2008 年投資教訓

華爾街日報作了一個簡單的總結，綜合了2008 年十二宗投資教訓，雖然有點馬後砲，但可以作為借鏡並於往後提醒自己，以免重犯錯誤。

12 Lessons for Investors From a Terrible 2008
By BRETT ARENDS


It's been a terrible year, but those who learn some valuable lessons won't walk away empty handed. What lessons have you learned, or had reinforced? I'd love to hear. Here are 12 that struck me.

1. You have to take charge of your own finances. And that means understanding where your money is invested and why. There's only so far you can rely on advisers, portfolio managers and company plans. After all, you will own the results, not them.

2. Never put all your trust in one financial whiz, no matter how highly recommended. Few turn out to be Bernie Madoffs, thank heavens. But most of Wall Street's best and brightest still lost 40% or more this year.

3. Never invest in something you don't understand. For years, I refused to recommend Fannie Mae and Freddie Mac stock for this reason, despite the urgings of various market sources. Imagine my relief when it emerged that nobody else really understood them either -- including their own CEOs. Simple stocks, like Amazon, or Anheuser-Busch, rarely embarrass you in this way.

4. Invest more, not less. Is that a guffaw from the peanut gallery? I don't blame you. Your savings just fell 40% or more. But higher risk and lower returns means you need to invest more to reach your goals.

5. Never assume there is investment safety in numbers. The most "popular" investments often turn out worst -- from technology stocks (1999) to real estate (2004) to emerging markets (2006-7).

6. Your grandma was right after all. A penny saved really is a penny earned. Debt really is dangerous. And an economy where it's easier to borrow $10,000 on a credit card than find a working electrician is heading for trouble.

7. Psmith was right, too. Who? This fictional character, created by the great English comic novelist P.G. Wodehouse, frequently warned against the perils of confusing "the unusual with the impossible." Certainly the events of the last year were unusual. Alas, too many thought they were impossible.

8. Own plenty of bonds. Yes, they're less exciting than stocks. Turns out, that's the point. There's little use keeping everything in stocks "for the long run" if they kill before you get there.
Crunchonomics

9. When someone offers you obviously good value -- like inflation-protected Treasurys with a 4% real yield -- take it. When they offer you bad value -- like those same bonds with a real yield of 0%, as they had last winter -- don't.

10. Avoid needless risks. Those who speculated on Citigroup or WaMu or General Motors stocks suffered more than most this year. The biggest investment mistakes will generally be those you bought, not ones you missed.

11. Take all expert predictions with a pinch of salt. That goes double when the experts all agree. Remember, most economists successfully predicted 12 of the last four recessions, but somehow missed this one. After long experience, when I read a headline like "Pound Poised to Gain in 2009 as Top Strategists See Slower Cuts in Rates" (Bloomberg, Dec. 30) it makes me fear for the poor old pound sterling.

12. Still trying to predict the next short-term move, or call the market bottom? Sure, maybe November (Dow 7550) will turn out to be the market low. But that's what some people said in January (Dow 11971), March (11740), July (10963), September (10365), and October (8176). One day, doubtless, they will be right.

國際油價迫近40美元

中東局勢繼續緊張，以色列向巴勒斯坦激進組織哈馬斯控制的加沙地帶發動狂轟，地緣政治令國際油價迫近40美元。紐約期油電子交易今早一度飆至每桶39.75美元，升2.04美元或5.4%。 二月份紐約期油周五（26日）收市報每桶報37.71美元，升2.36美元；倫敦布蘭特期油周五（26日）每桶報38.37美元，升2.17美元。

活在當下

今個聖誕節假期都算忙碌，探朋友，和家人燒烤等。平日大家各有各忙，工作營營役役，現在趁假期一次清還。以下文章可以作參考，讓大家暫時放下金融海嘯，學懂珍惜，活在當下：



CEO 的一百日 (摘自信報)

假如這本書日後在香港發售，書店應套入膠袋，並貼上這警告標籤：『本書內容對只顧工作的上班族讀者產生極度內疚、胡思亂想等不良影響。』我讀完之後做的第一件事，是約太太在上班日子吃午餐。這是一個關於上班族的真實故事，隨時發生在你或我身上。

去年5月，畢馬威會計師事務所美國業務主席兼行政總裁奧基利 (Eugene O'Kelly) 正處於事業的頂峰，五十三歲的他統領『四大』屬下規模最大的業務，日理萬機，呼風喚雨。在全無先兆下，醫生告知他患上末期腦癌，只餘一百日壽命。奧基利和他的太太於是合作撰寫 這本書，紀錄他步向死亡的經歷。奧基利在同年9月去世，距離他知道患癌正好約一百日。

