毫子都無」（還未計拆卸費用），難道銀行瘋了嗎？
這又未必，經濟學的第一格言——供應及需求決定價格。若有留意海外的新聞，不難發現時不時出現農民表明農產品「寧願掟落海，都唔賣俾你」此類匪夷所思的情況。例如去年4月，歐洲多國牛奶農場場主，包括荷蘭、意大利、法國、德國與西班牙，發起拒絕向奶製品商供應鮮奶的行動，以迫使當地奶廠提高價格。控制供應是一項重要工作，豐收與失收對農民來說都是一件麻煩事。後者容易理解，至於前者，則因農產品為限時銷售的貨品，為了令到產品能在有限時間出售，被賣方大幅壓價機會率甚高，最後埋單計數，農民的整體收入未必會因為豐收而上升。反而，減少供應，迫使賣方提高價格，更有利農民的收入。套用在房屋的例子之上，這個「好處」更容易理解，若拆掉多餘的房屋，便不會出現新低的成交價，對穩定同一城市內房屋的價格，有一定保障。此外，空置房屋對於銀行來說，維修費用是沉重的負擔，沒有人住的房屋欠缺保養，很快便會殘破不堪，進一步推低售價；而這些空置的房屋更會構成治安問題，隨時變成盜賊藏身之處，若治安欠佳，同區的樓價亦會受到影響。

苦主無瓦遮頭 拆樓易惹公憤
因此，對一些地區銀行而言，其造的樓按可能集中在幾個主要城市，為了維持本身樓按貸款的抵押品質素，選擇拆掉收回的房屋，一點也不奇怪。不過，筆者相信此舉未必能穩定美國樓價，「供應及需求決定價格」，經濟放緩及失業率上升，將打擊需求，樓價仍難以上升。而且，若市民因付不起貸款而被趕出家門，導致流離失所，銀行一轉頭便拆掉屋子以維持本身利潤，這「無良、冷血」的姿態，更可能引發其他問題。

絕處逢生

股市無懼豬流感及抽水潮，恆指直衝萬七點，只差數百點便破二百五十天平均線，確認牛市。牛市真的咁快重臨？ 還是在裝假牛？大市氣氛和一個月前像兩個世界，什麼基本分析及技術分析都沒關係，最重要是人腦分析，因為情緒主宰一切。


市場太多noise，無謂估，看些無關痛癢的故事也可以：


絕處逢生 [from 經濟日報]
一天，一個農夫帶着一頭驢子去趕早集，回來的時候，驢子不小心掉進了一口枯井裏。農夫站在井口，絞盡腦汁想辦法救驢子，可是幾個小時過去了，仍無善法。最後，這位農夫決定放棄；反正這頭驢子年紀已經大了。

於是，農夫一個人回到家。鄰居們得悉情況後都很同情他，大家議論了一番後說：「不過無論如何，這口井還是得填起來，以免日後有人不小心掉進去。」於是，農夫和左鄰右舍們一起來到枯井邊。大家人手一把鏟子，一起動手把泥土鏟進枯井中，要將井填平。

驢子初時還以為主人帶人來救牠。可是，隨着泥土砸落在自己身上，驢子很快就明白了自己的處境：原來主人已經放棄了牠，要把牠埋在枯井裏。開始時，驢子很害怕，哭着哀求主人救牠。可是泥土還是無情地灑落在牠的身上。終於，驢子絕望了。牠冷靜下來，停止了哭泣，直覺地企圖躲避那些泥土。牠把落在身上的泥土抖了下來，踏在腳下。

為了怕自己陷下去，驢子使勁踩踏那些泥土，讓它們變實。很快，這隻驢子就發現，自己離井口愈來愈近。啊，原來這些泥土還可以幫助自己求生呢！於是，牠開始更加努力抖落在身上的泥土，把泥土堆在一起；泥土堆愈來愈高，驢子離井口也愈來愈近。 就這樣，這隻驢子終於上升到了井口。它一躍而出，在眾人的驚訝中快步跑開了！

在人生旅途中，有時也可能會遇上驢子那樣的遭遇，陷入絕境中。 這個小故事提示我們；即使遭逢不幸，甚至陷入絕境時，仍不要輕言放棄；要抖落身上的沙塵，勇敢地站起來，自強不息，走出困境。


撰文:李焯芬
欄名:專欄——活在當下