收到噩耗，奧基利很快把心情平復下來，因為他知道自己的生活須要有很大改變，他即時作出決定：正面擁抱死亡，死也要死得出色。會計師的作風，一般是處事緊密、有條理；奧基利立即辭職，寫下一個To Do List，把死亡當作一個項目來處理。這個項目重點是，一方面認識自己餘下日子身體上的變化，另一方面盡用時間去解開一段段不同形式的個人關係。他列出希望親自道別的親人、朋友、同事，名單愈一千人。

每一個道別，奧基利都用盡心思：有的聊聊幾分鐘電話、有的在紐約中央公園散步、有的共進晚餐，但共通點是一切由奧基利主導，接按照他的意願去做。奧基利猛然發現，這些道別不單是最後一次跟朋友輕鬆簡單的吃一頓飯或一同散步，而是第一次，因為以前的生活完全是環繞著工作。相約人家吃午飯是為了談生意；散步？從未試過。近十多年的上班日子，奧基利跟妻子只吃過二次午飯。

即使作者把這些道別當作是正面的一回事，讀者仍難免傷感。到了後期，奧基利病情惡化，一些簡單動作也做不到，這份無奈讀者可深深感受到。本書最後一章由奧基利太太代寫，為他的一生作總結。

奧基利其實知道，這段時間充滿矛盾：他實在須學懂letting go，奈何面對死亡，他仍然表現出凡事在控制之內，由他主導的個性。當他終於明白享受家庭、朋友生活的重要性，可惜時辰已到。

○ 八 年 總 結 ︰ 未 離 場 未 為 輸

二OO八年確實是一個特別的年份，如大家不幸成為股蟹和樓蟹，可以學學四叔阿Q一番，心靈會覺得好過些，畢竟路還是要繼續行落去。

『摘自壹周刊：』
現 時 不 少 香 港 人 股 樓 皆 輸 ， 企 業 倒 閉 ， 減 薪 裁 員 報 導 不 絕 於 耳 ， 社 會 氣 氛 低 沉 。 講 明 「 今 次 出 來 講 ， 係 要 俾 信 心 市 民 」 的 李 兆 基 ， 便 以 自 己 的 經 歷 鼓 勵 香 港 市 民 。 李 兆 基 表 示 ， 自 己 經 歷 過 四 次 風 浪 ， 包 括 六 十 年 代 暴 動 ， 八 十 年 代 中 英 談 判 引 發 的 主 權 危 機 ， 九 七 金 融 風 暴 及 ○ 三 年 沙 士 ， 其 中 ， 以 八 二 年 信 心 危 機 最 為 艱 難 。 「 戴 卓 爾 夫 人 跪 低 ， 地 產 界 最 慘 ， 蝕 到 入 肉 ， 有 人 蝕 到 欠 債 走 佬 。 大 家 都 覺 得 香 港 成 個 都 俾 人 ， 回 歸 後 由 中 國 管 理 ， 地 產 、 物 業 未 來 唔 知 會 點 處 理 ， 即 擁 有 權 問 題 。 」 李 兆 基 說 ， 當 年 銀 行 亦 是 「 有 收 冇 借 」 ， 幸 好 基 作 風 向 來 較 保 守 ， 靠 分 層 賣 樓 ， 寧 願 減 價 ， 套 回 「 生 錢 」 來 渡 過 難 關 。 「 當 時 諗 ， 有 得 生 存 就 得 啦 ， 個 大 浪 都 企 得 穩 ， 算 好 彩 。 」 李 兆 基 笑 說 。 對 於 成 為 「 股 蟹 」 、 「 樓 蟹 」 的 市 民 ， 李 兆 基 亦 分 享 自 己 一 套 心 靈 雞 湯 ， 「 全 世 界 都 跌 ， 銀 碼 係 假 ， 唔 係 真 蝕 ， 係 賬 面 上 ， 以 股 票 數 目 或 層 樓 為 本 位 ， 實 質 上 冇 『 少 』 ， 跌 都 咪 理 ， 十 年 後 可 能 升 突 。 」 李 兆 基 表 示 ， 如 果 懂 得 如 此 安 慰 自 己 ， 就 不 會 覺 得 「 好 慘 」。

國際油價跌穿40美元後續尋底

油價從USD147 於五個月內跌70% 至USD40 水平，既深且急，雖然大行估計會見USD25 一桶 (但大行同樣於油價創新高時估USD200一桶，所以盡信他們分分鐘輸身家)，小羊本人就覺得在現水平可留意油股，因近日美元供應不斷增加及已接近零息，De-leveraging 完成後恐怕美元強勢難以持續。


國際油價跌穿40美元後續尋底 (經濟日報)

市場憂慮中國和日本進口原油減少，即使石油輸出國減產也難以抵銷需求下滑，拖累油價繼續下跌，紐約2月期油隔晚收跌2.45美元，報每桶39.91美元；在歐洲交易時段，油價繼續在40美元之下橫行，最新報39.55美元。 油價自7月份創下逾147美元的歷史高位以來，已反覆滑落約70%。